Miguel A. Kiguel
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Economista, Ph D Columbia University, especialista en macroeconomía y mercados financieros.
Argentina
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Pensar que nuestro billete más grande hoy vale 9 dólares.
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Son años de desmanejo macroeconómico. Y tres defaults en 20 años.
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La línea de crédtio del FMI es la opción menos costosa para el crecimiento de la Argentina. Va ayudar a bajar el riesgo país, permitir acceso al crédito para las PPPs.
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Argentina es probablemente el único país del mundo en el que una devaluación del 20% se pasa a los precios en los comercios minoristas en el mismo día. En otros países el minorista ni se entera que hubo una devaluación y los precios se ajustan varios meses despues.
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La buena evolución en estos días del tipo de cambio y de la tasas de interés indican que el viaje de
@NicoDujovne
y Sandleris a NY fue exitoso. La suba de las acciones hoy fue impresionante
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El blue de $775 en términos reales (ajustado por inflación) superó al de julio de 2022 y claramente es un valor muy alto. En la crisis del 2001, a precios de hoy, llegó a alrededor de $500. Con un poco de confianza debería desplomarse, pero.... por ahora no hay
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Se decía que devaluar sin programa implicaba un alto riesgo. Ahora estamos verificando que eso era cierto.
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la inflación anualizada de los primeros 2 meses es 65% anual. Muy preocupante porque marzo va a ser otro mes de alta inflación y todavía faltan las subas de tarifas. Además no se puede dejar atrasar el tipo de cambio. Como salimos de esta?
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Suena paradógico que gana Milei que es pro-mercado y los precios de los activos colapsan. La explicación es que la economía está en terapia intenvisva y requiere un plan coherente y realista, y mucho apoyo político y social, que no lo tiene. Por ahora vende con exito ilusiones
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¿Que entiende Stiglitz por Milagro? Seguramente que a pesar de que hay 51% de inflación, un dólar paralelo que no para de subir, reservas que ya están por el subsuelo, riesgo país escalando los 1800 y poco avance en el programa con el FMI, que Guzman siga de Ministro
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La estrategia del gobierno es la inversa de la de Macri en el 2015. Se muestra la verdadera herencia, se opta por un shock fiscal que apunta a equilibrio fiscal, y por una estrategia gradual en lo monetario-cambiario (no se desmantela el cepo y no flota el tipo de cambio.)
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los rumores infundados sobre dolarización le ponen presion al tipo de cambio porque la gente hace la relación de convertibilidad da un número alto. Es increíble como rumores sin sustento generan volatilidad.
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Dia muy positivo. Primera vez desde el principio de la crisis en el que el central compra dólares, tipo de cambio perfora piso de la banda y el riesgo país sigue cayendo. Seguro de default cayó a 688 (viene cayendo de 800 puntos)
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Siempre supimos que el talón de Aquiles del gradualismo era la dependencia del financiamiento externo. Ante un frenazo de ese fondeo la pregunta era cual iba a ser el plan B. Brusco ajuste fiscal o el FMI. Ahora sabemos la respuesta
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@rlopezmurphy
Ricardo, no te mereces el trato que estás recibiendo. Sos un cabellero, una gran persona, un excelente profesional que mereces el respeto de todos los argentinos.
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Mañana deberia haber una fuerte caida del riesgo país y suba de bonos
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Lluvia de buenas noticias. Construccion arriba 20%, industria 5%, recaudacion 33%, se crearon 31.000 empleos. Llegó el segundo semestre!
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Los indicadores financieros de alta frecuencia han mejorado esta semana. Tipo de cambio estable, tasas de interés y riesgo país bajaron y bolsa para arriba. Mezcla de mejora en las políticas y un contexto financiero internacional más benévolo
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Si alguien luchó en su carrera por eliminar el déficit fiscal, desregular y abrir la economía con una ética intachable y excelentes valores es
@rlopezmurphy
Pienso en un economista anti "casta" volcado al deber cívico, a su manera y con sus convicciones, y me viene a la cabeza Ricardo Lopez Murphy
@rlopezmurphy
(y varios más, pero hoy lo recuerdo a él).
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Termina una año dificil pero
Inflacion termina mucho más baja q hace un año
Aparecen muchos brotes verdes
Y hay reservas y crédito externo
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Por fin un mes en el que la inflación está por debajo de lo esperado. Si bien sigue siendo alta, por lo menos empezó un tendencia descendente que se debería sostener en mayo en junio. La mayor estabilidad cambiaria ayuda, pero no es lo único. Menor aumento en regulados.
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La inflación efectivamente es un fenómeno multicausal. Fue creada por los billetes de cien, doscientos, quinientos y mil pesos. Acá hay 4 causas.
Además es autoconstruida. Fue hecha en Argentina, por gobiernos argentinos y la sufrimos los argentinos.
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Hoy, en un día complicado en el mundo el tipo de cambio subió 0,6%, en línea con el real. Esto muestra que la nueva política cambiaria está siendo efectiva en controlar la volatilidad.
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aparece un problema nuevo. El dólar turista estaba tan alto que nadie compraba dólares para viajar. Con la suba de la brecha y tomando las percepciones,hoy de nuevo es más barato comprar dólar turista que pagar con dólar MEP. Vuelve a abrirse esa canilla
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Otro día de fiesta en los mercados. El riesgo país cerca del los 600 puntos, tasa de interés cae a 50% (estuvo en 74%) y el dólar estable. En la economía real los números de diciembre dan pena. Pero los mercados financieros suelen ser un indicador líder del nivel de actividad
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Un cliente me preguntó quien va a pagar el Bopreal si Milei cierra el Banco Central como viene prometiendo. Solo le pude decir: buena pregunta
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Este va a ser un Banco Central mezcla de graduados de la prestigiosa U de Columbia (Sandleris) y el MIT (Cañonero y Rappoport). Les deseo mucho éxito
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Necesitamos más de estos días aburridos en los que el dólar está tranquilo, el riesgo país cae y no estamos nerviosos por la renovación de las Lebacs. Es fundamental que se recomponga la estabilidad financiera para que la economía retome el rumbo del crecimiento
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Guzmán renunció y dejó una economía totalmente desequilibrada. No hay plata para aumentar el consumo, no hay reservas para aumentar la producción, no hay financiamiento para mantener el déficit fiscal y hay 40% de pobres. Quien se anima a agarrar esto. Lo que el Chapo nos dejó.
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Es imposible manejar una economía en la que todo el mundo vive pendiente de los movimientos en el tipo de cambio. El Banco Central debería poder intervenir para evitar las fluctuaciones de corto plazo, especialmente si los montos que necesita son chicos.
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La inflación finalmente está bajando. La estabilidad del tipo de cambio hace maravillas. También influye que ya se hizo la suba de tarifas. Si se mantiene la calma cambiaria, podemos esperar que la inflación siga bajando
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Podrían postergar el feriado turístico para cuando termine la cuarentena. Medio rídiculo tenerlo con todo cerrado, sin aviones y cuando está prohibido circular.
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Estoy totalmente de acuerdo. Argentina no tiene un problema de solvencia. Necesita acceso al mercado, como cualquier país, para refinanciar la deuda. Y hoy los inversores nos bajaron el pulgar. Hay que trabajar para que lo suban y poder volver a los mercados a tasas razonables
Con los fundamentals que hoy tiene Argy, bien distintos al 2001, el mercado no va a comprar escenario de reestructuración con bajo recovery rate, te pasará factura en la yield de salida...
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Esta inflación es más preocupante que la de septiembre de 2018 porque esa fue impulsada por una devaluación, y cuando se estabílizó el tipo de cambio la inflación bajó. Ahora no hubo saltos ni en tarifas ni en tipo de cambio. Hay mucha inercia
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El acuerdo con el FMI tiene metas que son incumplibles. Reservas que suban unos 12 mil millones de acá a fin de año es irrealismo mágico. Más sorprendente es que hable de intervención en el mercado paralelo. Eso nunca lo vi. Una vez más los programas de Argentina son innovadores
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Hace un poco más de un mes el gobierno recompró bonos a un precio mucho más alto que el de hoy para frenar el contado con liqui. Hoy anuncia todo lo contario (venta de bonos) para controlar el contado con liqui. Alguien debería explicarlo
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Argentina acuerda 50 MM con el FMI. Contundente y supera ampliamente las expectativas. Los mercados deberian reaccionar muy positivamente mañana
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Llevó tiempo pero el resultado del canje es muy bueno. Se resolvió un problema complejo y el calendario de pagos quedó despejado por varios años. Ahora hay que recuperar el crecimiento con sosteniblidad fiscal y monetaria
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Muy buen punto Martín y un gráfico deprimente. Los economistas deberíamos armar un grupo como el de los sanitaristas (probablemente sin que el gobierno nos convoque) y hacer propuestas para un nunca más del fracaso económico.
Este gráfico nos debería hacer reflexionar a todos. Muestra que el PIB por habitante de Argentina será en 2020 igual al que teníamos en 1974. Casi medio siglo perdido. El mismo ingreso, peor distribución y más pobreza. Un fracaso como sociedad. Busquemos una salida. Sin grietas.
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@FocoEconomico
@martintetaz
Si sube el empleo y el PBI crece generalmente baja la pobreza. Pero hay una pobreza estructural que no depende del ciclo económico
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Jeffrey Sachs propone que el gobierno y los bonistas negocien, que suena bien. Dice que una tasa del 7% hoy es inaceptable (lo cual es cierto). Pero se equivoca cuando dice que los nuevos bonos serían con muy bajo riesgo de default. Se olvida que estamos hablando de Argentina
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El precio del Bitcoin cayó de 16.000 a 9.000 dólares y no tengo idea si está barato o caro. Como no tiene valor intrínseco y se mueve sólo por oferta y demanda su precio se puede desplomar o subir como en una burbuja. Como no lo entiendo no invierto. Suerte para los que lo hacen
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Todavía no hay macroeconomista en el equipo de Massa. Y no por casualidad se siguen perdiendo reservas. La cromoterapia no arregla el problema
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Nada cambió en 65 años. Esperemos que esta ves sea diferente
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MSCI un paso importante hacia volver a ser un país normal.
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Hoy el BCRA perdió 113 millones. Así no se puede seguir, y lo peor es que no hay respuesta a la vista. el plan soja 3 no está funcionando. Y ahora que?
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La fuerte suba en la tasa de pases y de leliqs esta vez no está ayudando a bajar el ccl. Diferente de octubre del 2020, cuando suba en la tasa de pases bajó mucho la brecha. Algo no está funcionando bien, tal vez las expectativas de inflación y que las reservas sigan tan bajas.
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La tasa de Leliq hoy bajó otros 125 puntos a 46,25%. Nadie esperaba una baja tan rapida y por ahora funciona bien porque el tipo de cambio se ha mantenido bastante estable.
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El impacto inicial del reacomodamiento de precios relativos fue menos traumático que lo que los agoreros del desastre vaticinaban. Igual el desafío es enorme. enero va ser impactada por el arrastre estadístico y febrero debería verse una desaceleración imporante
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Los impuestos no se bajan al azar. Hay que empezar por los que más daño le hacen a la producción, y a la equidad. La baja de impuestos a las ganancias para individuos de alto poder adquisitivo es una medida populista y Milei la votó. Sería bueno que diga que impuestos bajar.
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Las pesadas herencias
Los militares la del Rodrigazo
Alfonsín el desastre de los militares
Menem la hiper de Alfonsín
De la Rua la convertiblidad
Duhualde la crisis del 2001
Los Kirchner la saga del 2001
Macri el campo minado de los K
AF la herencia de Macri
Habrá solución?
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Podemos confirmar que el billete de mayor denominación vale 2 Mangos.😥
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Se habla de desdoblar el mercado cambiario, que ya está desdoblado (dólar bolsa, ccl, etc). El desdoblamiento no baja la brecha. Si está en el 40, 60 o 70% el Central va a seguir perdiendo reservas q son bajísimas. El problema es que sobran pesos y falta confianza.
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Hoy por suerte es sabado. No sube el dolar ni bajan los bonos.
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@julianyosovitch
@MiguelZielonka
@verajuanp
@DiegoFalcone78
@MaxValores
@econviews
@CohenArgentina
Me parece que los que hablan de default no miraron bien los números de Argentina y tal vez se quedaron en el 2001 o miran Turquía. Las necesidades financieras del año que viene son muy manejables y Argentina tiene reservas más que suficientes para afrontar los pagos.
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Los mercados se pusieron nerviosos con la renuncia de Caputo pero al final del día se tranquilizaron. El dólar subió un poquito, pero más importane fue la suba de las acciones y lo bonos. Seguramente se está apostando a un buen acuerdo con el FMI que asegure financiamiento
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Hay muy buenas chances de que estemos ante un punto de inflexión en la crisis cambiaria y de precios de activos
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Durante años el Fondo por sus siglas en inglés (IMF) se los conocía como "It's mostly Fiscal", porque a todos los países les pedían ajuste fiscal. Hoy debería ser "It's mostly Floating", quieren tipo de cambio flotante en todas partes.
@IMFNews
@MarcosBuscaglia
@eduardoyeyati
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La inflación de octubre se desaceleró principalmente porque se pisaron todos los precios que se pudieron pisar. No muestra tendencia, sino que se revertirá en noviembre, y principalmente en diciembre cuando haya que empezar a sincerar precios.
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Esta es una crisis menos fuerte que otras anteriores pero pareció mas profunda porque fue sorpresiva
Tamaño de la turbulencia financiera 2018 -según el índice Merval-, puesto en perspectiva comparado a otros episodios de estrés de los últimos 20 años...
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Impresionante. Es que la gente se hartó de las politicas populistas que llevaron a la hiperinflación, la depresión económica y la pobreza. Nunca más al populismo
Impresionante
#Caracas
, impresionante
#Venezuela
. Aquí un pueblo reclamando la libertad y la democracia que la tiranía les ha robado. Estamos con vosotros, hermanos 💪🏻🇻🇪🇪🇸
#23Ene
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Ecuador llegó a un acuerdo con sus acreedores (Balckrock & Co) para restructurar la deuda. Hace unos meses firmaron un stand-still y no entraron en default. Ya tienen un programa con el FMI. Veremos si Argentina puede avanzar con un acuerdo. Que está muy cerca
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El último informe de la bolsa de Rosario dice textualmente: "El valor de la producción de soja+maíz+trigo será con estos números de USD 26,5 mil millones este año contra USD 45,6 mil millones en 2022". Como se maneja esto sin reservas y sin mover el tipo de cambio?????
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Queda claro que el pais tiene amplia capacidad de pago. Gran trabajo del equipo económico.
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Dujovne es un excelente economista y conoce Hacienda a la perfección. Te deseo mucho exito
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El Central logró renivar 95% del vencimiento de Lebcas al 40%, una tasa más baja que la de ayer en el mercado secundario. Se superó el día con holgura. Esperemos que sea el punto de inflexión
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El problema de los congelamientos, aparte de que no son efectivos y llevan a desabastecimiento, es que es ´facil ponernlos y un dolor de cabeza sacarlos. Que va a pasar con los precios en enero?
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Falta aclarar que las tasas eran del 20% MENSUAL
Muchos postearon ayer esto intentando mostrar un paralelo con la incomparable crisis que anticipó el final de Alfonsín.
¿A que no saben qué precandidato presidencial actual era funcionario del equipo económico de ese gobierno?
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muy preocupante. Un cepo duro lleva a más inflación y desabastecimiento, uno más blando se lleva puestas las reservas.
🚨ÚLTIMO🚨
👉Según estimaciones de fuentes privadas, el BCRA vendió hoy US$ 290 millones
👉La demanda de divisas excedió a la oferta privada disponible y requirió de las ventas oficiales para atender el faltante.
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Las cosas claras. Primero, que de los 10.000 millones del Swap se entiende que ya se usaron casi 5.000 millones, con lo cual el dinero fresco es la mitad. Segundo, para que el swap sea efectivo tiene que haber acuerdo con el FMI. Eso se está negociando.
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Fue una reunion muy productiva
El titular del BCRA, Luis Caputo, acompañado por Gustavo Cañonero, se reunió en su despacho con los economistas Eduardo Levy Yeyati, Miguel Angel Broda, Daniel Artana y Miguel Kiguel para brindarles detalles sobre las medidas sancionadas hoy en el mercado cambiario.
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El anuncio de la recompra no logró bajar el reisgo país en forma significativa y mucho menos bajar el contado con Liqui. Me pregunto proqué no anuncian que la discontinúan y preservan las reservas. Sería lo más sensato
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Milei más Bulrich suman 47%, lo que suena bien para el mercado. La preocupación es que Milei no tiene equipo ni mayorías en las cámaras para gobernar. Bulrich si tiene equipos y puede conseguir mayorías, pero el que hoy está bien arriba es Milei.
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En estos días la depreciación del peso está determinada mucho ´más por factores externos que domésticos. Con el real a 4,04 es inevitable que el peso se deprecie
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Los mercados hoy vuelan. Bonos ya están arriba 6% y acciones subirán más de 10%. Dolar blue no está claro, si se espera más gasto publico y emisión monetaria puede seguir alto
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Está mejorando rápidamente el déficit en la cuenta corriente. Una buena
Mientras tanto, llegan datos de brasil: en agosto las expo argentinas a Brasil subieron 39% i..a mientras que las importaciones desde brasil cayeron 5% i.a. El défcit comercial bajó a USD370 (vs 776 M)
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Verano caliente. Igual, esto ya se sabía hace tiempo. El amigo Massita dejó un hierro mucho más caliente del que agarró. Un irresponsable
Cada barra es una semana. La ultima la semana que término ayer.
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La suba en los precios de los activos argentinos fue impresionante después del anuncio de Pichetto. En parte festejan que Cambiemos cambió y muestra pragmatismo en las alianzas y que mejora las chances de una negociación con gobernadores para pasar reformas por el Congreso
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Impresionante. Hay que creer en la banda
El tipo de cambio está en su nivel más cercano a la banda inferior desde que comenzó el programa de control de la base monetaria
@kiguel
@MiguelZielonka
@mariediazromero
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Totalmente de acuerdo.
Esta cuenta lo re-banca a
@NicoDujovne
y espera q este malestar haya sido transitorio. Su tarea para domar el déficit en la forma menos dolorosa y rápida posible es ciclópea! Su reemplazo sería un enorme paso atrás. Fuerza Nico q nos llevarás a buen puerto!!!
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Algunos ganadores durante las cuarentenas: Deliveries como Rapi y Glovo, productos de limipieza e higiene, streaming como Netflix y Prime Video, Bicicletas (no se consiguen en el mundo), Zoom, logística, e-comerce, ¿Quien más?
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Hoy suben acciones y bonos argentinos impulsados por Wall Street. El tipo de cambio cae unos centavos, en línea con las monedas de los países emergentes. Nos guste o no estamos globalizados
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El dólar blue está en 1.160. No sé la razón, pero puede ser que con la última reducción de tasas la hayan llevado a un nivel que ya no son atractivas para los ahorristas
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Las acciones argentinas caen entre 4 y 6% y los bonos al menos algo más de 2% en Wall por sacar la parte fiscal de la ley omnibus. Es casi imposible llegar al equilibirio fiscal sin subir impuestos.
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La inflación de enero sorpresa negativa. Muestra que la inflación tiene un componente inercial muy importante, y se mantiene muy alta a pesar de la recesión. Falta un ancla nominal en el programa, la tasa de interés no es un ancla nominal. Ya lo aprendimos con las metas de infla
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Con esta inflación la tasa de interés real de las Lebacs en el 2017 fue de unos 4 puntos. Fue positiva, pero no tan alta como parecía que iba a ser
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El riesgo país bajó 200 puntos y River - Boca 2-00. Las coincidencias de la vida
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En los últimos 3 días se aceleró la baja de la tasa de Leliqs (cayó 2,6 puntos porcentuales) y el dólar se mantuvo estable. Buena señal para el mercado. Todavía hay espacio para que la tasa siga cayendo
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Buena semana, por ahora. Se colocaron 2 bonos el lunes, salio bien la licitacion de Lebacs el martes. Ayer ascendimos a emergentes y se aprobó el préstamo del FMI. Veremos si hoy la cerramos con un triunfo contra Croacia (que sigue siendo país fronterizo)
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Los indicadores financieros van mejorando. El REM indica que se espera menos inflación y baja en las tasas de intrerés. El seguro de default (CDS) cayó a 607 puntos y el tipo de cambio está muy estable. Si esto se mantiene (gran interrogante) la economía debería repuntar pronto
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Daría la impresion que María Eugenia Vidal en Intratables hizo diferencia. Branca se la dejó servida en bandeja y ella estuvo brillante
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Al gobierno de Fernandez/Massa China le da un Swap por 6.500 millones mientras que al de Macri no le quisieron dar un Yuan en circunstancias similares. Sería bueno entender la lógica y si hay algo detrás de esa decisión.
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Renta Financiera. Es cierto que muchos países lo tienen, pero es complejo diseñarla en un entorno inflacionario que todavía es alto.
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