ريان المفدى
@Rayanmofa
Followers
3,901
Following
100
Media
22
Statuses
267
بين أروقة المالية والمحاسبة | مهتم بتقييم الشركات وبعمليات الاندماج والاستحواذ | مقيم منشآت اقتصادية معتمد ومحاسب قانوني | شريك في @acg_sa | ايميل Rayan @acg .sa
Riyadh, Saudi Arabia
Joined March 2023
Don't wanna be here?
Send us removal request.
Explore trending content on Musk Viewer
Haitians
• 114252 Tweets
Lions
• 110375 Tweets
Ricardo
• 100405 Tweets
Manuel
• 72428 Tweets
重陽の節句
• 62453 Tweets
#TheStatement7
• 46933 Tweets
Rams
• 42202 Tweets
Alice Guo
• 37613 Tweets
シーザリオ
• 32917 Tweets
昭和99年
• 28361 Tweets
Didi
• 24939 Tweets
もちづきさん
• 24159 Tweets
ZEE x COS
• 23383 Tweets
Stafford
• 22071 Tweets
#OnePride
• 21093 Tweets
JD 3rd ANNIVERSARY
• 15865 Tweets
#LaAcademia
• 15560 Tweets
Yuhui
• 15524 Tweets
サッポロポテト
• 15166 Tweets
Goff
• 15008 Tweets
कारगिल युद्ध
• 11484 Tweets
Puka
• 10141 Tweets
Pinned Tweet
سعيد بأن أكون ضيف
@thmanyah
للحديث عن أحد أهم موضوعات عالم الأعمال وهو #تقييم_الشركات
أرجو أن تكون حلقة مثرية وشاملة
24
34
196
مليون ريال بعد سنتين تساوي قيمتها اليوم ٨٢٦ ألف بافتراض عائد سنوي ١٠٪
هذا مثال للقيمة الزمنية للنقود والتي تعد أحد أهم المفاهيم المالية ويتطلب أخذه بالحسبان بالقرارات المالية
وهو يعني بأن قيمة النقد الآن أعلى من قيمته بعد مدة زمنية نظراً لإمكانية استثماره الآن للوصول إلى قيمة
11
23
227
مع ازدياد عمليات الاندماج والاستحواذ يبرز سؤال حول كيف يتم معرفة قيمة الشركة؟
وهل قيمة الشركة هي قيمة أصولها أم أن هناك اعتبارات أخرى
في التغريدات التالية شرح لأساليب تقييم الشركات
4
31
223
التدفق النقدي التشغيلي أحد أهم المؤشرات المالية لقياس نجاح الشركات
ومتى كان هذا التدفق إيجابياً وفيه نمو نتيجة الأرباح فهذا مؤشر لانطلاقة الشركة وعدم تعثرها
6
22
146
هل يمكن أن تقيس مدى احتمالية تعثر منشأتك؟
هناك معادلة استرشادية ابتكرها Edward Altman والمعروفة باسم (Z Score)
تحدد مدى احتمالية التعثر والإفلاس، ويمكن حسابها من خلال هذه المعادلة
3
13
125
هناك اختلاف بين قيمة المنشأة وقيمة حقوق الملكية
قيمة المنشأة (Enterprise Value) هي قيمة كامل المنشأة تشمل حقوق ملكيتها وصافي ديونها
أما قيمة حقوق الملكية (Equity Value) هي قيمة ما يملكه الملاك والمستثمرون
2
8
105
استحواذ بنك الراجحي على حصة أغلبية في تطبيق دراهم مؤشر مهم في التقييم
ماذا لو تم الإعلان عن تفاصيل صفقة الاستحواذ وأصبحت مكررات الصفقة معلومة؟
تبلغ المكررات الاسترشادية لقطاع حلول التقنية المالية (Fintech) للإيرادات 5x وللـ EBITDA قرابة 15x ، وهي في تناقص مستمر!
أما شركات
13
7
75
هندسة التدفق النقدي التشغيلي توفر تمويل مجاني للشركات
يمكن التركيز على ثلاث محاور رئيسية لزيادة التدفقات النقدية:
١- إطالة مدة سداد الموردين والدائنين لأقصى حد.
٢- تحصيل الأموال من مبيعات العملاء في أسرع وقت.
٣- زيادة معدل دوران المخزون وتقليل أيام بقائه.
0
8
70
تواجه الإدارة التنفيذية والمالية أسئلة عديدة مرتبطة بالرافعة المالية
هل وجود القروض أمر صحي للشركة؟
وهل من الأفضل أن تسعى الشركة للتخلص من القروض أو تسعى لاكتساب المزيد؟
وهل توجد نسبة مثالية لحجم الديون في الشركة؟
في التغريدات التالية محاولة للإجابة على هذه الأسئلة
1
7
64
هناك مؤشرات وعلامات تدل على احتمالية إفلاس الشركة وتعثرها، ومن أبرزها:
١- تدفقات نقدية تشغيلية سالبة لعدة فترات.
٢- استمرار وجود خسائر تشغيلية.
٣- استمرار انخفاض رصيد النقدية.
٤- انخفاض في نسبة التداول (Current Ratio).
٥- ارتفاع قروض والتزامات الشركة.
٦- بيع أصول الشركة.
٧- كثرة
0
9
58
أحد أبرز مزايا استخدام نموذج خصم التدفقات النقدية DCF في التقييم
هو أخذ مستقبل الشركة في الاعتبار، وبالتالي يؤخذ في الحسبان الفروع والمنتجات والخدمات التي لتوها بدأت ولم ينعكس كامل أثرها في القوائم المالية التاريخية
9
8
56
قصة نجاح ملهمة بقيادة م. أحمد العويد و د. تميم الغنام لاندماج ريفي ولابيل لتكون شركة تو القابضة في مجال التجارة الإلكترونية
سُعداء بأن نكون في #ألفا_الاستشارية جزءاً من رحلة اندماجهم من خلال إدارة الاندماج وتقديم خدماتنا في المجالات المالية والمحاسبية والحوكمة.
300 مليون ريال من مبيعات أرواب استحمام ومناشف! 🛀 💰
أحدث حلقات بودكاست #سوالف_بزنس مع أحمد العويد، ال��ئيس التنفيذي لشركة «ريفي».
13
24
170
7
10
40
يتعلق بعض مؤسسي الشركات بفكرة إدخال المستثمرين ظناً بأنها طوق للنجاة وسبيل للخلاص سيما عندما تواجه الشركة بعض التعثرات المالية والتشغيلية
والحقيقة أن وجود المستثمرين في حالات كثيرة يزيد العبء ولا يحل مشكلات الشركة ولا ينقلها من الخسارة للربحية
المستثمر سيقدم المال ، فإذا كانت
2
9
38
جهود عظيمة قامت بها الهيئة في ترجمة مناهج ودورات تقييم الشركات وزيادة المحتوى العربي بعلم يندر وجود ترجمة له
تشرفت بأن أكون مساهماً في هذا المشروع المميز الذي يخدم اللغة العربية ويخدم المهنة
📰| #أخبار_تقييم
لمواصلة تحقيق مستهدفاتها في تطوير المهنة، ودعماً لممارسيها..
"تقييم" تترجم مناهج فرع تقييم المنشآت الاقتصادية إلى العربية
2
17
31
2
5
31
عندما يكون مصدر الإيراد الرئيسي للشركة هو خلاف الصورة السائدة
من الأمور اللافتة في نشرة إصدار الماجد للعود أن إيرادات العود والبخور تمثل فقط (22%) من إجمالي الإيرادات !
قطاع العطور والبخور في الخليج من القطاعات المتعطشة للدراسات والتقارير السوقية من الشركات
1
1
30
عند القيام باتخاذ قرارات مالية للشركات فمن الضروري دراسة التسويات المالية لتعكس الأداء بصورة أدق.
على سبيل المثال قد يتم الإطلاع على قائمة الدخل لشركة ما والتي تُظهر صافي ربح قدره 1 مليون ريال، ولكن عند دراسة الشركة يتبين أن الرئيس التنفيذي لا يتقاضى راتب نظرًا لأنه هو المالك
7
7
28
من أهم المهارات المالية هو ربط آثار العمليات المحاسبية على القوائم المالية والمؤشرات المالية
العمليات المحاسبية هي شبيهة بالتروس المتراكبة تأثر في بعضها
فعند قرار شراء آلات ومعدات مثلاً يتطلب معرفة الأثر على الأصول والالتزامات وصافي الربح والتدفقات النقدية وهكذا
معرفة الأثر
2
2
29
الإفراط في الجولات الاستثمارية في مراحل الشركة الأولى يُفقد المؤسسين فرصة الاستفادة من ارتفاع القيمة اللاحق
الجدول أدناه يوضح معدل الخصم المستخدم في عدد من صناديق رأس المال الجريء لتقييم الشركات في مراحلها الأولى
كل ما زاد نضج الشركة تقل المخاطر وبالتالي ينخفض معدل الخصم وترتفع
1
4
27
للشركات عمر كعمر الإنسان تبدأ بولادة ثم طفولة مرورًا بشباب وفتوة وكهولة وانتهاءً بشيخوخة وهرم ثم وفاة!
ولكل مرحلة رئيسها التنفيذي المناسب لها
ومتى كان هناك عدم توافق بين مرحلة الشركة والرئيس التنفيذي المناسب ساهم في تعجيل تعثر الشركة ووفاتها
6
9
25
هناك نوعين من الخصم يتم تطبيقها عادة للوصول إلى قيمة حصة الأقلية وهما خصم فقد السيطرة وخصم فقد قابلية التسويق
لو كانت قيمة الشركة 100 مليون
وهناك شريكين الأول يملك 80%
والثاني يملك 20%
قيمة حصة الشريك الثاني لا تساوي 20 مليون لأن هناك خصم لفقد السيطرة DLOC وخصم لفقد القابلية
3
2
24
عند استخدام طريقة المكررات للتقييم فمن المهم أن يكون معيار القياس المالي متسق مع القيمة
عند تقييم الشركة (Enterprise Value) يستخدم معه مكرر الإيرادات ، EBITDA ، الربح التشغيلي EBIT
عند تقييم حقوق الملكية (Equity Value) يستخدم معه الربح قبل الزكاة أو صافي الربح Net profit
0
1
23
تتأثر قيمة الشركة إيجاباً وسلباً بحجم المنافسة، كل ما كان الطلب عالي والمنافسة ضعيفة نتيجة صعوبة الدخول في القطاع أدت إلى زيادة قيمة الشركة.
بعض القطاعات بطبيعتها تكون متشبعة وبالتالي تزداد مخاطر المنافسة كقطاع المطاعم
على عكس مصنع متخصص في منتج يصعب منافستة بسبب تعقيد صنعته
3
3
20
Z-Score = (0.717 × A) + (0.847 × B) + (3.107 × C) + (0.42 × D) + (0.998 × E)
A = رأس المال العامل / إجمالي الأصول
B = الأرباح المبقاه / إجمالي الأصول
C = الربح التشغيلي/ إجمالي الأصول
D = حقوق الملكية/ إجمالي الالتزامات
E = صافي المبيعات / إجمالي الأصول
1
4
21
كثيراً ما يتوارد سؤال عن كيف يمكن لشركة لا تتجاوز أصولها مليون ريال أن تبلغ قيمتها 10 ملايين ريال؟
وللإجابة على هذا السؤال ينبغي النظر إلى كيفية عمل تقييم الشركات
كان تقييم المنشآت قديماً يتم بناءً على قيمة الأصول الملموسة المملوكة للمنشأة، ويخصم منها الالتزامات على هذه المنشأة
2
2
18
من أبرز الأخطاء الشائعة في التقييم بنموذج DCF هو أن يكون مصروف الاستهلا�� أعلى من الإضافات الرأسمالية (CapEx) في القيمة النهائية (Terminal Value)
إذا كان الاستهلاك أعلى من الإنفاق الرأسمالي فيعني ذلك أن الشركة ستمول نفسها للأبد عن طريق مصروف الاستهلاك والذي لن يدوم نتيجة تناقص
1
1
16
في معظم الحالات زيادة أصول في الشركة لا تؤثر كثيراً في تقييم الشركة، سواء كانت أصول ملموسة أو غير ملموسة
المؤثر الرئيسي في التقييم هو في تحقيق التدفقات النقدية
إذا كان اقتناء الأصل لا يزيد في التدفقات النقدية الداخلة، ولا يقلل من التدفقات الخارجة فيتطلب إعادة النظر فيه
2
0
17
قصة اندماج مميزة كانت ركيزتها التفاهم والتعاون بين الشركاء مع وجود رؤية قيادية واضحة
تشرفنا بأن نكون جزء من هذه القصة من خلال تقييمنا لهذه الشركات وتحديد حصص الشركاء في شركة نمو القابضة
3
4
16
إذا تخارج الشريك من الشركة وتم تقييم حصته فيها فلا يصح أن يطلب زيادة على ذلك رد رأس المال أو إعطاء حصته من الأرباح المبقاة
لأن رأس المال والأرباح المبقاة اُستغرقت في بناء الشركة
وفي ردها للشريك المتخارج مع قيمة حصصه في الشركة تكرار في حساب ا��قيمة
1
7
45
تم تقييم شركة الأحساء بـ 420 مليون ريال
وتم الاستحواذ على نسبة 97.41%
فأصبحت قيمة الاستحواذ هي 409 مليون
لم يطبق خصم عدم قابلية التسويق DLOM بالرغم من أن شركة الأحساء غير مدرجة
وهذا هو الصحيح لأن التقييم تم على حصة الأغلبية فلا يطبق الخصم
مكرر صافي القيمة الدفترية 1.8x
🔴 لمن يهمه الأمر حول صفقة #أيان مع #دله_الصحية
كيف كانت؟
1- تم تقييم شركة الأحساء بـ 409 مليون ريال
2- تم تقييم وشركة السلام بـ 251 مليون ريال
- الإجمالي: 660 مليون ريال
3- ديون شركة السلام الطبية البالغة 1.1 مليار ريال سوف تتحملها شركة #دله_الصحية كاملة
4- ديون شركة
37
50
230
2
1
15
عند تقييم الشركة باستخدام مكررات السوق فيتطلب أن تكون الشركات المقارنة قريبة قدر الإمكان للشركة التي تقوم بتقييمها من حيث المجال والحجم والنمو
وكل ما قلّت التعديلات والتسويات التي تجريها نتيجة تقارب الشركات المقارنة مع الشركة محل التقييم كل ما زادت جودة التقييم
1
2
14
وهم الدقة
وهم الموضوعية
وهم السيطرة
جميعها تدفع كثيرًا من المحللين الماليين إلى المبالغة في النمذجة المالية وزيادة معادلات وصفحات الاكسل للوصول إلى تقييم عادل للشركة
والحقيقة أن الزيادة ضررها كالنقص، المهم أن تكون الأرقام وفق معطيات واضحة دون تشعبات، وكذلك أن يؤخذ بالاعتبار
"هل هناك مخاطر في الانشغال بتفاصيل دقيقة باستخدام النمذجة المالية في الاكسل بحيث يغيب عنك الحس السليم المنظم؟ نعم هناك مخاطر كبيرة. ستكون هناك دائمًا مخاطر كبيرة. الناس يحسبون كثيرًا ويفكرون قليلاً" تشارلي مونجر
3
10
67
2
2
12
لا يُنصح باستخدام مكررات السوق للشركات المدرجة في تقييم الشركات الناشئة للاعتبارات التالية:
- يوجد اختلاف كبير في معدلات النمو بين الشركات المدرجة والناشئة.
- اختلاف في الهوامش وعدم استقرار القياسات المالية.
- فرق بين المخاطر المصاحبة للشركات المدرجة مع المخاطر للشركات الناشئة.
2
2
13
تفقد كثير من الاستشارات والخدمات المهنية جدواها إذا دخلها خطر الأُلفة
وهو خطر مهني رئيسي ينتج عن علاقة طويلة أو شخصية مع العميل تؤدي إلى تعاطف المستشار مع العميل بشكل يفقد المستشار صدقه في المشورة
فيتحول إلى تقديم ما يرغب العميل بسماعه بدلاً مما ينبغي له سماعه
المستشار مؤتمن
4
7
13
من المهم تحديد استراتيجية الاستثمار قبل إدخال المستثمرين في الشركة، هل إدخال المستثمرين عن طريق زيادة رأس المال وإصدار حصص جديدة، أو تخارج وبيع حصص الملاك الحاليين
2
3
12
يعد هامش مجمل الربح أحد أهم المؤشرات المالية لقياس قدرة الشركة على تحقيق أرباح بصورة مستدامة
ومتى كان هامش مجمل الربح منخفض سواء على مستوى الشركة أو مستوى القطاع ككل أدى إلى زيادة مخاطر تحقيق الأرباح
إذ أن أي تغير ولو كان يسير في التكاليف يؤدي إلى انخفاض الأرباح بشكل ملحوظ
1
1
11
البيع بالآجل يفتح قنوات جديدة للعملاء ويزيد من نمو الإيرادات بشكل كبير
ولكن إذا لم تكن هناك إدارة قوية معنية بالتحصيل فستكون العواقب مؤلمة
البيع بالآجل دون تحصيل فعّال ينتهي بجفاف الكاش بالشركة ورحيله عنها
0
1
11
مثال آخر
لو كان لديك خيارين
الأول تشتري سيارة بالتقسيط وتدفع مبلغ 43 ألف ريال في نهاية كل سنة لمدة خمس سنوات ويكون إجمالي ما دفعته 215 ألف ريال
أو تدفع 100 ألف الآن و100 بعد سنتين
أيهم أفضل؟
جميع المثالين يمكن معرفة إجابتها عن طريق تطبيق مبادئ القيمة الزمنية للنقود
3
2
11
يمكن الوصول لمكررات السوق من خلال طريقتين:
١- مقارنة قيمة الشركات المدرجة في تداول إلى أحد المقاييس المالية (مثلاً قيمة الشركة على الربح التشغيلي)
٢- مقارنة صفقات الملكية الخاصة في السوق إلى أحد المقاييس المالية (مثال قيمة استحواذ شركة مقسومة على صافي ربحها)
الطريقة الثانية
0
4
11
عند تقييم الشركة لغرض إدخال مستثمرين فينبغي ألا يتأثر التقييم بالنقد الذي سيتم ضخه في الشركة
التقييم يكون وفق أفضل ما يمكن للشركة عمله وفق طاقتها ومعطياتها الحالية، لا على فرض التوسع الذي سيتم بسبب وجود تمويل إضافي من المستثمرين
حتى لا يتأثر التقييم بأصول لا تملكها الشركة
3
1
10
في هذا المقال شرح مميز من بروفيسور المالية Aswath Damodaran عن خصائص مراحل نمو الشركات وسماتها
0
1
10
إذا كانت النتيجة أعلى من 2.9 فاحتمالية التعثر ضعيفة
إذا كانت النتيجة من 1.23 وحتى 2.9 فهذه منطقة رمادية تتطلب الانتباه
إذا كانت أقل من 1.23 فاحتمالية التعثر عالية
المعادلة هي استرشادية للشركات غير المدرجة ونسبة الصواب فيها عالية، ولكن بلا شك ليست دليل قاطع على التعثر والإفلاس
1
2
9
لأن فريق عمل ألفا الاستشارية هم الوقود والمحرك في تطورنا
نسعد بأن يكون لهم نصيب من الملكية من خلال تملكهم لأسهم مجموعة ألفا الاستشارية وليكونوا شركاء فيها
#ألفا_الاستشارية
يسرنا في مجموعة ألفا أن نعلن عن إطلاق برنامج أسهم الموظفين، كخطوة تعكس التزامنا بتقديم أفضل الحوافز لفريق العمل المميز.
0
0
10
2
4
7
أحد الاعتبارات الرئيسية عند استخدام طريقة مكررات السوق للشركات المدرجة هو التأكد من وجود تداول نشط لأسهم الشركات المقارنة
من غير المناسب استخدام شركة في سوق نمو مثلاً ولها تداول ضعيف لأنها لا تعكس القيمة الفعلية لهذه الشركة
المكررات تتطلب سوق نشطة لها تداول نشط ومستمر
1
3
8
بسم الله
أستعين بالله لبدء هذا الحساب والذي أسعد فيه بالإفادة والاستفادة ولقاء المهتمين في المجالات المهنية
3
7
7
فخورون بانضمام الزميل مصعب الهدلق شريكاً في ألفا الاستشارية
حقق الأخ مصعب منذ انضمامه في المجموعة كمدير للمراجعة عدد من النجاحات والتطوير في المجالات المحاسبية والاستشارية
وهو من المميزين علمياً وعملياً، ونؤمن بتطور ألفا الاستشارية بالكفاءات من أمثاله
يسرنا إعلان انضمام أ.مصعب الهدلق شريكا في المجموعة، بخبرات واسعة في مجال الاستشارات المحاسبية والزكوية.
5
5
11
1
0
8
يمكن استخدام مكرر الإيرادات في الحالات التالية:
- عندما تكون الشركة متجانسة في التكاليف مع الشركات في القطاع.
- عندما تكون الأرباح التشغيلية قبل الإهلاك (EBITDA) والأرباح التشغيلية (EBIT) وصافي الربح بالسالب
0
1
7
بقلوب راضية مطمئنة، ننعى إليكم وفاة عمي العلامة الأستاذ #الدكتور_محمد_المفدى رحمه الله، وبفقده تفقد اللغة العربية أحد أبرز رجالاتها وعلمائها والمختصين بالنحو والصرف
ستتم الصلاة عليه عصر اليوم الأحد في مسجد والدة الأمير بندر بن عبدالعزيز في حي الندى.
والعزاء في مقبرة الشمال
11
2
6
عند قرب انتهاء السنة المالية يكثر النقاش بين مراجعي الحسابات وإدارة الشركات حول هبوط الشهرة ومدى انعكاسها في القوائم المالية
بحسب المعايير المحاسبية (IFRS) لا تتكون الشهرة داخلياً وإنما تنشأ نتيجة الاستحواذ على منشأة أخرى
1
1
7
@FarajFE
ممكن تقيم بثلاث طرق، خصم التدفقات النقدية (DCF) ، أو المكررات، أو قيمة الأصول
وطريقة التقييم المناسبة تكون على حسب البيانات المتوفرة وعلى حسب طبيعة الشركة
ولكن على الأرجح طريقة التدفقات النقدية المخصومة هي المناسبة لهذا النوع من الشركات ولطبيعة القطاع
العلامة التجارية لا تقيم
1
0
7
كيف يمكن تطبيقه في حياتنا؟
لو كان لدينا خيارين للاستثمار
الأول يعطي عائد ٨٪ في نهاية كل سنة ولمدة ٣ سنوات.
والثاني يعطي عائد ٢٥٪ ولكن في نهاية السنة الثالثة
أيهم أفضل؟
2
1
7
أسعد بلقياكم اليوم في ورشة عمل تقييم المنشآت الاقتصادية لأغراض القوائم المالية
الساعة ١:٠٠ ظهراً
متى يتم تقييم المنشآت، وما هي المعايير المحاسبية المحدِدَة للتقييم، وما أبرز التحديات في تقييم المنشآت.
أبرز محاور ورشة العمل التي تدعوكم #تقييم لحضورها بعنوان "تقييم المنشآت الاقتصادية لأغراض التقارير المالية"
للتسجيل..
2
14
30
0
2
6
تقييم العلامة التجارية
براءة الاختراع
فريق العمل
اتفاقيات عدم المنافسة
أسعد بحضوركم للقاء للحديث عن تقييم حقوق الملكية الفكرية والأصول غير الملموسة وفق نماذج التقييم المالية
تدعوكم #تقييم إلى حضور اللقاء المهني "تقييم الملكية الفكرية"، والذي يسلط الضوء على تقييم الأصول غير الملموسة، وتعريف حقوق الملكية الفكرية، وفئاتها، وطرق وأساليب تقييمها، يقدمها أ.ريان المفدى - مقيم منشآت اقتصادية معتمد.
للتسجيل
1
18
31
0
0
5
توجد ثلاث أساليب رئيسية لتقييم الشركات معتمدة في معايير التقييم الدولية وهي أسلوب الدخل وأسلوب السوق وأسلوب الأصول، ويندرج تحت كل أسلوب عدد من الطرق للتقييم، ويمكن استخدام أسلوبين أو ثلاثة للوصول إلى قيمة الشركة بحسب المعطيات المتوفرة لكل شركة.
1
2
6
ومن الأمور اللافتة كذلك أن يكون 40% من أعضاء مجلس الإدارة من الزملاء المحاسبين القانونيين وهم الأستاذ ياسر الزومان والأستاذ أحمد السنيدي
وهم من الكفاءات المهنية المميزة
كل التوفيق لهم في قيادة الشركة
0
1
6
@arqhtn
إذا الخسارة صارت من أعلى قائمة الدخل فالتحدي كبير لأنه يبيع بأقل من تكلفته عليه
والمشكلة قد تكون من:
١- الإيرادات
٢- تكلفة الإيرادات
٣- كلاهما
الإيرادات يتطلب مراجعة سلامة تسعير المنتجات، ومنطقية عدد الوحدات المباعة
تكلفة الإيرادات يتطلب التأكد من صحة تبويب المصروف أنه فعلاً
1
0
6
معلومة المكررات أعلاه هي استرشادية لفهم القطاع بشكل عام
ولكن لا يمكن أن يكون تقييم لشركة من خلال تطبيق مكرر المبيعات 5x بشكل مباشر أو مكرر EBITDA
كل شركة لها تفاصيلها ومخاطرها وفرصها الخاصة بها
بعض الشركات ممكن يطبق مكرر إيرادات 2x وبعضها 7x بحسب الحال
0
0
5
غالبًا ما يكون النقد المتوفر لدى الشركة أقل من صافي الربح مما يسبب إشكال في فهمها لغير المتخصصين
ولتوضيح ذلك فهذا الاختلاف ينشأ في الأغلب في أوقات النمو نتيجة زيادة في الإنفاق على شراء الأصول أعلى من مصروف الاستهلاك، وكذا الزيادة في حجم المخزون وفي حسابات المدينين (العملاء)
0
0
5
على سبيل المثال عند تقييم شركة في قطاع الأغذية (المشروبات) فيتم الحصول على متوسط مكرر قيمة الشركات المقارنة إلى الأرباح قبل الفوائد والزكاة (EBIT) وليكن في مثالنا (15.3x) مكرر، ثم يطبقه على (EBIT) الشركة محل التقييم للوصول إلى قيمة الشركة
1
0
5
@_salabbad
أحياناً يكون الارتفاع بالمكررات نتيجة الجولات الاستثمارية السابقة، فيحاول في كل جولة جديدة يكسب مستثمرين الجولة السابقة عن طريق رفع التقييم حتى ولو لم يتغير شيء في الشركة
المبالغة في التقييم في المراحل الأولى في الشركة تحرج المؤسسين في كيفية رد عائد الاستثمار ، فيكون العائد برفع
3
1
4
تختلف قيمة الشركة لكل مستثمر بناء على ظروفه وتفضيلاته وتحمله للمخاطر
ولكن عند الحديث عن تقييم الشركات بشكل عام فيقصد به "القيمة السوقية"
وهي قيمة الشركة لعموم المستثمرين المشاركين في السوق وليست لمستثمر محدد
معيار التقييم الدولي IVS - 104
0
0
5
شهدت المنطقة في الآونة الأخيرة عددًا من الاستحواذات في مختلف القطاعات
ولعل من أهم الأسباب التي دفعت للاستحواذ ما يلي
١- المنافع التكاملية التي سيحصل عليها المستحوذ (المشتري) من تقليل التكاليف أو زيادة فرص التوسع.
٢- الخوف من المنافسة فيكون الاستحواذ بهدف القضاء على المنافس.
1
1
4
تعد هيكلة رأس المال للشركة ركيزة أساسية في التقييم المالي،
في معظم الحالات تزداد قيمة الشركة عند استخدامها قروض بشكل مناسب نظراً لتخفيض معدل الخصم (Discount Rate) وزيادة العائد على حقوق الملكية.
وهذا يخالف الاعتقاد السائد بأن القرض أمر غير صحي للشركة.
0
0
3
علم المحاسبة علم متين وعميق، ولا تزال مجالات التطوير فيه لم تنتهي
وأحد أهمها هو تحقيق تطلعات مستخدمي القوائم المالية وبشكل رئيسي في بنود الأصول غير الملموسة
هل سنجد يوماً فريق العمل، قوائم العملاء، العقود المبرمة وغيرها كأحد الأصول غير الملموسة المذكورة في القوائم المالية ؟
0
0
2
كما أنه يحد من مرونة الشركة في الإنفاق على الجوانب الإدارية والتسويقية
ولذا فالتحسين والتطوير يبدأ من الأعلى في قائمة الدخل
يمكن حساب هامش مجمل الربح من المعادلة التالية:
هامش مجمل الربح = (الإيرادات – تكلفة البضاعة المباعة)/ الإيرادات
0
2
3
في كثير من الحالات يتم استخدام نموذج هجين يجمع بين الاستراتيجيتين كأن يكون نصف مبلغ الاستثمار تخارج والنصف الآخر زيادة رأس مال، وفي كل الأحوال تحديد استراتيجية الاستثمار أمر أساسي قبل الشروع في إجراءات إدخال المستثمر
0
0
3
نختتم عامنا المميز وكلنا سعادة بما حققنا من إنجازات بتوفيق الله أولاً ثم بفريق عمل متجدد كرّس وقته لوضع بصمة دائمة وإحداث أثر وتغيير
لقطات من الحفل السنوي لمجموعة ألفا الاستشارية، والذي احتفينا فيه مع فريق العمل بالنجاحات وبما حققوا من إنجازات، وسط أجواء مميزة ومحفوفة بالبهجة. متطلعين إلى مزيد من النجاحات في المستقبل بإذن الله.
#فعاليات_ألفا
1
6
12
1
0
3
@m_alalwan
١٠٠٪
وليس بعيداً عنها طريقة المكررات في التقييم
تستطيع الوصول لأي تقييم ترغب به من خلال اختيار الشركات المقارنة، ومن خلال اختيار المعيار المالي المقاس (إيرادات، EBITDA ، صافي الربح…)
جودة المخرجات من جودة انتقاء الشركات المقارنة وجودة القياس
0
0
3
@alhadab
الشركات الطبية الخاصة (private equity) يتراوح مكرر الربح التشغيلي EBIT في هذه الأيام من 18x إلى 22x لمن يحقق أداء تشغيلي ممتاز
وطبعاً تختلف بحسب مخاطر الشركة ونموها وفرصها، بعضها تكون أقل وبعضها تكون أعلى
1
0
3
إذًا القوائم المالية قد لا تعكس بالضرورة الأداء الفعلي، ويتطلب إضافة التسويات المالية في عملية التحليل المالي للوصول إلى الأداء المالي الصحيح للشركة ومن ثم يكون اتخاذ القرار.
0
0
3
يسعى الكثير من مؤسسي الشركات إلى إدخال مستثمرين بشركاتهم بتقييم أعلى من القيمة السوقية والعادلة لها
إلا أن لذلك ضريبة على المدى الطويل وهو ارتفاع توقعات المستثمرين في أداء الشركة، وزيادة الضغط على الإدارة وإرهاقهم في تحقيق عوائد للمستثمرين أعلى من ��وائد السوق
0
2
3
@kobraish
عند الحصول على أقرب الشركات العالمية المماثلة لديليفري هيرو بحسب تصنيف S&P Capital IQ
نجد أن متوسط مكرر القيمة السوقية إلى الـ EBIT هو 14.4X وهو قريب لمكرر قيمة الاستحواذ
ويبقى الوصول للقيمة العادلة صعبًا في ظل غياب كثير من المعلومات الجوهرية
3
1
3
أحد أبرز الطرق المستخدمة في أسلوب الدخل هو نموذج خصم التدفقات النقدية (DCF) والذي يأخذ بالاعتبار التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها بمعدل خصم مناسب للوصول إلى القيمة الحالية لهذه التدفقات المستقبلية
2
0
3
هذه الطريقة تعتمد على مبدأ القيمة الزمنية للنقود والتي تعني بأن النقد المحصل بعد 3 سنوات لا يساوي النقد المحصل اليوم، وبالتالي يخصم النقد المحصل لاحقاً بحيث يعكس قيمته بتاريخ اليوم.
1
0
3
في الطريقة الثانية (التخارج وبيع الحصص) لا تتأثر قيمة الشركة بالاستثمار ولا تتغير قيمتها، ولكن يتأثر الملاك بالنقد المتحصل وتقل حصصهم ونسبة ملكيتهم في الشركة نتيجة البيع، وتكون مناسبة عند حاجة الملاك للنقد.
1
0
3
فقدت مهنة المحاسبة والمراجعة أحد المميزين من رجالاتها
رحم الله الزميل عبدالعزيز الصالح وأسكنه الله فسيح جناته
من يلتقي به يعلم خلقه العظيم وأدبه الجم
عزاؤنا لأهله ومحبيه ولفريق عمل شركة الصالح والزومان والفهد محاسبون قانونيون
أحسن الله عزاء الجميع في وفاة الزميل عبدالعزيز الصالح، الشريك المؤسس لشركة الصالح والزومان والفهد محاسبون قانونيون
@AlsalehAlzoman
.
اللهم اغفر له وارحمه، وتجاوز عنا وعنه، وألهِم أهله وذويه الصبر والسلوان، وإنا لله وإنا إليه راجعون.
0
2
0
0
0
3
وأما أسلوب الأصول وهو الأخير فيأخذ بالاعتبار قيمة الأصول السوقية مع إغفال لمستقبل الشركة وأدائها التاريخي وإغفال كذلك لقيمة الأصول غير الملموسة المكونة في الشركة مثل السمعة والعلامة التجارية وجودة فريق العمل والبيئة الداخلية للشركة وغيرها
1
0
2
تشمل قيمة الشهرة قيمة العلامة التجارية وعلاقات العملاء وجودة فريق العمل وغيرها من الأصول غير الملموسة التي لا تقيّد في القوائم المالية
ولذا يتطلب تقييم الشركة ابتداءً ثم يخصم منها القيمة العادلة لصافي الأصول (وليس القيمة الدفترية) وذلك للوصول إلى قيمة الشهرة
0
1
2
مبارك عليكم شهر رمضان 🌙
نسأل الله أن يوفقنا للصيام والقيام والعمل الصالح وكل عام وأنتم بخير
0
0
2
القرارات المالية تتأثر بالعواطف بأكبر مما نتصور، وكل ما نبذله من تحليل منطقي هو لتقليل العاطفة ولكن لا يمكن استبعادها
على سبيل المثال
قرار الاحتفاظ بالسهم هو نفسه قرار شراء السهم
0
1
2
وبالتالي يتطلب القيام بتحديد القيمة السوقية للإيجار ومن ثم تسوية المبلغ من خلال إضافة الفرق بين القيمة الحالية المستأجر بها المقر وبين القيمة السوقية لإيجار المقر وإضافة هذا الفرق مصروفاً على الشركة.
1
0
2
المعدل المرتفع لتعثر الشركات الناشئة ليس بالأمر الجديد
في دراسة أُجريت على عدد من الشركات المؤسسة عام 1998 أوضحت بأن معدل بقاء الشركة لا يتجاوز ٣٢٪ في السنة السابعة، تأتي شركات قطاع المعلومات في الأعلى تعثراً، وأما قطاع الرعاية الصحية في الأقل تعثرا
1
0
2
@Ggkkoo7
فيها تباين كبير
لكن يغلب عليها المكررات المنخفضة لارتباطها بشخص مرخص وهو يعد مصدر الإيرادات
وليس بكيان مستقل قادر على توليد التدفقات النقدية والأرباح بمفرده
1
0
2
للوصول إلى قيمة المنشأة، يتم ابتداءً تقييم النشاط التشغيلي الذي يساهم في تحقيق التدفقات النقدية وفي الأرباح،
ثم يضاف إلى قيمته قيمة الأصول غير التشغيلية كالأرض غير المستغلة والمخزون الزائد عن الحاجة
0
0
2
@DrAlhamdan1
وهو مؤثر رئيسي في رفع قيمة الشركة (باستخدام نموذج DCF في التقييم)، وله أثر جوهري في قيمة الشركة أعلى من التركيز على صافي الربح لوحده
1
0
2
في الطريقة الأولى تزداد القيمة السوقية للشركة بعد دخول المستثمرين بقيمة الأصول (النقد) المضاف للشركة ، وتكون هذه الاستراتيجية مناسبة في حال الاستفادة من متحصلات الاستثمار لأغراض التوسع والنمو
1
0
2
أول وأكثر أسلوب شيوعًا لدى الممارسين هو أسلوب الدخل، والذي يسلط الضوء على مستقبل الشركة دون التركيز على تاريخها الماضي، وعليه فيعتمد هذا الأسلوب على التوقعات المالية للشركة وتحديدًا توقعات التدفقات النقدية.
1
0
2
للوصول للقيمة السوقية للشركة قبل إدخال المستثمرين ينبغي ألا يؤثر النقد المتوقع من الاستثمار في التنبؤات المالية ولا في حساب (FCF) حتى لا تتأثر قيمة الشركة بمالا تملكه.
1
0
2
قد نكيف البيانات الإحصائية بما يخدم قناعتنا في اتخاذ القرارات ونقع في وهم دقة البيانات
لو أردت حساب معدل التضخم في السوق الأمريكي مثلاً فقد تستند إلى متوسط بيانات آخر 10 سنوات وتظهر لك نتيجة
لو أضفت لها 5 سنوات إضافية وأصبحت 15 سنة ستكون النتيجة مختلفة
من يحدد السنوات ؟
2
0
2
نتيجة للتصنيف الائتماني المرتفع للسعودية نجد أن علاوة مخاطر حقوق الملكية منخفضة (Equity Risk Premium).
تعرّف علاوة مخاطر حقوق الملكية بأنها العائد الزائد عن العائد الخالي من المخاطر (السندات والصكوك الحكومية)
For those of you who are interested in equity risk premiums (and if you are not, who can blame you?), my July 2023 update of equity risk premiums is now up and running.
41
345
2K
1
1
2
على سبيل المثال عند تقييم شركة عقارية، يتم تقييم الأصول المملوكة للشركة من أراضي ومباني من قبل مقيم عقاري وتعدل على إثرها قيمة أصول الشركة، ثم يخصم منها الالتزامات للوصول إلى قيمة حقوق الملكية السوقية.
1
0
1
المصروفات التي تدفعها الشركة لتحقيق نمو كالمتعلقة بإنشاء موقع إلكتروني أو تطبيق أو فتح قسم جديد يتم التعامل معها محاسبيًا وفقًا للمعايير على أنها مصروفات تحمل على قائمة الأرباح والخسائر
إلا أنه يمكن جعلها أصولاً للشركة عن طريق الاستحواذ
1
0
2
@kobraish
حياك الله أبوسعود
في فترة النمو المبكر والتوسع
لشركات إيراداتها تتراوح من 6 ل 10 مليون دولار
0
0
2
يمكن تكوين شركة منفصلة تقوم بمهمة إنشاء الموقع الإلكتروني أو تكوين القسم الجديد ومن ثم يتم الاستحواذ عليها، وبالتالي تعتبر المصروفات التي تكبدتها الشركة بطريقة غير مباشرة أصولاً مسجلة في المركز المالي
0
0
2
الأسلوب الثاني في التقييم هو أسلوب السوق والذي يعتمد على النظر للشركات المماثلة لنشاط الشركة ومن ثم يقارن قيمة الشركة محل التقييم بقيمة تلك الشركات، ويركز هذا الأسلوب على ماضي الشركة وأدائها التاريخي، مع عدم اهتمام كبير لمستقبلها
1
0
2
جدير بالذكر أن هناك طرق وأدوات أخرى للتقييم ، كما يختلف أسلوب التقييم بناءً على البيانات المتوفرة وعلى الغرض من التقييم حيث أن التقييم لغرض الاستحواذ يختلف عن التقييم لغرض التسجيل المحاسبي في القوائم المالية ويختلف كذلك عن التقييم لغرض التصفية.
1
0
2
وهذا يفسر سبب ارتفاع معدل الخصم (Discount Rate) للاستثمار في الشركات الناشئة بحيث يعكس المخاطر المصاحبة لهذه الشركات
في هذا الجدول يوضح معدل العائد المستهدف عند أبرز صناديق الاستثمار في الشركات الناشئة بمختلف مراحلها
2
0
2
@alhazmyt6
سؤال جميل
هناك عدد من الأسباب من أبرزها الابتكار في المنتجات والخدمات والحوكمة واختيار الموظف المناسب في المكان المناسب وغيرها من الأسباب، وهو موضوع جدير بالدراسة
ودائماً ما يكون الهدف هو زيادة مرحلة الشباب والكهولة قدر الإمكان
وأمازون اتخذت هذا النهج
1
0
2
وبالتالي لا يحصل الملاك على نقد من هذا الاستثمار ولا تتأثر حصصهم وإنما تقل نسبة ملكيتهم في الشركة
1
0
2