qinbafrank
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Investor in TMT、Crypto，$bitcoin $eth #AI ，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。Runner🏃
Joined December 2020
关于9月美联储利率决议，大周期拐点的开始？ 一大早爬起来看凌晨的美联储9月利率决议和鲍威尔记者会，说说我的理解：.1、利率决议的声明变化，相比7月
预期中的nick后续文章还没有来，又跳出更多的大嗓门：华尔街日报另一个资深记者greg_ip也跳出来50个基点，国会议员沃伦甚至呼吁75个点的首次降息。. 市场悬而未决，在预期剧烈分歧的时刻把各种利空和恐慌情绪都摆在台面上让大家充分讨论、未免不是一种预期管理的方式。.
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大家都看看视频号“沙白白的频道”吧，一位40岁的优雅女士、身患尿毒症多次化疗，去瑞士选择了安乐死。她的视频记录了生命的最后几天，今天是我们普通的一天也是她的最后一天，她举起了酒杯，在死亡面前欢庆生命。看完唏嘘不已，一堂关于生命与死亡的意义，爱与理解， 勇气与尊严，以及自由选择实践课。
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昨晚韩国政治乱局让很多人都想到了《首尔之春》，其实韩国电影是个宝藏，各种类型片都拍的超好，优秀的政治类影片更是数不胜数：《南山的部长们》、《辩护人》、《国家破产之日》、《王者》、《对外秘密：权力的诞生》、《出租车司机》、《华丽的休假》、《王者制造》这些我都看过，值得一看。找到有人
我应该是看过超级多韩国电影的，一支以来都认为韩国电影是被低估的一个类型。各个类型很丰富，特别是时事类、政治类是真敢拍，刻画的到位透彻。而且从最早的韩石圭、崔眠植到中生代的宋康昊、薛景求、河正宇、黄政民、李政宰、李秉宪、郑雨盛到年轻一代的刘亚仁、李帝勋有一个算一个演技炸裂，这几个演.
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近期看到的一本超好的书，忍不住发出来值得一读。以资本为轴线来叙述世界史，令人耳目一新。货币让人相信现在，而资本则建立在相信未来的基础上。
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看了周末陆奇博士在关于人工智能的演讲，作为曾经华人在美国科技界地位最高的华人，他的认识绝对是足够深度和广度。搬运下他的演讲summary：.1、理论端：.1）任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考.
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最近开始尝试用Notion来做笔记、各种资料的整理和梳理，发现Notion功能真是很强大，这一对比感觉之前用的Evernote/有道笔记/石墨文档等都差很多了。准备全面迁移到Notion，不过它的功能确实很庞杂。找到一个台湾女生做的Notion视频教学。十几条视频都很简洁看完基本能入门。.
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前两天高盛发报告说ChatGpt近期用户暴跌 ，然后真相来了：ChatGpt 5月份更换了官网域名，高盛报告用的还是老域名下的访问数据。只能说这个世界真是个巨大的草台班子…😅
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给很多朋友推荐过这本《技术革命与金融资本》，我特别喜欢他的副标题“泡沫时代的黄金动力学”，这是一本颠覆我认知的书，值得好好看看。作者回顾了工业革命以来每一次大的技术浪潮里技术发展变革的阶段，金融资本在里面期待的作用，金融与技术的双螺旋。
川普发币的瞎想和遐想：.
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应该算是最牛的跟单交易了！跟踪美国国会议员交易动向的简单方式——购买相关 ETF：追踪民主党议员股票交易的 ETF 被命名为 NANC（“致敬”众议院议长南希·佩洛西）；追踪共和党议员股票交易的被命名为 KRUZ（“致敬”参议员特德·克鲁兹）。.二者有一个简单的共同目标——帮助投资者追踪不同党派议员的交易。
“国会山股神”再出手，抄底商业地产。近两年美国商业地产空置率走高，市场有不少声音认为商业地产可能是个雷的时候，我们的“国会山股神”佩洛西再度出手了。.9月11日，佩洛西夫妇的财务披露显示，佩洛西丈夫在8月13日对REOF
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鲍威尔这句话威力巨大，相当于美联储终于把比特币放在跟黄金同等的位置上。
凌晨鲍威尔的讲话、梳理下要点：.1、尽管下行风险低于预期，但美联储可以保持耐心，可以谨慎地迈向中性利率。 . 2、没有实现通胀目标，但仍然在取得进展。物价水平上升，这让人们感到不高兴。美国就业人数良好，但低收入阶层面临压力。
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1、最近市场受美国货币政策收缩影响很大，经过两年的大放水资产价格都到了一个高位，老美的通胀确实在不断加剧，很明显要进入一个收缩周期。但是怎么收？节奏如何？现在市场还不是很明朗。我最近也思考这块，正常来说美联储收缩三步曲：缩债（taper）、加息、缩表。这块之前也有聊到过.
（1）群里小伙伴 @qinbafrank 帮我解释了一下这次的加息事情，我转发出来分析一下前后。首先，一般美联储收缩的节奏是先Taper，然后是加息，缩表，按照目前的阶段Taper还没有结束，所以不加息是正常的，目前民众目前关心的是Taper会不会加速，明年会不会加息？在什么条件加息。.
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近期看的一本非常好的书《资本战争：全球流动性的涨潮》，非常值得一读。. 经济周期是由资金流——储蓄和信贷的数量驱动的，而不是由高通货膨胀或利率水平驱动的。资金流的巨大破坏力体现在“全球流动性”上，这是一个规模高达130万亿美元的流动资金池。
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全球的资产与负债，麦肯锡21年发布的《全球资产负债表的崛起》梳理了2000年到2020年这二十年来的全球资产负债表的发展，用了新的打开方式分析全球经济总量，视角很独特很值得一看。看到好几份整理的概述，综合梳理下搬过来：
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关于Deepseek的几点思考，全球成长型股权投资机构Archerman Capital™，这两天与多位学术界和工业界专家展开了交流，并分享了他们对DeepSeek的看法。这家管理着10亿美元资产的投资机构，由哈佛大学应用物理学博士Harry
严格来说deepseek对Ai未来的影响在本周是对市场影响最大的呐。这是根基性问题，是不是影响到未来的算力消耗？影响到哪个阶段，早期的模型训练会有影响，那么后期大规模应用呢？会不会是一个拐点，市场真正要从基础设施往应用层上切换？. 在这个问题之外再看财报，还有宏观数据的发布了。.
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《历次经融危机手册》一篇梳理了20世纪80年代以来的历次经济金融危机时间脉络的演化，值得看看。基本的逻辑是：布林顿森林体系瓦解在一定程度上拉开了历次经济金融危机频繁上演的序幕，而地缘政治博弈又在某种程度上为历次经济金融危机的爆发提供了外部支撑条件。链接：
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关于对山寨币的看法迭代和进化：.经历过币市两个周期以上的老人，对过去大周期内千币齐飞、鸡犬升天的情景估计很怀念，本周期走到现在很多人其实是破防的，小币涨的慢跌得快一波回到解放前。从三月份到现在我自己对小币的认识也是逐步进化的，今天正好把之前的推文梳理下.
从美股市值和成交量分布来看未来币市新常态：.这几天看到了不少的说法，这一波周期没有山寨季了更严重的是牛市都没了。一个月前正好也聊到这块，当时的感受是这一周期山寨季会很温和，温和指的是走势斜率会更平缓的进三退一或者退二的震荡向上，而不是大家所期望的那样快速抛物线式的上涨。.
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24年美股的大赢家：$app、$mstr、$pltr、$hood、$nvda。今年挖中了两个，希望25年能再继续挖中几个。
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刚刚公布的美国8月份的CPI数据，都很关注。几个点需要关注下：.1、cpi同比8.3%高于预期的8.1%低于7月的前值。.2、之前跟几个朋友聊的时候，觉得近期市场过于关注cpi了，其实核心cpi才是这次的风险点。公布8月核心cpi6.3%，超预期的6.1%远超7月份的5.9%。.看核心cpi的走势，基本上接近了今年3月份6.5%的
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一家500多亿美金市值的上市公司，还能一夜涨46%市值干到800亿美金，比山寨币还猛。aplovin应该是过去两年美股涨幅最大的上市公司，涨了27倍。一家应用内置广告平台，应用Ai变现效率大幅度提升、业绩持续超预期。
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08年金融危机时任美联储主席的伯南克，还是02年的诺贝尔经济学得主，从美联储主席位子上退下来之后，他近十年的三本著作，应该是学习美联储以及美国货币政策最好的读物了。可以说我个人对美联储的认知最初都是来自伯南克的著作。
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川普发币的瞎想和遐想：.
现在回过头再看马斯克当年这句话 “谁控制了模因，谁就控制了宇宙” ，是不是会有更不一样的理解 ？.
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DeepSeek R1把A16z创始人安德森都震惊到了，前几天发布的DeepSeek-R1 性能很猛 —— 在数学、代码、自然语言推理等任务上，说是性能比肩 OpenAI o1 正式版。而且模型在发布的同时，权重同步开源。.Deepseek的生猛，让 Meta 的生成式 AI.
Deepseek R1 is one of the most amazing and impressive breakthroughs I’ve ever seen — and as open source, a profound gift to the world. 🤖🫡.
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国会山股神 吊打华尔街机构，佩洛西2024年收益率+54%，大幅度跑赢标普指数，看了今年华尔街对冲基金收益榜这老太太能完爆一众机构名列榜首。之前有聊过美股有两支etf分别追踪民主党和共和党议员股票持仓：.追踪民主党议员持仓ETF命名$NANC，图2是$NANC 的前十大持仓；.追踪共和党议员持仓ETF命名
应该算是最牛的跟单交易了！跟踪美国国会议员交易动向的简单方式——购买相关 ETF：追踪民主党议员股票交易的 ETF 被命名为 NANC��“致敬”众议院议长南希·佩洛西）；追踪共和党议员股票交易的被命名为 KRUZ（“致敬”参议员特德·克鲁兹）。.二者有一个简单的共同目标——帮助投资者追踪不同党派议员的交易。
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木头姐（Cathie Wood）的方舟投资公司（Ark Invest）发布了《Big Ideas 2023》年度投研报告，综述了全球最新的创新技术融合趋势，并覆盖了十三个创新领域的最新行业数据，分析及预测。报告地址：
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今天上午的发改委会议，很多人的观感是低于预期的。这其实很正常，之前说大A情绪驱动逻辑走完进入分化阶段、能不能顺利转到结构驱动的逻辑上是关键，而这个关键又要看后续政策出台力度上。昨天的space也有聊过这次行情跟05-07件和14-15年最大不同就是基本面走弱，政策力度更大更强，所以这一次明显的政
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学会用Investopedia来搭建美股知识体系，.
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刚看经济学家洪灏发的24年市场展望，很有收获。先说他的结论：他认为在中美利差可能已经见顶，而中美利差持续扩大也是今年人民币汇率疲软以及A股走弱的重要的原因。中美利差见顶，则对人民币汇率基本上触及了周期性底部。而随着创纪录的流动性供给，已经近期力度在增大的财政政策发力，会值得持续走弱
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紧缩与衰退。这两天看到不少讨论美联储的紧缩和当下美国的衰退预期，也说说个人的理解：.1、先看下本周的几个数据：.1）周二公布的美国4月零售数据，零售环比上月还是增长的。.2）本周引发衰退担心的导火索之一，周一的纽约联储制造业指数和周四费城联储制造业指数，都非常差。究其原因上游原材料成
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做为一个重度历史爱好者，除了正统历史外阅读很大的一块就是产业史和金融史。金融史首推则是这本《伟大的博弈》全景再现华尔街发展的脉络，从1792年的梧桐树协议一步步发展到今天全球最大的资本市场，也特别值得crypto从业者看看。1934年《证券交易法》实施SEC正式成立前，华尔街裸奔了也有一百多年，
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超过 60 家上市公司已经采用了比特币战略，数千家私营公司也正在效仿，看起来潮流大势已经形成
特朗普上台Gary Gensler下台后 美国加密政策及产业环境展望。昨天看到美国十八个州总检察长联合发起对Gensler的诉讼，昨天下午就传出来gensler可能要提前辞职了，gensler的离开应该大概率的，新的sec主席还不得而知。但是其实可以展望下，未来几年美国加密领域的政策风向：
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晚上公布的美国3月份非农产业数据，超出市场预期：.新增非农就业30.3万人，远超市场预期的20万，也超出前值不少。.失业率3.8%，低于前值和预期的3.9%。时薪增速同比4.1%低于前值符合预期，但是环比0.3%则是高于前值，显示工资也有抬头迹象。. 怎么看这份数据呢？
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看到这个视频很有意思，苹果WWDC主题演讲中的股价走势，可以粗略地了解股票价格对每个故事的反应程度，有点意思。.故事会说谎，战线不会，未来得看消费者实际买单程度了。
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美银美林美股牛市终结的十大信号：.看到一份美银美林的研报说到，根据美银美林数据库中，有10大指标往往出现在美股见顶之前，到近期其中4个指标已经被触发。见顶信号进度条40%，平均达70%时牛市见顶。
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今天的市场更有意思了，几组割裂的情况：.1、ADP小非农ADP就业人数意外大幅放缓至12.2万人，创8月以来最低水平，稍后公布的当周初申失业金人数反倒低于前值和预期。前值说明劳动力放缓，后者说明劳动力市场韧性犹在、市场蒙圈了。
彭博超强26万的非农就业和4.4%失业率预期，叠加了今晚高于前值和预期的就业缺口和强于预期的非制造业指数，让市场猛杀一波.
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8支ETF不到一个月积累了超过26万个大饼，想想去查了下灰度GBTC当年的积累速度，20年初到21年二季度，GBTC积累增加接近40万个。现在ETF积累速度远超过当年的GBTC。
从2月6号ETF的净流入在持续增加，也对应了这一波行情，昨天净流入6.3亿美金。想起来20年、21年每天都要看灰度增持数据，现在要每天都看看ETF的净流入数据了，估计这个趋势能持续漫长一段时间。
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再说“流动性终点站”逻辑。今天好几个朋友聊到为啥最近美股走势这么强大饼如此拉垮，7月底议息会议以来纳指11700点现在13100点涨了1400点，大饼还在2万4左右晃荡，不是说大饼至少二倍杠杆的纳指么？感觉杠杆失效了么。.1、其实6月中以来，纳指反弹了24%，大饼已经反弹了35%，以太更不用说都已经翻倍了.
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中美相继宽松的一个猜想，上周美联储的50个基点的降息后，近两天国内的大动作频频（降息、降准、降首付比例、互换便利、上市公司低息贷款支持股票回购，今天非正常时间召开的研究经济的政治局会议力度很大）。这背后的深意是什么：更大层面上 大选前后中美达成了某种程度上的一致。
关于9月美联储利率决议，大周期拐点的开始？ 一大早爬起来看凌晨的美联储9月利率决议和鲍威尔记者会，说说我的理解：.1、利率决议的声明变化，相比7月
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1. 凌晨的美联储的议息会议称的上是万众瞩目，在决议发布之前走势一篇良好。3:00美联储发布声明，美股涨了。.3:30鲍威尔发表讲话，美股跌了，鲍威尔设计了几句新的台词，市场在听到后随机变盘）。现在已经有各种解读了，从学习的角度上还是有必要去复盘下发生了什么。.
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一次态度明确的鹰派降息，但不至于非常悲观。刚刚公布的12月联储利率决议如预期降息25个基点，但展现出放缓态度还是很明确的：.1、本次会议声明继续重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力于支持充分就业，缩表计划未变，新增考虑未来利率调整的“程度和时机”
关于明天凌晨的利率决议，看起来降息25个基点是大概率的，核心看点在于：.1、点阵图所展示的明年降息节奏。9月份的点阵图预期25年还有四次降息，这次看彭博的统计市场普遍预期明年还能降三次。如果明天凌晨点阵图显示还是三次，那么应该是利好市场的。或者少于三次估计大家也要担心了。
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下周美股财报季开启，有时基本面也权重回归的阶段。经历过23、24年连续两年的大涨，今年美股的波动可能会进一步被放大。背后的逻辑是：.随着利率渐近中性利率降息空间确实在变小，那么利率下行对估值提升的作用就会减弱；.随着川普政策落地中期的阵痛可能会显现；
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天使投资人、斯坦福博士Fred Krueger这个推文特别好，他说给年轻一代的建议：把你全部的精力聚焦在AI上，把你全部的积蓄存放在BTC里！. 使用AI、囤BTC。AI是生产力工具，生产力是你作为个体的能力，掌握了AI就能把个体能力提升到超过绝大数人！.
My advice to the younger generation:. Focus all your energy on AI. Put all your savings in Bitcoin.
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今天都在围观CZ大战SBF，我也吃了不少瓜，但其实有个疑惑？上个周市场开始流传alameda的资产负债表有问题，但是那个是到6月份的财务报表，都过去三四个月为啥才被爆出来呢？.1、回顾过去几个月的新闻有几个点连起来看.1）4月份马斯克提议收购推特，但是七八月份因为推特数据作假问题反悔，但到9月重新.
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最近看完这本《估值与故事》，最大的感受就是做web3投资的朋友有必要都来读一读。一说到币市的投资，大家基本上就是提到了叙事，因为也没啥基本面可言。达摩达兰教授的这本书，把基本面和故事很好的融合在一起了，在他看来估值就是寻找故事与数字之间的均衡。“没有数字支撑的故事无异于童话；缺乏故事
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从美股市值和成交量分布来看未来币市新常态：.这几天看到了不少的说法，这一波周期没有山寨季了更严重的是牛市都没了。一个月前正好也聊到这块，当时的感受是这一周期山寨季会很温和，温和指的是走势斜率会更平缓的进三退一或者退二的震荡向上，而不是大家所期望的那样快速抛物线式的上涨。.
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新财长参议院听证会要点：.1、关于供应链安全和美元地位.在听证会上作开场发言时，贝森特表达了捍卫美国在海外利益方面的强硬立场，.
昨晚的cpi符合预期核心cpi不及预期让市场紧张的情绪缓解下来，刀又扬起来。之后的重点在于：联储和财政部能否扭转对于美债的预期？之后最关键是川普政策节奏如何？触及债务上限后窗口期内流动性回归情况？当然很多人还很关注日本央行加息的情况。.
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借着倪兄的话题聊权力交接对当下的市场的影响。当下不仅是币市整体市场都在等着川普上台之后各项政策的推出。当下市场的最大的问题是接近110的美元指数和4.8%十年美债收益率对风险市场的严重挤压（我们上一次经历股债双杀还是23年的9月底到10月下旬），这背后的逻辑是对于未来通胀反弹以及联储降息路径
小伙伴的问题挺好的，为什么我会把权利交接看的这么重要，这里有三个原因：. 1.从历史上来看，只要是大选以后上涨的时候，权利交接的时候往往涨的都不错，可以看作是大选后的第一次爆发，这是属于刻舟求剑了，但这个舟在历史上几乎没有翻过，这也是为什么我在9月，10月份 #BTC.
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沿着上次加密资产总市值的思路去做了一张表，梳理了下17年到最近，几个关键时间点下加密资产总市值以及排名门槛下市值（这里都是流通市值）的变化情况下。 .对比了下还挺有意思：
过去两年加密市场走过一段很长的下山路，在山底也盘桓许久，现在又开始重新爬山往上走。两年前思考的加密资产总市值现在来聊更合适些，一个从边缘蛮荒逐渐走向主流市场的领域，体量决定能量，只有规模越来越大才能去虹吸更多的资金、人才进来。
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今天国内的金融领域的会关注度很高，降息降准+降存量房贷利率和首付比例+结构性货币工具。8月中潘功胜接受央视采访提到的三个要点这次都应验了。美联储的降息给了国内货币金融政策更大的操作空间，前两项都属于加大货币政策实施力度的范畴，第三项结构性货币工具应该就是新的增量政策。细说下对这个结
@VV_watch 潘功胜最新接受央视的采访，可能看出些端倪，三个要点：加大货币政策实施力度；谋划新的增量政策；内部与外部的关系，在考虑内部同时兼顾其他主要经济体经济货币政策周期性的外溢影响。比之前表态高更宽松些，以前的克制状态略有变化。我理解的端倪：政策逻辑有变化、给老美通做姿态、说不定过段时间双.
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天风证券的报告里说AI 是美元的 plan A，加密货币是 美元的plan B。暗合了我之前说的，川普时代的“人工智能和加密货币”行业要承担起来克林顿时代的“信息高速公路“和里根时代“星球大战计划” 同样的历史使命了。期待如此
引爆AI反倒是“人工智能和加密货币”沙皇的提名，川普提名硅谷知名投资人davide sacks为“人工智能和加密货币”主管，关于Davide sacks有几点需要了解的：.1、davide sacks是paypal早期首席运营官，典型的paypal黑手党成员。也是yammer的创始人，后面被微软12亿美金收购。之后创立风投公司Craft Ventures
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1.1 前段时间再琢磨22年资本市场进入了收缩周期大概会是个什么样子，有一些不成熟的看法。最近几天一直在看美股走势，特别是纳指。前晚上纳指有一个不好的点就是跌破了250日均线、看下图的话就是那根蓝色均线，算是一个重要的破位了。
1、最近市场受美国货币政策收缩影响很大，经过两年的大放水资产价格都到了一个高位，老美的通胀确实在不断加剧，很明显要进入一个收缩周期。但是怎么收？节奏如何？现在市场还不是很明朗。我最近也思考这块，正常来说美联储收缩三步曲：缩债（taper）、加息、缩表。这块之前也有聊到过.
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在市场上时间越长，越能理解投资最重要的是修心，心态平和情绪稳定为第一要务。.巴菲特说选择接班人最重要的一条就是情绪稳定。. 情绪稳定的内核应该是无惧无悔：.无惧就是可能发生的事情通通不害怕，.允许一切发生：来什么就经历什么，来什么就解决什么，.
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最近一段时间风险资产顶着美债收益率狂飙的压力往上走，很多小伙伴人都觉得很有问题。十月份的时候有聊过，过去一年多风险资产跟美元指数从负相关走成了正相关，最近几个月风险资产又跟美债收益率走成了正相关，以往的分析框架也变得越来越不适用。说说我的理解：
@qinbafrank 10yd都4.6了 市场还在疯狂涨.
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恐惧贪婪指数本周飙升到了90，正式触及极度贪婪的状态。回看过去几年有三次触及90甚至更高的状态：19年6月底、20年10月底-21年2月初、24年3月初。第一次和第三次都是飙升到90很快掉头向下，市场也快速逆转。唯有20年10月到21年一季度恐惧贪婪指数在90多的极度贪婪状态持续了十多个周，贪婪指数最高触及
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川普成为“川皇”，从政治经济学角度看之后的市场。之前聊到如果未来拿下众议院，川普应该是二战后权力最大的总统，完全掌控了执政党，控制行政和立法机构，同时对司法机构（最高法院）也有着巨大的影响力。那么川普上任之后的很多政策主张，就不仅仅从纯经济学的角度去看。晚
如果共和党再拿下众议院，我们将会看到一位在任总统完全掌控了所在的执政党（现在的共和党基本上唯川普马首是瞻，其他大佬要么臣服要么隐退，民主党山头林立共和党就是一言九鼎）；同时完全掌控国会；也不要忘了现在美国最高法院九位大法官也是保守派掌控其中有三位还是川普上一任期内提名的。.
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倪兄的这个梳理和分析超级全面了，绝对值得收藏认真阅读.
是继续高歌猛进还是猥琐发育？2024年大选后加密货币行业你需要知道的事情。 — — 全文超21,000字，非常不利于阅读，结论在结尾，也会单独发出。
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木头姐的《Big Ideas 2024》报告，现在木头姐的Big Ideas年度报告完全取代了Mary Meeker的互联网趋势报告成为每年科技趋势的风向标了。报告要点：
A tradition since 2017, “Big Ideas” is ARK’s seminal document, offering a comprehensive analysis of technological convergence and its potential to revolutionize industries and economies at a global scale. #BigIdeas2024 is now available! Download the report today.
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软银，甲骨文、openai合作成立一家新成立的公司星际之门，计划在未来四年内投资 5000 亿美元，在美国为 OpenAI 建设新的人工智能基础设施。Stargate 的初始股权出资者包括软银、OpenAI、甲骨文和 MGX。软银和 OpenAI 是 Stargate 的主要合作伙伴，软银负责财务，OpenAI 负责运营，孙正义将担任董事长。
Announcing The Stargate Project. The Stargate Project is a new company which intends to invest $500 billion over the next four years building new AI infrastructure for OpenAI in the United States. We will begin deploying $100 billion immediately. This infrastructure will secure.
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是什么推动了“政策豹变”？文中核心观点：各级政府的财政困局+外资反馈共同推动了心态变化；重量级的social事件加大了紧迫程度；美联储降息和人民币异常坚挺打开了行动窗口。
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引爆AI反倒是“人工智能和加密货币”沙皇的提名，川普提名硅谷知名投资人davide sacks为“人工智能和加密货币”主管，关于Davide sacks有几点需要了解的：.1、davide sacks是paypal早期首席运营官，典型的paypal黑手党成员。也是yammer的创始人，后面被微软12亿美金收购。之后创立风投公司Craft Ventures
OpenAI未来12天12场直播，密切关注。如果真有像22年底的gpt3.5、24年初的sora一样亮眼炸裂的东西发布，可能会再掀起一波AI的热潮，估计也会带动币市AI的一波高潮。.
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历史上纳指单日涨幅超过6%的天数有20次，其中16次都是处于熊市中。这里我特别想说是08年10月中和10月底那两次单日10%左右的大反弹，背景是在9月金融市场迎来雷曼时刻和之后的AIG暴雷，经过伯南克和保尔森的反复斡旋，国会终于在10月通过了法案授权美联储和财政部实施救助、推出量化宽松。美联储第一次
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刚刚公布的1月份美国非农数据，相信很多人都觉得不可思议，第一感觉有点炸裂。.1、美国1月新增非农就业35万人，高于前值的21.6万远高于预期的18万。.失业率 3.7%、跟前值持平但低于预期的3.8%，.时薪环比0.6%，远高于前值的0.4%和预期的0.3%.
晚上公布的23年12月非农就业情况，新增非农21.6万远高于预期和前值，失业率3.7%跟前值持平低于预期的3.8%，时薪月率0.4%跟前值持平高于预期。
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凌晨公布的9月议息会议的利率决议、有几个点值得关注下：.1、本次议息会议加息75个基点，如之前所说基本上都已经price in。但是加息幅度已经不是本次利率决议最重要的点了。.2、最重要的则是点阵图显示的未来利率预期。预计22年底利率是4.4%，23年底利率是4.6，24年底利率是3.9%。怎么解读
说说本周的议息会议。21-22号美联储FOMC会议召开，周四凌晨两点公布本次利率决议，估计又是个万众瞩目的时刻。说说个人看法：.1、13号晚上8月份cpi公布，相比低于前值高于预期的cpi数据，这次高于前值和预期并且到了3月以来次高核心cpi成了最大风险点，真正让市场认识到服务类通胀的高粘性。也使得市.
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链上和宏观的割裂，怎么看？昨晚对盘面走势感觉不好，sec加密工作组的消息也就把大饼提振了几个小时然后就是阴跌，晚上也看到了看glassnode最新文章
“趋势衰减”信号再出现，或让交易难度上升！. 有小伙伴把“趋势衰���”理解为“即刻下跌”这是不对的，“趋势衰减”的本质是指BTC价格上涨的动能逐级递减，或者你可以理解为每一次增长的幅度都比上一次更小，直到动能衰竭，趋势结束。
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Luna暴雷只是加密世界的新世纪金融时刻（07年美国最大的抵押贷款巨头新世纪金融破产拉开了金融危机的序幕）；.三箭破产是加密世界的贝尔斯登时刻（08年上半年华尔街第五大投行破产）；.FTX暴雷才是加密世界的雷曼时刻；.之前喊雷曼时刻的都喊早了，后面会不会还有AIG时刻那就不知道了.
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我们每个人都想��为征服市场的人，但是真正做到的屈指可数。西蒙斯做到了，在1988到2018年30年间他掌舵的大奖章基金年化复合收益率高达66%、30年内这么高的年化收益率大幅领先同期所有的主动和被动管理基金。看这本《征服市场的人：西蒙斯自传》我印象最深的是：
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之前这里聊到这次币市山寨季可能温和，这里的温和更多指的是走势斜率而不是幅度。这几天又好好想了下，应该有几点：
@0xKillTheWolf 但有个问题是，之前都是减半后七八个月的时候大饼才能ATH然后山寨季爆发btcd快速下滑：27年2月大饼ath，之后btcd四个月从80%降到了39%；21年1月大饼ATH，之后btcd四个月从70%降到40%。相比前两个周期今年大饼ath的时间大幅提前到减半前，看btcd的走势也很难在往上但是不太像之前两个周期那样大饼ath后b.
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Palantir近期太猛了，年初三百多亿美金的时候觉得它是为未来AI时代的“洛克希德马丁”和“雷神”，没想到不到一年都快到千亿美金市值了。之前聊到，能感觉AI资金隐隐开始往有Ai应用优势的标的转移的趋势可能的逻辑：一方面基础设施的竞争已经到了高峰，市场后期资本开支可能会走缓。再一个，AI下一波的重心
palantir宣布被纳入标普500指数，今晚大涨12%，从6月份聊到现在70%的涨幅年初到现在一倍多了。其实二季度$pltr 业绩也很强劲，总客户数量增长了41%，达到593家，未完成待交付合同总价值为43亿美元。
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美股现在有泡沫么？.最近看到很多人动不动说美股泡沫，一说现在ai就像00年的互联网，周二跟朋友聊到这个我觉得当下AI热潮远没有到00年互联网泡沫的状态，很重要的一点现在一线二线科技股业绩都很强，有足够的业绩支撑，意味着AI市值还没有足够大。
Having been through many bubbles over my 50+ years of investing, about 10 years ago I described what in my mind makes a bubble, and I use that to identify them in markets—all markets, not just stocks. . Read what my bubble gauge says about the current.
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小Lin说的视频 一口气了解当下全球经济形式 上半部，非常值得一看。对日本和印度经济状态解读的很清晰了，能把一个事情讲的清晰透彻也是非常见功力的，亮点竟然是对中国经济的分析。.
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分享两个有意思的指标：最近美股指数小跌但是CNN恐惧贪婪指数已经跌到20左右的极度恐慌状态，过去两年多cnn恐贪指数到这个位置只有三次分别是：今年的8月5号，23年10月中下旬（当时us10y飙升5%）、23年3月初硅谷银行暴雷。
昨晚市场最诡异的就是vix大幅度飙升到27，虽然鲍威尔发言很鹰派之前也是有部分预期的，感觉不至于有这么大的波动。有懂的朋友说说vix这么异常背后的逻辑是啥么
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看宏观资本市场资金紧张情况，我一般看美联储隔夜逆回购的体量变化。隔夜逆回购是非银金融机构把手里的资金前一天市场收盘时存回美联储，第二天再去出来的资金量，可以理解为市场闲置资金。自21年年中美联储开始启动新一轮隔夜逆回购可以看到在短短的一年半内，隔夜逆回购资金增加到2.2万亿美金，
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如预期的加息，超鹰派的发言。凌晨2点爬起来看联储的利率决议和鲍师傅的新闻发布会。有幸被T老师点名，那我也说说我的看法：.1、其实利率决议发布之前市场的共识都很明确，加息75个点是确定的，但更重要的是鲍威尔的讲话内容。今天市场的走势也验证了这一点，如预期的加息之后市场怎么涨上来的就怎么被.
短期市场如何发酵，需要明天才知道了。目前，我看不出来东南西北。但总体来讲，鲍威尔的讲话其实算符合预期，没有“超纲”的内容。我对市场的判断，维持不变。.美联储的详细内容大家可以看.@Phyrex_Ni.@qinbafrank.两位大佬的描述和分析。.睡了睡了，各位晚安💤。
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AI投资的第二阶段拉开帷幕：昨天说美股盘前过度反应了，开盘后VIX一路下行，说明了市场恐慌担忧情绪在逐步缓解。以英伟达为首的芯片算力阵营还是大跌，但是meta、苹果、crm等偏互联网、软件、云计算等应用（或者中间层）则是支棱起来，在英伟达大跌-16%的同时护住纳指没有进一步下跌。这背后资金的选择
前几天看到标普500一月中以来一个半周把大选后一个半月的涨幅都走完，K线斜率太过陡峭正常来说应该会有调整，没想到引发大跌的会是deepseek冲击波。.
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写的非常到位了，文字见功底，非常值得一读。当下的市场，体量越大那么影响驱动市场的因素和力量也就越多，不再是单一因素驱动了。宏观无疑最重要的驱动力量之一，我们绝大部分人都成不了趋势的maker最大的努力就是尽力做好一个taker，而当下正确的认知并理解宏观的走势和演绎、也是成为好taker的坚实.
其实这篇东西已经酝酿了大半个月了，但因为各种生活工作琐事一拖再拖，文中很多观点已在近期在短文或回复中发布，但始终想要串起来做一个较为系统性的梳理。近期热点事件频发，再不发表可能就不用发表了，所以我先扔出来后续再慢慢完善吧，如有疏漏还请友善轻拍。. 为什么要研究宏观.
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对国人来说今天才是25年的开始，过去一年我们一定有很多收获，也犯过很多错误留下诸多遗憾。特别喜欢美团王兴的一句话：既往不恋，纵情向前。已经发生的就让它过去，把握未来我们能把握住的。我们日拱一卒，并最终将功不唐捐。期待25年大家都有认知上的大提升，结果上的大飞跃。.
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东京通胀反弹，日央行加息概率及对市场的可能影响？今天公布日本东京cpi2.6%超出预期的2.2%，虽然不是日本全国整体的通胀数据但是东京经济占日本超过1/4，也是有很强的先行意味。
关于日本加息、日元回流和套息交易一些新的视角和观察。20号日本央行会议、美日汇率继续走低已经到8月初的水平，对于日元加息的探讨又多起来了，说说个人一些新的观察：.1、关于日本加息的动机和时机
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川普达沃斯演讲关于产业经济要点：.1、国会将通过美国历史上最大的减税法案； 如果产品在美国生产，企业税率降至15% ；（利好产业回流）.2、利用足够的能源供给，确保美国成为人工智能和加密货币之都；放松对人工智能和加密货币的监管。（去监管、给产业松绑）.3、将要求立即降低利率；（鲍威尔头大）
回顾就职典礼及首日行动，妥妥的“美国优先”。经济贸易产业上的政策：.宣布美国南部边境进入国家紧急状态，制止非法入境，重启“留在墨西哥”政策；.承诺打击创纪录高通胀、降低油价，将宣布国家能源紧急状态、再次填满战略油储并推动出口；.
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特朗普上台Gary Gensler下台后 美国加密政策及产业环境展望。昨天看到美国十八个州总检察长联合发起对Gensler的诉讼，昨天下午就传出来gensler可能要提前辞职了，gensler的离开应该大概率的，新的sec主席还不得而知。但是其实可以展望下，未来几年美国加密领域的政策风向：
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聊聊美元指数$DXY 。今天日本央行出手干预日元汇率，当日元对美元暴跌到1：145.5时，日本央行终于沉不住气了开始大举抛出美元买进日元，这是1998年以来日本央行第一次干预日元汇率市场，顷刻将日元拉升至142.5。看到不少人在说美元指数是不是要见顶了、今年看到这样的声音好多次了。说说我的理解
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新财长落定，Scott Bessent上位。贝森特的经历之前都被扒的很全了，做为未来主管“金融市场、美国债务发行、经济国家安全事务、税收政策，还关系到美元的强弱”的新财长，他的主张值得被重视：.
川普政府关键的财长人选，之前市场认为宏观对冲基金 Key Square Capital Management的创始人和首席投资官Scott.
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霍华德.马克斯：再议泡沫，橡树资本的霍华德.马克斯前几天发了一篇关于泡沫讨论的备忘录，巴菲特都是霍华德备忘录的忠实读者，他的文章值得一看。不一定完全照搬但是很多思考的逻辑值得借鉴。搬运下要点：.1.
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