小塚崇史＠バリュー株投資 安全域を保つ
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投資ブログを運営しています。米国・日本株へ十分な安全域を保ちながら長期投資を行います。投資にはグレアムの簿価を用いた方法、バフェットの企業ブランド価値を用いた方法、テンプルトンのイベント・ドリブンな投資方法を用いています。リスにひまわりの種をあげるのが好きです。
北海道
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2024年度Q3時点の長期成績です (*'ω'*)
記録開始時点の2011年から2024年Q3までの長期成績は累計+2529%となっています。
これは平均年利でいうと+26.0%、ドル建てでは+20.7%となります。
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ドーミーイン小樽に泊まりましたが、朝からこれ無限おかわり可なんです。
これで一泊2000円強というのは、チョット割安が強すぎる感じが…（どうみん割です）('ω')
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明けましておめでとうございます。今年もどうぞよろしくお願いします (*'ω'*)
私ごとで恐縮ですが、この度専業（ほぼ）投資家として新たに挑戦していくこととしました。
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バフェットが金融株に近寄らないなら、こりゃ近寄らない方がいいな ('ω')
彼はここ数十年、金融株で損したことがないらしいからなあ。
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ライオン・東洋水産・ツルハ・良品計画がMSCI除外の可能性か。
何で一気に売られるのか気にしていた銘柄群だけど、裏では繋がった理由もあった訳だな ('ω')
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台湾統一を事実上の公約にしたと。
であれば台湾と中国投資は、もう今後は僕は価格が幾らであっても無理だな ('ω')
これは戦争による資産没収などで、価値が0になる可能性がある賭けには投資出来ないという事です。
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円の減価がヒド過ぎるな ('ω')
投資でインフレに備えていた人と、そうでない人の差がつきすぎていると思うし、給与や貯蓄がこれほど実質的に減ってしまっては、今から始めてももう差が本当に大きい…
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日本株の異常な下落といい、同時に起きたVIXの異常な上昇といい、どうもこの雰囲気は次のバブルになる気がするな… ('ω')
多分市場のどこかで何かが一度壊れた。そしてAIから、恐らく主役が変わるんじゃないかな。
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REITを1億円ほど買いました。
配当は4%強・金利は0.5%（野村証券）なので、僕の場合はマンションや家を買うよりREITを買って、それで家賃を払っているということにもなるかな。
これが不動産投資 安全域を保つ編の始まりだな… ( ˘ω˘) ←適当
年初来+1.5％（信用分含）。
PFは指数に反し伸び悩むが、指数が良い時は一般に伸び悩む構成であり、折りを見つつポジションを組み立てる事に注力している。
信用を大きく用いてREITを追加、全力買い水準としている。また現行の円安水準から併せて円貨を多く保有する事とした。
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これだけ値段が上がるともう忘れている人が殆どだろうけど、今のような相場から大事なのは、死なないことなんだよな ('ω')
株が良い時期に、ベータ（ボラティリティ）が高い資産を沢山持っていれば、勝つのは当たり前です。
では株の悪い時期には？
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中部飼料2040万・雪印メグ1300万・プリマハム820万・フィードワン670万・エスビー食品290万・ツルハHD400万・良品計画400万・ニトリ390万円分新規買い ('◇')ゞ
これにて株式比率はPF 80%相当です。
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子供の夢か ('ω')
うちは障害のある子だけれど、今後も元気によく育ってくれて、あと欲を言うなら、せめて一度でも友達が家に遊びに来てくれれば、それに勝る事はないかな。
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REITは一応配当込みならTOPIXを全期間で上回ってきたし、その鞘は過去はかなり有効にワークしてきたんだな ('ω')
内部留保しないのがREITの特徴だから配当込みで見ないと比べる事は出来ないんだけど、その分は投資家側がずっと再投資すれば良いだけということになるかな。
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あとFCFは見ておいた方が良いかな。
純利益とFCFがかなりズレる企業がたまにあって、PERで見るとそうでもないけど、ひそかに株価FCF倍率は2倍… というのが時々あります。
そうした銘柄を幾つか持っておけば、普通は2倍くらいにはなるからですね ('ω')
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今日はお知らせです。
これまでXでの活動にかかり考えて来ました。
一度ごとの投資で直ぐに値上がった、ないし値下がったという、特に後者に関しては何人もの方からの直接や間接的なご批判、また時には脅迫を含めた攻撃的なコメントが来る事も起こるようになりました。
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株を始めて数年もした個人が陥りがちな罠に、中小型株を買い過ぎるという事があるように思うな。
どうにも誰も知らない小企業を買って値上がることが、株が "上手い" とされる風潮があるのかなと ('ω')
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なお教科書は、賢明なる投資家、バフェット 伝説の投資教室、テンプルトン卿の流儀、ダンドーを読めば十分ではないかと僕は思います ('ω')
それに沢山の本を読むよりも、問題はこれらの重要な本に関して、本当に深く読むことだと思っています。
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幾つかのサイクルを理解するだけで投資は良いと思うんだけど、僕は海運や鉄鋼、食品、小売、不動産、その辺を順番に買っていければ良いかな ('ω')
別に奇抜なことをする必要はなく、安くなる順番と買う順番を大きく外さなければ良いかな。
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中国株から日本株に、多分資金がシフトしているかな。
これは長期的な、多分10年単位での流れの始まりだと思います ('ω')
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東京エレク、住友金属鉱山のチャートが崩れた。
これらは先導株としての指標性がとても強いから、一応お伝えしておきますが、あまりこれに類似する銘柄は僕なら持たないかな ('ω')
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投資を始めた時の2億円という一応の目標に、バリュー投資の諸先輩方に比べてそう上手くもない手腕ながら、どうにか到達することが出来ました。
ひとえにこれはグレアムやバフェット、テンプルトンが昔築いてくれた手法のお陰だと思います (*'ω'*)
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最初の頃は、投資は色々市場を予想しようとするんだけど、ベテランになると結局分からないから、ただ持っておくだけという結論に多くは至るんだな。
分からないものを予想することが、結局損しか生まないということを、いつ気付けるかなんだなあ ( ˘ω˘)ｽﾔｧ
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日本株で製造業ばかり僕が買ってるのは、先進国中での人件費の安さと、企業による海外売上率なんですよね。
それらは一見先が無さそうでいて、成長するカタリストが十分あると思うんです。
ただこの日本の国の状況は、国民としてあまり喜べるもので無いですけれども… (ｰｰ;)
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しかし2016年のトランプ相場の時も墓場のような雰囲気で始まったんだけど、蓋を開けると超強気相場の始まりだったんだな ('ω')
僕自身は遅ればせながら開始三日目に気付いて、そこから全力買いを仕掛けたんだけれども。
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BTIや海外タバコはかなり売られてるんだけど、JTがメチャ強い所に今回の投資の鍵があるんだよな ('ω')
例えば海外投資家が例えばトルコ株を見る時に、怪しい現地通貨はそもそも信用せず、ドル建てのTUR、個別株だってドル建てに必ず直して見ると思うんです。
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しかし相場は2007年頃にそっくりだな。
大分人は入れ替わって、起こっていることは表現型が少し違ってもそう変わらないな ('ω')
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日本ハム1550万・日清製粉G1550万・伊藤米久HD780万円分を新規買い ('◇')ゞ
コモディティ価格は、少なくとも現在の指数関数的な上げを維持する事は概ね不能と思われ、勢いやがて減じると見る。
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初心の方の為に少し解説すると、西武の創業者は戦後のインフレ期に大きく借り入れを使って東京の土地を買い漁りました。
これは彼がやがて来るインフレを見越していた事、そしてその際の借入額は、将来的な強いインフレを経てほぼ無価値、実質的に返済しなくて良い事を知っていたからです ('ω')
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4月資産です (*'ω'*)
この他に970万円ほど資産がありますので（確定済配当含む）、純資産としては2億円程度ということになります。
2016年3月の記載開始時点では、純資産1700万円程でしたので、資産全体としては約12倍の増加となっています。
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日本市場はもはや精神修行の場だとすら思うかな。
ボラがやたら高い上に、意味不明な短期の激烈な上下、そしてミスプライスが5-6年以上謎に続いて心をへし折ってくるという…
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心得として、何故僕はこれまでしぶとく生き残れたかというと、安値でしか買わないのと、あとヤバいと思ったらさっさと逃げているからと思うんだよな ('ω')
超割安の絶好球だけ我慢してフルスイングすれば安全に儲かるのに、何故高値圏で色々売買する必要があるのかと。
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どのニュースを見ても中国恒大はリーマンとは異なる、金融システムに波及はしない… と書いてあるな。
ヤバいぞ！ 全部売って逃げろ！ な論調はついぞ見当たらないな。
でも僕はそれが罠だと思いますし、殆どの人が間違っている可能性を思うんですよね ('ω')
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残念ながら高齢者世帯に関しては、貯蓄を投資に回すことは無いだろうな ('ω')
1930年代の大恐慌時、大損した米国の投資家は生涯に渡って、死ぬまで借金をしないものが多かったそうです。
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日本株を買おう！ というブームは日本ではまだ来ていないな ('ω')
逆張り個人、所謂ミセスワタナベ気質が多い日本の個人投資家は、今回もまたほとんど乗り遅れただろうと思うし、長めに見て恐らくは最後まで火が付かないと予想するな。
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あとは投資というのは必ず失敗するから、20～30代のうちでないと様々な面からリカバリーが効かないんですよね ('ω')
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今の内に言っておきますが、株価が大きく下がったら岸田氏は、株価は大事と手のひらを返すだろうと思います。
彼の考えは風見鶏、その時の空気感を読んで支持率が取れるように動くのが、彼の本質だと思うからです。
だから日本株は負のカタリストの面から言って、かなり危険だろうと思うんですよ。
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これなんだよな ('ω')
住宅バブルは最も悪性で、それは生涯の稼ぎにレバレッジを掛けて買う性質があるんです。
ミーム株などは、価格が死んでもその分を失うだけで済むのですが、ほぼ必ず借入を使って買う類の資産の損失はそんなものでは済みません。
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学歴も投資の成績も嘘、情報商材を売って他人を騙して利益を得る。そうした人生には僕もゾッとするな ('ω')
自分の子供にどう生きたか問われた時、どう説明するのか。
一度しかない人生、振り返ってみても自分の行ってきたことに誇りを持てないだろうに。
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人には勧めないんですが、例えば戦後の西武グループの創業者 堤氏が用いた手法として、借入を大量に使い割安な土地を大量に買い込んだんです。
その後地価は跳ね上げた一方、借入は実質的にインフレで二束三文になりましたから、金利支払いを含めても大勝ちであったそうです ('ω')
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来年は証券口座を源泉徴収なしの特定口座に切り替えるかな ('ω')
株式による税金が、これで後日クレカで払えるようになるから、ポイントがメチャ付く筈という（セコい）
年初の取引していない間しか切り替えられない筈だから、そこは注意だな。
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運用でも、40歳代になってから投機で資産を失ってしまうと、失われるのは資産だけでなくて、残りの複利期間、そして再度資産や技術を作る体力なんだよな… ('ω')
どうしても技術が身に着くのは、20～40歳前後までがピークです。
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神田氏の書いた文章ですが、彼の国家と職務に対する誇りと姿勢が感じられ、大変面白いです。
昨今こういう方は珍しくなりました。
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ここからは労働によって元本を作るのは本当に難しくなるし、恐らく既に資産を持っているものはより富み、持っていないものはより貧しくなる。
そういう時代になっていくのかな。
国民総中流と子供の頃は習ったけれど、そういう時代ではなくなっていく流れを、見ていることしか出来ないな ('ω')
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でも資産が数百万円～1000万円位の間は、個人的には、銘��は2～3つ位で良いと思うかな ('ω')
時間対効果の面で本業を頑張った方が良い事が一つ目、全力でその少ない数の企業を徹底的に調べ上げる事が、その後の投資の基礎を作るという、上達論としての意味が二つ目です。
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あとはいつもこうした時にお伝えすることですが、成績が悪い時もPFの開示はそのまま継続します。
大変な時に何をするかが、良い時の行動よりも余程重要だと、僕は思いますからね (*'ω'*)
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かぶ1000さんが、昔ずっとPFを公開していてくれたのはお金の面などより、バリュー投資にとって教育的な面がとても大きかったんだよな ('ω')
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春からFIREしたとか、資産がこれだけ増えたとか、インデックスだったらストレスなくまず上手くいくとか、そういう投稿がここ数年来で一番目立つな ('ω')
2021年末より強い。
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葬送のフリーレン、これは異常に面白いな。何なんだこれは ('ω')
日々の楽しみが一つ増えてしまったぞ。
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あと、もう多分忘れている人が多いと思うけど、ドル円が本当に派手に折れる時というのは、結構な確率でその後の市場に災厄が降臨するんだよな。
だからまだ早めかなと思いつつも、避難は事前に済ませているのだけれども。
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というか日本株は今後10年で、日経平均が10万円を超えてきてもおかしくないと思う。
買わない選択肢が個人的にはないのだけど ('ω')
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今日はお知らせです。
Xの収益化プログラムと言うものが、アクティブ可能になっている事に昨日気づいたため、そちらの広告収益配分への手続きを行っています。
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資産家にとってインフレはそう怖くないんです。
例えば全部日経平均で資産をもっていれば、インフレは完全にヘッジ出来ているでしょう？
だけれどまだ資産を持っていない人にとって、そして給与が上がらぬ場合、この出来上がった差を埋めるのはもう絶望的に困難なんですよ。
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このツリーは重要なことを言っています。
これ程に産業・コンテンツ・文化が多岐にわたって発展し、地政学的に安定し、かつ世界第二位の証券市場の受け皿、そして円安で更に増している割安さ。日本に資金が来ない筈がないです ('ω')ノ
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日本の債務は正直ダメだと思うな ('ω')
政府の方針からして、貨幣価値は希薄化する方向にしか長い目で見ると行かないだろうから、円貨で長く持っていたら、まず死ぬと思います。
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インフレの世界では、割安とは値段が下がる事ではないんだな ('ω')
値段が変わらない（上がっていない）ことも、割安なんですよね。
デフレの割安買いに慣れていると、チャートなども見誤ると思うので、ここは大事です。
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しかしグロース小型に買い物候補が多いこと ('ω')
下落が終われば、次の5年は底練りを含めて、こやつらがPFの主役になるだろうな。
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多分だけど、次の景気サイクルは不動産バブルになると勘では思うんだよなあ ('ω')
まあ準備して臨もうかなと。
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こう言う時にいうのはなんですが、次の参院選は必ず投票に行かねばな ('ω')
テロがあったからと言って日常生活や仕事、国政を止めてはならない。
一生懸命に今出来る事を、皆がするだけです。
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TLTは-50%近い下落です。
これはバブル崩壊の水準だと思いますし、実際に金利がマイナスであったという時代は、恐らくもうそうそうないだろう緩和的な、債券にとってバブルの時代だったと思います。
そして数十年続いた値上がりの後始末が、直ぐに終わるとは思えないんですよ。
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子供がこういう絵を今日は描いていました。
幸せというものは、子供の頃からそう形が変わらないのかも知れないな (*^^)
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NISAを "使わない" という事もまた選択だと思うんですけど、株をしている人は、あまりそれを選ばない。その時期に一気に買うんでしょう。
とすれば、そういう時期は避けた方が良い予感が今の時点ではするのですよね ('ω')
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以下お返事は少し長くなります ('ω')ノ（短くはなかなか書けません）
宅配食材というジャンルはまず成長分野で、市場拡大がこの日本でも見込める分野です。
そうした中で、こちらの強みは経営者にあります。
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2017年頃に米高配当株は何があっても大丈夫… という考えが流行ったことがあり、多くの方がタバコ株や生活必需品、その他高配当株を買っていた時期がありました ('ω')
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振り返るとこの20年弱で大恐慌の再来、ITバブルの再来、ブラックマンデーの再来、コロナ、貿易戦争、再冷戦と何だか数回分の人生を生きたように色々あったな… ('ω')
でも七転び八起きの投資で生き残って成果を出したのは、見ていると飛び抜けて賢い人や、臆病な人、勇敢な人じゃなかった。
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ただ10年前に比べて難易度は上がったにせよ、今からでも手遅れではないと思うから、まず何とか2000万円貯めることが重要と思うな。
というのは資産効果を実感できるのが、個人的にはこの金額位からと思うからです（+10%の年利回りで200万円というのは、実生活にかなりの影響を及ぼせる金額です）。
だから当アカウントでは、早いうちに、元本をせめて2000万円作る必要があると言い続けてきました。
今円で給与を貰っても、ドル建てで見ると2011年当時の半額になっていますから、モノも株価も上がった今では大して買う事が出来ません。
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日本株や特にマザーズが死んでいるのに、米株が高値更新というのは何度も見たパターンではないかな ('ω')
こりゃ恐らく弱いものから崩れているんじゃないかな。
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あと経験上注意する点だけども、強気相場ではマッチョぶらない事が重要だと思う。
これは自分は下落が起こっても大丈夫、今まで通りの投資行動を取るんだ、それは長期投資家だから、バリュー投資家だから、損切りは何時でも出来るからetc. というものなんだけど。
それが死に繋がる ('ω')
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専業投資家は厳しい道だからなあ ('ω')
個人的には元本が一億、せめて直近6-7年の平均利回りが20%くらい出せてないと厳しいんじゃないかな…
市場で急に天候が崩れて-30%くらい資産が吹き飛ぶのは数年に一回あることだし、余裕がないと危なくて出来ない。
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今日はお知らせです。
大変残念なことではあるのですが、以前からお伝えしております様に、攻撃的・差別的な発言が目立つ方、荒らし行為を行う方におきましては、その程度に応じ当アカウントから、注意・ミュート・ブロックを行わせて頂きます。
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岸田氏のスピーチはともかく、これ程金利が安く、インフレもほぼ無い日本という国は僕は良いと思うんだな ('ω')
そして政治が安定し、地政学的にも有利、株式市場や産業が発達しているとなると、そうした利点は世界にこの国しかないんですよ。
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こういう言い方は良くないと感じる方も居られるかも知れませんが、家族の資金を運用する以上、投資が下手なのは罪だと僕は思います。
家族の何年分の労働対価を、無為に浪費すれば気が済むのかと。
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製紙業界でシュリンクしにくいのは、まずは段ボール、つぎに衛生用紙なんだよな ('ω')
一般的な新聞・情報用紙・包装用紙は長期的に見て厳しい。
だから最初に買ったのはレンゴーで、次が大王製紙を選んだわけなのです。
紙・パルプ産業の動向と今後：
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これは日本にとって大きい。
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興味深いのは今現金を蓄え始める人が増え、また何故か逆に、僕が現金を減らしたことへ戦略の間違いとご批判を頂くことかな ^^;
昨年12月などは現金を持つように勧めたらご批判を頂いたものだけれど、その現象は面白いなと ('ω')
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起こってしまったことは利用するしかないから、インフレ期の戦略として、大量に借入を用いつつ株を買っています。
これはインフレ期・低金利下では、まずもってワークする戦略と見てのことでもあるんです。
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中国株は買わないな ('ω')
バフェットが昔言っていたけど、米国での投資で長期の成果をあげられないものが、どうして場所を米国外に変えればそれで上手く行くと思えるのだろうか？ と。
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個人投資家が少し勝ったことに驕って、バフェットへ自分の方が大したものだと色々と言い始めると、その後死ぬところまでがパターンなんだよな ('ω')
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とても残念なことだけれど、長い目でいうと円安はもう止まらないんじゃないかな ('ω')
国民が望むわけだからそうなるのでしょう（自民党に投票するというのはその意思表示です）。
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インデックス投資というものを、そもそもそこまで僕は信じてないんだよな ('ω')
凄い割安か、まあせめてフェアバリューなら良いんだけど、割高の時に保有して20年とか塩漬けになる可能性は？ と考えると（たまにあります）。
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だから株や不動産で資産は持たなきゃいけない（外貨も多分ダメです、程度の差はあれ購買力低下は世界的なトレンドになります）。
でも、そのインフレや企業価値の上昇を反映して、僕は日経平均は10万円を次の10〜15年で超えてくると想定していますし、それが日本株に投資する意味です。
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TSLAなんかで-75%をくらうと、それを元に戻すのには+300%のリターンが必要なんだよな… ('ω')
投機の問題はここにあり、一度退場をくらうと運用でカバーするのは難しく、再度資本を本業で稼いで戻ってくるのに数年が要ります。
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最近PER, PBR, 株価FCF倍率, PSR, EBITDA, EBITなど、評価尺度の使い分けの話題になったので、昔の投稿を貼ってみます。
興味がある方は一連のツリーを見て頂くと、少し面白いのではないかと思います (*'ω'*)
@hiroakit_roko
僕の投資のスクリーニングのとっかかりでは産業によって用いる指標を変えています。本企業のようなメディア企業やIT企業など、殆ど実体資産が不要・考慮しなくてよい産業では減価償却費を含まないFCFを指標に用いてます。
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マクロを真面目に言うと、誰が首相であってもドル円が150円を再度超えるかその付近以上になりそうなら、再度タカ派的にならざるを得なくなるでしょう。
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今のうちに考えをお伝えしておきたいと思うのですが、今の相場はまだ暫く続くと思います。
しかし、値が上がれば参加者が今後一気に増えてくる。それは先のバブル一回目の崩落で痛い目を見た人達や、今回未だ利益が得られていない人達です。
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件の宝くじのようなものは、視界から消した方が良いだろうな。
バフェットの言ったことを思い出すけれど、例えば打ち上げ花火のような資産には、それに応じた人が集まるものだと。
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TSLAで興味深いのは、一貫してCEOが売り続けている株を、SBI証券のランキングなどで見ると、個人投資家が買い続けていることだな ('ω')
通常CEOが最も企業に詳しいのに、個人投資家はそれ以上の何を期待しているのかなと。
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恐らくNISA制度は、多くの人にとって罠になるんじゃないかという気がするんだよな… ('ω')
長い間持ち切れれば良い事も多いと思うのだけれども。
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今回は2023年度、年次報告になります。
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投資でもっとも重要な三文字を教えよう… それは安全域（margin of safety）だ。
バフェットが言ったこれに投資は尽きると思っていて、僕なども具体的な数値は言わないけど、このレシピに自分の投資の全てがある ('ω')
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フォロワーの方が10000人を突破しました！
いつも思い付いた、適当なことばかり呟いているアカウントなんですが、今後ともぜひよろしくお願いします…！ (*'ω'*)
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あとは感情の起伏が激しい方、例えばXで株価などに怒鳴ったり嘆き続けている人、資産がこれだけ増えた減ったと一喜一憂する人は、経験上あまり投資が上手くいかない事が多いかな ('ω')
ミスターマーケットと離れるのが勝つコツなのに、自身がミスターマーケットそのものでは無理なんです。
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