marcelohars
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CEO da CGR - Concordia Gestão de Recursos. Professor de gamão. insta: @marcelohars
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Notícia de maio de 2020. Eu queria entender o que mudou, sem subjetivismo, sem clubismo.
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Gostei demais de ter participado desse podcast
[NOVO] Segredos e estratégias do gestor-trader de 1.200.000% de rentabilidade | Market Makers
#85
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Há tempo que nao via um comunicado tão bom quanto esse. Confirma o compromisso de todos os diretores com a meta de inflação e descarta essa loucura de subir juros no curto prazo. Se o governo conseguir mostrar alguma medida crível no fiscal o mercado tem muito a andar. Dolar,
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Um problema de derivada
Nitidamente temos uma desaceleração em curso no IPCA e mais forte ainda em seus núcleos. A política monetária tem uma defasagem grande, com prazos diferentes em cada um de seus canais de transmissão, mas segundo estudos do próprio Bacen, prazos longos de
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Vou deixar esse gráfico aqui pra vocês…. E já antecipar o que acho que vem pela frente: Bacen vai ficar behind the curve e depois vai ter que acelerar os cortes.
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É possível discutir se está havendo um ataque especulativo contra o real ou não. Eu, como trader, dificilmente estou convicto se sim ou se não. Observando diversos preços, paridades, dados de fluxo e a balança, o price action do real está bastante estranho. Agora, uma coisa eu
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Falando um pouco da performance do Concordia Harvest em Março/24
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Foi uma conversa muito legal!
[AMANHÃ] No episódio
#85
, Marcelo Augusto dos Anjos (“Fralda”), trader há mais de 20 anos e CEO da Concordia Asset, contou sua trajetória e revelou seus segredos como trader vencedor. Um papo raiz sobre mercado.
Confira amanhã (22/02) no canal do Market Makers.
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Nvidia é um caso interessante, vale 1,8 tri de dol e vai faturar 60bi em
2024. Conclusão: se crescer muito nos próximos 20 anos está absurdamente cara, se crescer muito, muuuito aí talvez esteja no preço. E se crescer muito, muito, mas muuuito mesmo, absurdamente e mais nada der
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Vencimento gigante de NTN-A na segunda-feira e o cambio hj está completamente disfuncional. Tesouro vai gastar muito mais. De que adianta ter quase 400bi de reservas e nao atuar em um dia como esse ???
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Lula adiando a viagem pra China aumenta a chance da antecipação do Arcabouço fiscal. Pressão de Lira e Kassab por uma regra mais rígida ajuda a expectativa do fiscal e consequentemente a inflação. Chance de começarmos a semana melhor!🙏🙏
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A Moody’s fez um comentário que na minha humilde opinião a autoridade monetária poderia ter feito também, de modo a tentar diminuir a vol do mercado e não o contrario.
*Moody's: More Robust Growth Combined With Continued, Gradual Progress Toward Fiscal Consolidation May Allow
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É Bizarro o quanto caiu o IGP-M acumulado de 12 meses. Sabemos que ele é um indicador mais volátil e que costuma anteceder o IPCA nas grandes tendências. Será que ainda precisamos de SELIC a 13,75%, ou o trabalho já foi feito?
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Minha opinião é a mesma desse ex excelente diretor do Bacen. E acrescento algo de extrema importância, bacen não é lugar pra gente orgulhosa. O orgulho sai caro demais pro país.
Last thought: essa decisão foi pior do que um voto unanime de 50 com um guidance conservador, com a curva “blowing out” mais amanhã…
Assim todos perdem: os hawks que queriam ancorar expectativas etc. e os doves que, por serem em breve a maioria, estarão entrando no poder com
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Dados horríveis no setor de serviços, a mediana das expectativas era de uma queda de 1,4% no mês a mês e o número veio -3,1%….
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IGP-M de abril tem queda de 0,95%!!! Contra uma mediana de 0,71% das expectativas ! O processo desinflacionário é violento e o juros real corrente é cada vez maior e mais insano. Lembrando que quando ele começar a cair só vai impactar a atividade depois de 3 ou 4 trimestres…
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Infelizmente hoje em dia as pessoas não seguem mais o exemplo do Alan Greenspan, que comparecia aos coquetéis como presidente do FED e só falava duas coisas: “uísque” e “obrigado”…
Talvez isso custe um juros mais alto sem a menor necessidade.
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É o Guillen ou o CN começarem a falar e o mercado piora todo…. Impressionante… mas tambem é cada highlight que eu leio que nao da pra acreditar. Nunca vi algo assim.
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Tinha um chefe, que toda vez que recebia uma pilha de CV, dividia em três partes e sem olhar jogava uma delas no lixo. Certa vez lhe perguntei pq fazia isso, ele me respondeu: ‘não gosto de gente azarada!’
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Na pratica seria isso: “olha, vcs que estão especulando ai, vão tranquilo, nao sou eu que vou lhes atrapalhar🙌”
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Mais um dia da Bovespa descolando forte do S&P. Porém hoje o real mostrou força e os juros, mesmo com leilão de pré, passou ligeiramente abaixo de ontem… se fosse chutar diria que hj é o último dia dessa correção (da bovespa com o S&P).
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Hoje tem leilão de LTN, após o leilão, se a curva embicar, é mais um bom sinal.
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Ipca veio melhor que o esperado. Tanto o numero cheio quanto ele aberto. Chutaria que a bolsa faz fundo hj!
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É possível concluir algo muito simples e lógico lendo a última ata do COPOM e comparando-a com o cenário atual: naquele momento o COPOM afirmava que os riscos de inflação eram simétricos e de lá para cá a tsy de 10 anos caiu de 5% pra 4,4%, o dólar de 5 e pouco pra 4,87 e o
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Pelo visto errei bonito minha previsão… mas tem algo estranho nesse mercado local. Indice com venda sem fim e dolar e DI na tranquilidade absoluta… parece me que não rima.
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@Samuelsworld
Essa última ai é bem dificil de concordar. Alimentação influencia mais que a atividade física. Da pra ser magro sem fazer esporte. Mas se comer igual maluco pode fazer 3 horas por dia que não adianta nada.
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O dólar caiu 5% do pico recente que fez em 23/03. As expectativas de inflação não mudam absolutamente nada no relatório focus. Então, ou o dólar não vale nada pra um cenário futuro de inflação (o que me parece um absurdo) ou outras variáveis pioraram demais pra compensar esta
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Aquela corridinha de domingão pra passar a raiva do mercado!
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Apesar de ter sido um ano muito difícil pra toda a indústria de multimercados, o Concórdia Harvest fechou 2023 sensivelmente acima do CDI. Gostaria de agradecer todos nossos clientes pela parceria e confiança !
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É só ter discurso do Guillen ou do CN que o mercado piora. Ta me lembrando a época do Guido Mantega, era bater em morto, se ele fosse falar era so apostar contra o pais que ganhava dinheiro.
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Em Novembro tivemos o melhor mês do ano, graças a nossa carteira de renda variável e nossa gestão ativa do Hedge.
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Dolar caiu quase 300 bps da máxima recente e a NTN-B 2060 míseros 20 bps… tem alguém mentindo aí… eu aposto que seja a NTN-B… A ver…
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@Samuelsworld
25 é consenso de mercado, mas nao faz o menor sentido. Inflação esta controlado e juros real ainda é altíssimo. Se der 25 e mercado melhorar, vai ficar atrasado. Se der 50 e mercado piorar, basta parar. 25 é pra final de ciclo, quando nao se tem mais orçamento de corte.
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Este gráfico é muito interessante. Mostra como, de certa forma, o juros real de longo prazo caminha meio que junto com a SELIC. Se o ciclo de queda começar em breve teremos uma reprecificação gigante em muitos ativos.
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Nesse momento o oil sobe 6,5%, tudo o mais constante e havendo repasse de preços pela Petrobras, teríamos pouco menos de 20bps a mais no IPCA.
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Em 12 meses o IGPM está em -4,47. Exatamente MENOS 4,47…
A Curva de juros já prevê mais de 400 bps de corte
Mas o COPOM se prende a um focus completamente enviesado pra justificar o maior juros real do planeta. Parece que está brincando de “me engana que eu gosto”.
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Concordo em gênero, número e grau.
A verdade é que a saída do
@realDonaldTrump
e a entrada do
@JoeBiden
tornou o mundo um lugar MUITO mais inseguro.
Quem nega isso está desconectado da realidade e a opinião pouco vale.
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Hoje foram divulgados dados de vendas no varejo, enquanto o índice restrito veio acima das estimativas do mercado, 3,8% contra 3,4% no mês a mês, o índice ampliado veio abaixo das previsões, 0,2% contra 0,6%. O índice ampliado basicamente adiciona automóveis e material de
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Bate papo muito legal com os clientes da Squalo investimentos! Muito obrigado pelo convite
@globlequener
e
@SchiavonIuri
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Os números abertos do IPCA de outubro foram bastante animadores. Serviços desacelerando, núcleos melhores que as expectativas. Se não fosse o cenário externo conturbado estaríamos discutindo aceleração do pace da queda de juros.
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@Tiagogreis
Veja, não da pra fazer conta dessa forma, né? Tem que ver uma expectativa de inflacao de 12 meses contra o pré de 12 meses…
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@FariaLimaElevat
Isso é um dogma? Se petrobras custasse 1 real, seria a mesma critica ?? No meu entendimento tudo é uma questão de preço..
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Logo mais às 9:00h o IBGE divulgará os dados do setor de serviços! Além das expectativas desancoradas a inflação resiliente neste setor também é apontada como um grande problema pelo COPOM, motivo pelo qual este dado é o mais importante do dia pro mercado local.
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Eu nunca tinha ouvido falar dessa porcaria de site, página
@choquei
, mas a história é impressionante, de uma crueldade e irresponsabilidade absurda.
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Pelas nossas contas, se houver repasse integral na gasolina e no etanol, das medidas anunciadas, são 68 bps a menos no IPCA.
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@TonyVolpon
Vc acha mesmo que ninguem entendeu isso? No meu entender o verbo correto seria “impressionante como ninguem se importou com isso”!
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Excelente texto, extremamente claro e elucidativo !
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Estou fazendo um safári na Africa do Sul e o pessoal anda bem humorado no Instagram.. felas das p….😅
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Obrigado mais uma vez pelo convite, pessoal! 🫶
TC-Cast amanha às 19h com
@Fernandomarxk
@KevinGervasoni
@andrebnu
e Marcelo Harz
@marcelohars
Marcelo Harz, CEO da Concordia Asset, trader há mais de 20 anos!
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@Samuelsworld
Eu nunca vi um banco central igual esse. É um pouco pior do que voce esta descrevendo. Porque alem de nao intervir ele faz questao de deixar claro que nao vai intervir, ai quem ta comprando pode comprar no apavoro mais tranquilo
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Estou de total acordo com o LCMB. E em todos os discursos do CN ele faz elocubrações sempre pessimistas do ponto de vista da inflação e relativiza, sem exceção, todos os dados bons e visíveis a olho nu.
Como por exemplo:
- - CN: Não tenho certeza se alguns elementos de
@lcmbarros
: o presidente do BC já passou dos limites mais razoáveis para justificar a manutenção da taxa SELIC. A partir de agora virou um torcedor cabeça dura e que se nega a analisar os dados mais recentes como os da segunda medida do IGP´M de abril
Vai cair do cavalo
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Outubro foi um mês de muita volatilidade, onde nossa posição tomada em juros nos ajudou a mantermos acima do CDI.
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“Sofremos muito mais pela imaginação do que pela realidade”.
Esta frase infelizmente não se aplica ao mercado, a realidade é extremamente cruel, vc monta uma posição esperando que de resultado e passa um mes, dois meses, um ano e nada!! A realidade esmerilha suas expectativas!!
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@cafecomferri
Se os juros cairem como preve o focus, pra perto de 8,50, creio que magalu tenha o maior potencial de alta dentro do índice.
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Obrigado pelo convite,
@israel_massa
!
Bom dia pessoal,
Quinta-feira o Papo com Gestor vai ser com o Marcelo Fralda (
@marcelohars
) Gestor da Concordia Asset, essa live vai ser muito boa, não percam.
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Um prazer enorme! Valeu
@globlequener
A 1 ano fizemos a primeira imersão ao mercado de juro com participação do
@marcelohars
, grande amigo e um dos maiores traders de DI do Brasil.
A boa notícia é que esse ano tem mais, com mais muitos nomes de peso junto!
12/08/23 coloquem na agenda!
Evento mais raiz do mercado!
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@fatosdabolsa
Eu to doente pra ver um short squeezee em qq acao, mas daqueles de arrebentar mesmo. Mas tá dificil
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Belas observações de meu colega
@jlbraga
Adicionado o fato de que fomos os primeiros a subir os juros e que, possivelmente, poderemos ser um dos primeiros a baixar!
MUITO IMPORTANTE:
Quarta:
Inflação China: 0,7% yoy contra 1% esperado.
Brasil (relevante só pra gente mesmo): 0.71%mom contra 0.77% esperado.
Quinta:
CPI US (inflação consumidor): 0.1% mom contra 0.2% esperado.
Hoje:
PPI US (inflação atacado): -0.5% contra 0% esperado.
(...)
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Isso com dolar caindo e muitas commodities agrícolas também… que ainda nem sequer apareceram nesses números… tá realmente difícil de explicar
@lcmbarros
; A inflação ao consumidor em 12 meses até 10 de abril medida pela FGV e 7 capitais do Brasil chegou ao incríveis 3,5% . Vamos ver as desculpas que o presidente do Banco Central e seus diretores vão trazer a publico para estarem preocupados com a piora das expectativas
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Semana passada, algum player gigante comprou o leilão de pré e depois a curva caiu cerca de 15 bps. Se isso acontecer novamente hoje, pode ser um belíssimo sinal!
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Caso o mercado comece a trabalhar com as projeções fiscais apresentadas hoje pelo Haddad em suas projeções de inflação e trajetória da dívida, a melhora vai ser violenta. Em Juros, ntnB, na bolsa, no dolar. No meu entendimento a mediana das expectativas é MUITO pior do que isto.
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Excelente decisão do Copom. O real hoje é a pior moeda do mundo. O ibovespa cai 1% enquanto o S&P sobe 1%. E as expectativas de inflação continuam piorando. Essa teimosia vai custar muito caro ao país.
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@TonyVolpon
Tony, no cenario alternativo a inflação importante pro horizonte relevante ja estava ao redor da meta, com 100bps a menos no dolar os modelos dizem que ela cai mais 0,1… subir juros pra que entao ? Eu juro que estou sem entender
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Entrevista que dei hoje pro jornalista
@_diegogimenes
da Revista Veja. Onde falamos sobre a ata do Copom e sobre algumas projeções macroeconômicas.
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A taxa de 10 anos americana caiu quase que incríveis 100bps da máxima recém observada. Amanhã temos dados do Payroll e da taxa de desemprego, que costumam influenciar bastante a curva de juros americana. E tudo isso com o mercado local fechado!!! Haja coração, amigos!!!
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Campos Neto está falando em um evento promovido pelo Bradesco. Além de todo básico, estou vendo MUITA conversa sobre mudanças ou aprimoramentos na meta de inflação…👀👀
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@Samuelsworld
É desesperador, irmão… e todo mundo batendo palma pro COPOM. Os juros estão evidentemente fora do lugar.
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Será que o COPOM não entende isso ou apenas finge que não entende?
@TonyVolpon
tem sido uma das vozes mais lúcidas a discorrer sobre o atual momento tenebroso de nossa política monetária.
O Focus é uma excelente pesquisa, mas como todo o sistema de metas merece reformas.
Primeiro, não deveria ser semanal- quinzenal no máximo. Assets são obviamente sobre representados (função da nossa jabuticaba indústria de hedge funds de varejo, inédito no mundo).
O BC
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Tal rigidez ideológica que prevalece sobre o raciocínio está saindo muuuito caro pro país ! A história vai cobrar isso, nunca vivi num cenário tão nítido de politica monetária mal feita nos meus quase 25 anos de trader de juros.
@lcmbarros
: com o colapso dos preços no atacado dos últimos meses, olhar para os indicadores core da inflação como faz o BC está errado pois não considera a defasagem dos preços entre o atacado e o IPCA
tipo do erro que ocorre qdo a rigidez ideológica prevalece sobre o raciocínio
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@RenatoLRomero17
Tava tentando me lembrar de quem falou que a petro cairia 15% essa semana… foi vc, né ?
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To com preguiça de escrever isso de novo, então vou só retuitar o sabio
@lcmbarros
@lcmbarros
: Incrivel que a deflação no atacado e inversão na curva da inflação no varejo continue sendo ignorada pelos economistas vinculados à Faria Lima via os números do FOCUS e, o que é pior, pela direção do Banco Central
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@albuquerque_af
Não tem sentido algum vir 25. Se o mercado ficar tranquilo ou mesmo
Melhorar, o COPOM vai estar atrasado e preso ao passo mais lento. Se der 50 e o mercado piorar basta não dar mais nada. Mas, ja vi fazerem muita coisa sem sentido…
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Pra operar, se atente muito mais a realidade do que a sua imaginação!
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Queria aqui agradecer o Tiradentes pela sua luta incansável contra os desmandos da Coroa Portuguesa e também por nos propiciar este feriado maravilhoso nos meandros de abril!
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Não tivemos um bom mês de março ! Posições em Bolsa e em opções de juros prejudicaram o desempenho da carteira.
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Ninguém monta uma posição achando que ela vai convergir quando você a explica ou a defende. Mas sim monta uma posição porque realmente acredita naquilo… esta critica, de fato, não tem o menor sentido.
Vejo muita gente criticando o Rogerio por “ter posição”, o que então desqualifica sua análise.
Queria saber quem não “tem posição”- no sentido mais amplo…todos nós temos um conjunto de viés “prévios”.
Gostaria de conhecer alguém realmente “objetivo”, por favor, se apresente!
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Ja existem Fras na curva de juros trabalhando na casa dos 10,70%, entre julho e outubro de 2024. Ou seja, o mercado espera que nesse momento a Selic esteja 300 pts abaixo do nível atual.
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@MarquesMansilla
Vc tem todo o direito de achar isso. Mas a Moody’s parece que não pensa assim.
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Mercado continua aliviando a curva de juros, após IPCA melhor e leilão de títulos públicos. Acreditem em mim, confirmando essa melhora é um driver muito positivo para a bolsa!
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E ainda tem gente que tem a coragem de comparar o Brasil com a Argentina pra defender os juros reais na lua… os sofistas teriam muito o que aprender com esse pessoal.
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To curioso também pra saber até onde vão esticar essa relação…
Curva longa de juros ja ta bem próxima de 01/11, pra small chegar no mesmo patamar tem que subir 27% e ICON tem que subir 40%.
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@argon_trading
Opero 10h por dia, há 25 anos, não me lembro a última vez de olhar um desses ai…
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Sabem o que isto quer dizer em termos financeiros?
Bosta nenhuma, porque é impossível ganhar 1% ao dia de forma consistente… não passa de papo chato de coach de investimentos!
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Terei o prazer de conversar com esses dois grandes amigos hj, às 20h, sobre as perspectivas da curva de juros!
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Por enquanto o PT ta ganhando de lavada do Haddad…. Infelizmente
Esse arcabouço está caminhando para o calabouço!
Se para encarar a briga com a assimetria bizarra dessas varejistas chinesas o Haddad já amarelou, quero ver onerar de 50 a 90bi o varejo local.
Se a pressão agora foi grande, quero ver como vai ser com no debate do ICMS.
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@thiagotpar
Na minha visao tinha que diminuir ou ate sumir esses hikes de curto prazo e distribuir um pouco dele mais pra frente.
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@Samuelsworld
Em relação a tx de adm, um multi mercado Itau empata ou até cobra mais que um FII. Em relação a IR, rendimento em FII é isento. Depois disso vai do ciclo que o sujeito pegar e uma escolha não tão errada do FII. Acho sua afirmação um preconceito bobo e tenho certeza que se vc
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