りょうちん
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投資、経済ニュース、会計、ファイナンス。たまにNBAも。 ROIC - WACCスプレッド ＞0 ＆ FCFを持続的に成長させる企業を探す日々。 「株価の変動」ではなく「株主価値の創造」に基づいた株式投資。 note : DCF法でざっくり理論株価を算出するノート
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ここ数年、ファイナンスに関する良書が増えた気がする。
15年くらい前は初心者向けだと、
・道具としてのファイナンス
くらいしか思い浮かばないけど、ここ数年だと、
・How Finance Works
・企業価値の神秘
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キリンがエレキソルトという微弱な電気をスプーンや茶碗に流すことで塩気を強目に感じる事ができるデバイスを開発...塩分控えめの食事でも濃い味になる...凄い...どうやってこの発想に到達したんだろ 笑
#wbs
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アイリスオーヤマ、工場を普段から70%くらいしか稼働せずいざという時のために余裕を持たせてるらしい。こんなことしても非上場だから誰にも文句を言われないw
#モーサテ
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吉野家、人を確保するために時給を上げたら103万円の壁のせいでパートが勤務時間を減らすようになり、その結果人手不足に拍車がかかる...ずっと言われてるのになんで法改正しないんだろ...
#wbs
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キャノン御手洗氏、アメリカの税務署に「定期預金の金利以上の利益が出ないなら、事業を止めてそのキャッシュを全て定期預金にしたほうが稼げるぞ」的な事を言われたのは草。
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退職金制度をやめたら日本は変わるという案...退職金制度が無い企業もいっぱいあると思うけど...
手元の給料が増えたら社会保険料も増えて効果は薄そうな気もする...結局、根本的な原因は'寿命が延びたから'に行き着いてしまう 笑
#モーサテ
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くら寿司の価格、米国は日本の約3倍。
主な理由は人件費。時給が高いのに加えて、国土の広い米国では各店舗で調理が必要で、日本より人手が多く必要。
でも米国人はリーズナブルだと言って気にしない。なぜなら自分達の収入も上がってるから。緩やかなインフレ+収入増。経済成長とはこういう事..
#wbs
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すし職人の田中康博さん(37)
銀座の高級寿司店で2年半勤務、年収300万円、一度も客に寿司を握れず...
↓
>>渡米1年目の年収は銀座時代の2倍。キャリアを重ねる中で収入は順調に上がり、独立した今の年収は約8000万円
寿司職人、夢がある 笑
海渡る「出稼ぎ日本人」
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アメリカは飲食店予約がコロナ前の水準に回復し、飲食店は人手不足。
フロリダ州にあるマクドナルドのある店舗は面接を受けるだけでも50ドル払う。
ただ今は何もしなくても失業給付で月28万円貰えるので働くインセンティブがない。給付金が減るのが先か、給料を増やして給付金を上回るのが先か。
#wbs
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星野リゾート、90年後半にフィリップ・コトラーが提唱していた"4P"を実践していたら本人から止めろと言われて、変わりに"ファイブ・ウェイ・ポジショニング"を薦められ実践してきた。
5つの要素のうち、1要素のみ極める理論みたい。
言った本人は忘れてる（ボケた？）みたいだけど。
#モーサテ
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関東の山奥でビットコインのマイニング。
一日中23台を稼働させて300円分（ビットコイン価格410万円時）をゲット。
ただし1日の電気代は4,000円で大赤字。
価格が1,000万円になる事を夢みてやっている。ただ1,000万円になっても1日にゲットできるのは750円程度で赤字じゃないのかな。
#モーサテ
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ワークマンの「しない経営」
・店舗社員の残業なし
・幹部の出社なし（コロナ前から）
・開発、生産に締切と許可、販売にノルマなし(クリエイティブな仕事にはマイナスでしかない)
土屋専務が来てから上記ルールを導入し、業績が上がって給料も上げられた。
#モーサテ
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日本のスマホゲーム、以前は「世界へ」とか言ってた会社もあったけど、結局ガチャ頼りのガラパゴスになった...
>日本勢も持続成長のためには海外展開が欠かせない。だが、ガチャ方式を採用している限り、法規制のある地域への展開は難しい
スマホゲーム、ガチャ頼み転機
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中国のスマート養老、年寄りが多すぎて老人ホームがパンクする事が目に見えてるから、自宅をバーチャル老人ホームにしようと各種デバイスで常に健康状態をデータ収集し、それを病院でチェックして異常が起きた時だけ対応。
政府も90%の老人が自宅で余生を過ごす事を目標としている。
#モーサテ
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米企業の時価総額と日本企業の時価総額の比較。
ちょっと前はGAFAMの時価総額合計は東証一部上場企業合計と比較されていただけだったのに、いつのまにか東証全上場企業の時価総額合計を超えてた😇
#wbs
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アイリスオーヤマの家電事業の売上、2010年に100億円でスタートして10年で12倍の1,200億円まで成長したみたい（日経産業新聞）。
転機は2013年頃のパナソニックやシャープのリストラで、出身エンジニアを中途採用できるようになったとき。
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日本酒の獺祭の旭酒造は、アメリカに本格進出するためにアメリカで広告出稿・酒造設立を行い、また人を集めるために新卒の給与を一気に約43%引き上げるみたい...先日カプコンも新卒の給与の引き上げを発表してたけど、真っ当な企業はちゃんと待遇を良くしていきそう...若者が少ないし 笑
#wbs
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コロナ禍で上方修正した企業が551社。
ただ約半数がコロナ需要ではなく余分な費用が減ったというのが要因。
コロナ前までは本来株主に帰属するはずだったお金が社員の旅行や飲食に浪費されていた😇
#wbs
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時価総額を算出する時、ヤフーファイナンス・グーグルファイナンスは発行済株式数×株価で計算してしまっているけど、バフェットコードはちゃんと（発行済株式数－自己株式）×株価で計算している。
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日立製作所はちゃんとROIC-WACCスプレッドを意識した経営がされてるみたい...
一昔前、日本企業の株式持ち合いからの含み益経営と呼ばれるPLだけフォーカスした謎経営時代を考えると凄い進歩 笑
#モーサテ
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アメリカで後払い決済サービスが伸びている。
14歳で利用可能。
大手からベンチャーまで参入している。
後々、支払えない人が多数出てきて問題になりそう。
#モーサテ
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>旧フェイスブックが上場した２０１２年５月を起点にすると、キッコーマンは１０倍に上昇した「テンバガー株」だ。上昇率はアップル（７倍）を超え、１０～１１倍のマイクロソフトや旧フェイスブック、アルファベットにほぼ並ぶ
ここ10年くらいキッコーマンが頑張ってた。
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全く新産業が育たなかった...
>過去30年間で企業の設備投資は米国が3.7倍、英国が1.7倍、ドイツが1.4倍となった。日本は1％増とほぼ横ばい
設備投資、ルーキー不在: 日本経済新聞
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三菱重工は次世代型の原発の開発を進めていて、学生の就職希望者が増えてるみたい...偉いな...
原子力工学を学んでいる学生は減ってるけど...少子化+震災による事故+学べる学部の減少が原因か...
#wbs
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製法を工夫する事で常温で120日感も保存できる豆腐。
開発のきっかけは東日本大震災。元々法律で常温の流通は禁止されていたけど、この社長含む業界で法律改正を訴えた結果、3年前に法律が改正された。
結構なイノベーションだと思う。
#wbs
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アマゾンの株価が1日で7.93%上昇したけど、金額にすると12兆円くらいで、SBG・キーエンス・ソニー・NTTなどの日本の大企業一社分に相当するw
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中国の新石器という会社が無人販売車を開発。
飲食店は商品を車に入れるだけで、後は自動運転で勝手に売れそうな場所に行き販売。販売計画も提案。
商品に合わせてトランク部分を変更可能。走行中に手を上げれば止まって買える。
労働人口の減少をテックで解決。
日本にも来るかも。
#モーサテ
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貯蓄から投資を進めたら、日本には真っ当に企業価値を向上させている企業が少ないので、その投資資金は海外企業に向かい、その結果円安が更に進むのではないかという話。
#モーサテ
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>米国の大富豪では寄付の動きが広がっているが、総資産の約３割もの金額を拠出するのは珍しい
凄い(ﾟдﾟ)！
流石Twitterの創業者w
ツイッターCEO、1100億円拠出へ 新型コロナ対策で: 日本経済新聞
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Amazonのふるさと納税参入、自治体からすると破格の条件なのか...物流も請け負ってくれるみたいだし...申し込み側の手続きは既存のサービスが便利だけどそこをクリアしたら...
ただ、この仲介料3.8%はとりあえず2年間限定で、他社が衰退したら確実に上げてきそう 笑
#wbs
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丸亀製麺がドリンクカップ型の容器にうどんを入れたテイクアウト商品を開発...何故この形なのかなと思ったら車内でドリンクホルダーに置けるようにするためっぽい...確かに便利そう...これが上手くいったらコンビニ各社が丸パクリしそう 笑
#wbs
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積み立て投資、1日・5日・10日に設定している人が多いけどその日は株価が高くなる傾向があるので、他の日にするか毎日にした方が良いのではという話。
#モーサテ
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中国のアニメ産業、金が集まる→良いコンテンツができやすい→儲かる→金が集まる...という好循環ぽい。
最初、金の出し手は国策で政府だったけど、近年はテック企業、直近は不動産会社と変わってきてるらしい...不動産屋のがめつさを感じる 笑
#モーサテ
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>同じホリプロの後輩、小島瑠璃子（27）を呼んだほうが安い。朝日奈央（26）やゆきぽよ（木村有希・24）、フワちゃん（27）なら10万円で済みますから」
そんな安いのか😲
「ビートたけし」リストラ報道で考えるタレントギャラ事情 一番損したのは山瀬まみか(デイリー新潮)
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ビバリーヒルズの高級すし店、チップ込で職人の月給が280万円くらいになる見込みらしい...
円安で今までより安く魚を仕入れる事ができるし儲かってしょうがないという感じ 笑
#wbs
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三菱重工業の前CFO小口正範氏のインタビュー。
真っ当な事を言っていると思うけど、あの"三菱重工業のCFO"というのと、あの"正三角形"を作った張本人というのが評価を押し下げてしまう気もする...
ちなみに20年以上株価は上がっていない(企業価値を向上させていない）...
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ホテルの清掃員の女性がゴミ箱にあった使用済みコンドームから精子を取って子供を産んで事後に男性に金を要求した話だったけど、NBAでは新人研修で使用済みコンドームは自分で持ち帰って処分するように教わる理由がよくわかったw
28歳の億万長者の男性は知らなかったのかな。
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ROICとWACCの解説。
WACCを把握している上場企業は76.6%あるけど、経営に活かしている企業は50%くらい。
把握していない企業も謎だけど把握しているのに使わない企業はもっと謎。
ここ10年の月次の株価リターンをグラフ化すると、ROICが高い企業のリターンが大きい。ROEは大して関係ない。
#モーサテ
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バイデン氏が大統領になるとキャピタルゲイン税を倍にしようとしているから、投資家はその前に売却しようとして市場が暴落すると予想されてる。
どっちが大統領になってもきつそう😇
#モーサテ
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デジタル機器が物凄く発達した20年間で、逆に仕事におけるデジタル機器の利用率が減少しているというのは衝撃的...労働集約型の仕事に従事する人が増えて、途上国化してきているという話だった...
#モーサテ
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決算発表で社長が「わが社の業績は〜」と言うのは日本だけで、海外では「Your company」と言うのが普通という話は面白い。
海外投資家とのミーティングで社長が「Our cash」なんて言ったら切れられるw
「俺の会社」なんて叫ぶCasa宮地社長は即アウト😇
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世界のアーモンドの8割は米カリフォルニア州のヒューロンで栽培。日本もほぼ全量をそこから輸入。
しかし今年は干ばつによる水不足で減産。農家によってはアーモンド栽培を縮小し、太陽光発電にピボット...
結果アーモンドの価格は上昇しており、日本には秋くらいから影響すると予想される...
#wbs
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330
ChatGPTの幹部のシェイン・グウさん、日本語ネイティブレベルだ...日本生まれ？？
OpenAIが初の海外拠点を日本に開設する予定みたいだけど、高度人材に来てもらうチャンスかな 笑
#wbs
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😱
> マネフォの会社の文化に合わないエンジニアが入ってきて、株主総会の最中に給与明細をスラックにあげられて『給料が安い』『経営陣の言うことは信用するな』などの反乱が起きました。マネジメント層の中にはうつ病になる人も出たほどです
マネーフォワードCEO・辻庸介氏
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アクセンチュア、年間10万人くらい雇用が増えているのか...みんながみんなそんなに優秀なのかな...労働集約型の商売だから成長するには人を増やすしかなさそうだけど 笑
日本の政令指定都市だと岡山県岡山市の人口と同数。
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ROIC・WACCを重視しない投資家は一体なんなんだろ...
>投下資本利益率（ROIC）を重視すべきだとする企業は12.8％、投資家では46.3％。資本コストにいたっては企業2.3％、投資家37.9％である
株主との対話という正論: 日本経済新聞
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アメリカで消費者信用残高が増えている。特にリボ払いが急増...コロナ貯蓄が底をつき且つインフレで首が回らなくなっている人が増えて来たのではという予測...何ていうか一難去ってまた一難という感じ...
#モーサテ
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過去20年間でS&P500の企業の中で株価パフォーマンスが1番良いのはモンスタービバレッジ。
日本だとキッコーマンの株価は過去10年で10倍くらい...飲物・食べ物を侮ってはいけない 笑
20-Year Returns: Monster Eats Apple for Breakfast
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ユニクロペイと紐付けられる銀行、ファーストリテイリングが各銀行のセキュリティ対策等を調査してOKを出した銀行だけ利用可能にしたけど、メインバンクのみずほ銀行は外されたらしいw
#wbs
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出張シェフサービス、利用者1人あたりで換算すると食材に依るけど数千円くらいなのか。そこからプラットフォーマーに手数料を引かれたらシェフに入るお金は少なそうと思ったら、前職より上がった人もいるみたい。
#wbs
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キャッシュレス化や消費税率の関係で、2011年から1円玉の製造枚数が激減しプレミアム化。投資対象として購入する層もいるみたい。
1円玉1枚で3,000円...何が何だかわからない 笑
思わず財布の中の1円玉を確認したけど昭和に製造されたものだった😇
#wbs
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DCFをざっくり説明。
リスクフリーレートが下がったわけだから株価が上がっても不思議ではない。
WACCを下げるというのは企業価値に大きなインパクトを与えるから企業はIR等に力を入れて欲しい。
ただ今の大企業の経営陣は年齢的にファイナンス理論を学んでなさそうなのが痛い(´･_･`)
#モーサテ
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韓国のKFマスクが世界中で大人気らしい。機能性が優れていて、口紅が付かない。
日本だと新大久保にあるお店で購入可能。
NBAでも採用。そういえばどの選手だったか忘れたけどこの形状のマスクを着けてた。オシャレかと思ってたw
#wbs
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群馬は米からキャベツにピボットする農家が増えた...理由はカット野菜の需要の増加...群馬にあるカット野菜の製造会社が各農家と契約してキャベツを仕入れる...農家は収入が増加...子供が出戻って農家を継ぐパターンも...農業を儲かる商売にするのが大事 笑
#wbs
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中国のパワーカップルの子供へのお金のかけ方が凄い。
幼稚園から週6日年間340万円の習い事をさせ小学校入学に備える。
日本の中学受験が可愛く見える。
大学卒業までにかかる費用も北京・上海は日本を超えた。
20年後、この世代が国境を超えて仕事を奪い合う事になったら日本人は勝てなそう。
#wbs
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NVIDIAが株式分割するのはダウの組入銘柄になるためではないかという話。現在は10倍ルールに抵触するけど株式分割すれば回避できる。アップルも分割後に組入。
既にインテルより時価総額が大きいのでインテルと交代を狙ってるのか。
#モーサテ
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ファーストリテイリングは正しかった事が証明されている...
ユニクロペイと紐付けられる銀行、ファーストリテイリングが各銀行のセキュリティ対策等を調査してOKを出した銀行だけ利用可能にしたけど、メインバンクのみずほ銀行は外されたらしいw
#wbs
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バークシャー・ハサウェイが2006年に買収したIMCが2008年に買収した福島のタンガロイ、傘下入り以降、
・売上高は1.7倍
・製造原価は25%減
・年間の新製品数が10〜20種類から60種類に増加
・生産管理の自動化
・IMCから世界標準の価格リストが供給され価格交渉力が上昇
と変化した。
(日経産業新聞)
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AIベンチャーと言われてる企業、その殆どがただの下請けで、pythonで受託開発してるだけの企業という認識なんだよなぁ。PFNは下請けにはならないと言っていて違うと思うけど。
結局下請けやりながら技術を蓄積して何か自社製品を出せるかどうかが別れ目なんだろうね。
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こんまりさんのビジネスモデルってやっぱりセミナー屋なのか。
講習費は20万円以上で、こんまり流コンサルタントの認定制度があるらしい。弟子を増やしていきたいみたい。特にカモはアメリカ人。
海外展開とかデューク更家っぽい。
#wbs
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直近で法務に強い企業2位が3位+4位を訴えているのは味わう深い...
〈企業法務税務・弁護士調査〉物言う法務部、経営動かす: 日本経済新聞
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ナスダックが基幹システムのAWS完全移行を宣言。
その他米大企業も次々にAWSの利用を発表。
グーグルやMicrosoftとの競争は激しいと言うけれど、ネット広告で「競争が激しい」と言いながら圧倒的な強さを誇るAlphabetやメタに似たものを感じる 笑
#モーサテ
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みんながChatGPTを利用するたびにMSにチャリン 笑
>> オープンＡＩはマイクロソフト以外にもＧＰＴシリーズを販売できるが、稼働す���基盤はアジュールが独占。様々な会社で使われれば使われるほど、同社の収益に貢献する
（上）マイクロソフト、AI革命に賭け
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日本電産永守氏の株式投資論。
16歳からコツコツ積み上げた1億円を空売りで溶かしたのは草。
日経新聞大好き。
企業は将来が大事...というか将来FCFで企業価値が決まる。
バフェットもそうだけど、年配投資家はファイナンスを体系的に学んではないけど直感的に理解している印象がある。
#モーサテ
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2019年にＩＰＯした企業への投資でＶＣが上げた利益額の順位
1位 米ＤＣＭベンチャーズ 305億円 （freee、SanSan）
2位 ジャフコ 108億円 （Chatwork、ギフティ）
3位 グローバル・ブレイン 105億円 （ギフティ、BASE）
10社中6社がSanSan、4社がfreeeで儲けたみたい。
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