והיום תורה של חברתה לסקטור לדווח - קסטרו שמצגי חציון מדהים. מלבד סביבה עסקית תומכת ומהלכי התייעלות, קבוצת קסטרו מובילה בחצי שנה האחרונה מהלך אסטרטגי לשינוי מיקוד הקבוצה, מגמת צמצום ברורה של מותג קסטרו הדועך וחיזוק המותג המוביל של הודיס. חברה חדשה נולדת? ג.נ מחזיק

בתור משקיע מתחיל, גם אני, כמו רבים אחרים, התחלתי את דרכי בהשקעות באמצעות קריאת עשרות ספרים ומאות מכתבי משקיעים מהגדולים בעולם. עם הזמן שני משקיעים עיקריים עיצבו את צורת ההשקעה שלי: פיליפ פישר וצ’רלי מנגר. שניהם דגלו בהשקעה בחברות איכותיות, שמנוהלות בצורה מעולה, וביצוע השקעות לטווח הארוך. על ההבדלים שביניהם והשיעורים שלמדתי מכל אחד מהם, שווה להקדיש שרשור נפרד. לאחרונה חזרתי וקראתי בשנית את ספרו המצויין של מאנגר, Poor Charlie’s Almanack, שהשפיע עליי רבות. תרומתו של מנגר לצורת ההשקעה שלי היא לא רק בסגנון ההשקעה אלא גם בהבנת הפסיכולוגיה של המשקיע. בחרתי להתמקד היום בהטיית האישור, אחת מההטיות הפסיכולוגיות שעליהן הוא דבר לא מעט. אני חושב שזו אחת מההטיות החשובות ביותר להכרה, משום שלהתנגד לה זו משימה קשה מאוד, שכן היא מנוגדת לטבע האנושי שלנו. הטיית האישור היא מגנון פסיכולוגי שבו אנחנו מחפשים אך ורק את המידע שמאשר את דעותינו וההנחות שלנו. בני אדם נוטים להתחבר לאנשים שחושבים כמוהם, אם בהשקפות פוליטיות, בהעדפות בילויים או במצבים אחרים. כאשר אנחנו רוצים לחזק את הביטחון שלנו במשהו בדעה מסוימת או ברצון שלנו לעשות משהו, כמו בדיאטה למשל אנחנוו מחפשים אנשים או מחקרים שתומכים בתפיסתנו, דבר שמחזק את האמונה שלנו שנעשה את הדבר הנכון. בהשקעות, הטיית האישור עשויה להיות הרסנית. אנו עלולים להשקיע על פי הנחות שגויות, ללא חיפוש של דעות אשר שונות משלנו, ולאורך ��דרך אנו נאשר את עמדותינו ללא התבוננות ביקורתית. תוצאה אפשרית היא עיוורון לטעויות ולסיכונים, דבר שיכול להוביל להפסדים כואבים. הטיית האישור אינה רלוונטית רק בקבלת החלטת השקעה אישית, אלא היא פרמטר חשוב בבחינת החברה אותה אנו בוחנים להשקעה. האם ההנהלה סובלת מהטיית האישור בנוגע לתחום הפעילות שלה? האם היא נשארת מחוייבת לפרוייקטים כושלים מבלי לשחרר מהם? האם היא גמישה לשינויים והתאמות? אז כיצד ניתן להילחם ביצר כל כך טבעי של בני האדם, על מנת שלא ליפול במלכודת הטיית האישור בהשקעותינו? 1.חיפוש אקטיבי של מידע מנוגד לדעותינו – עלינו לאתר ביקורות שליליות, תזות שורט, ומשקיעים בעלי גישות שונות משלנו, כדי לאתגר את ההנחות שלנו. 2.בחירת שותפים עסקיים עם דעות שונות – אם אתם פועלים בצוות, חשוב לבחור צוות המורכב מדעות וסגנונות השקעה שונים, כך שנוכל לאתגר ולהפרות האחד את השני. אני מוצא את זה מועיל במיוחד אצלנו ב”לונג רואד”, שם השותפים שלי, @ShaiEgozi ו@eitankliman , משקיעים בסגנונות שונים ממני כך שנוצרת דינמיקה שמתאגרת ומפרה בו זמנית. 3.היצמדות למודלים כמותיים – כל הזמן לחזור אל הבסיס, מודלים כמותיים מעמיקים, שנבנים על בסיס נתונים מוצקים. למספרים אין רגשות, והם לא מתאהבים באף אחד. לא משנה כמה התזה משכנעת, תמיד חייבים לחזור אל המספרים ולתקף מולם את התזה. לסיכום, הטיית האישור, כמו שלל הטיות פסיכולוגיות נוספות, מהווה מכשול מהותי עבור משקיעים בשוק ההון. אני סבור שכל משקיע חייב להקדיש זמן ללמוד על ההטיות הללו, להכיר אותן ולהתמודד עימן בצורה אקטיבית, כדי למנוע את השפעתן השלילית על החלטות ההשקעה שלו.