Brujo de los mercados
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Hijo, 17 años, último año de colegio: "el año que viene me lo tomo sabático. No voy a soñar mi vida; quiero vivir mis sueños". Pongo cara de duro, pero pienso que algunos la tienen clara.
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Cuenta en restaurante de Uruguay. ¡Se nos matan de risa! Que sigan los éxitos.
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Estoy enojado conmigo. Hoy a las 7.00am, arriba de un 108, le robaron el celular a mi hija de 20 años, que estudia para ser maestra de primaria y estaba camino de una práctica obligatoria en Parque Patricios. Un bombón que, pudiendo elegir lo que quisiera, se dedica a su vocación
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En cementerio de Highgate (Londres) está la tumba de Karl Marx. Visitarlo cuesta 4 libras y hay fila. En cementerio de Canongate (Edimburgo) está la tumba de Adam Smith. Visitarlo es gratis y no hay nadie. Nunca olvidar que siempre gana la ley del mercado, de la oferta y demanda
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No la vemos. Nos hacen ruido el crawling peg al 2% y el ritmo acelerado al que se va perdiendo el colchón de la devaluación. También nos hace ruido que parezca que no se puedan relajar las restricciones a la operatoria en el MEP/CCL.
El gráfico muestra el índice de tipo de
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Amigos: no puedo creer que, con el contenido a primera vista árido que provee esta cuenta, seamos 25k. Seguiremos con nuestro pequeño aporte al análisis financiero con un mirada de valor fundamental, a pesar de los sinsabores que el corto plazo muchas veces nos devuelve. ¡Gracias
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En esta red, el AL30 es pasión. Una pasión que compartimos desde el punto de vista del valor fundamental. Dicho esto, nos permitimos plantear un ejercicio (lleno de supuestos), solo para desafiar nuestras estructuras de pensamiento, a veces anquilosadas.
Supongamos que en
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Reflexión para el fin de semana: "Nadie ofrece tanto como el que no va a cumplir." (Francisco de Quevedo, 1580-1645)
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$PAMP reportó resultados algo menores de lo que esperábamos, con ventas y EBITDA 7% y 8% menores vs. 1T23, respectivamente. Esto se debe a cuestiones propias a cuestiones que le son ajenas. En lo que a PAMP compete, viene con una caída de ventas que tiene que ver con precios
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Arcor coloca un bono en dólares MEP a 30 meses con tasa de 3,5%. Menos que un US Treasury. Otra consecuencia de las distorsiones que genera la política cambiaria. Felicitamos a ARCOR, pero preferimos el bono ley NY a casi igual plazo, con cupón 8,25% y TIR de 7%.
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Si leemos el research de WS, los resultados podrían asustar al mercado mañana. Pero si sumamos MIlei + Bullrich, nos parece una elección con el potencial de transformar al país: casi 50 % de la población quiere algo muy pro-mercado. Si se confirma en octubre, o noviembre, va a
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¿Entonces quiere decir que cada uno gastó $13.326 en promedio? Unos USD 45 en cuatro días. Estamos en el horno.
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El valor de mercado de la deuda en moneda extranjera pagadera en moneda extranjera es menor a USD 30.000 millones – ¿6% de un PBI normalizado? Parte de eso lo tiene el propio sector público.
Vale lo que vale porque Argentina no tiene dólares para pagar y lo que es una
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A menos que mañana haya un evento extraordinario, este será el primer año desde 2015, año en que inició el fondo, que Galileo Acciones pierde contra el Merval. Este año, flujo mató galán. Dos motivos centrales: nuestro super long en $TXAR, que el mercado usó como cobertura
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Mucho se escribió ya en esta red sobre los números de $YPF, así que vamos a ir directo al grano. En general, debemos decir que los resultados fueron malos. Los titulares se enfocan en la pérdida en la última línea, pero esto para nosotros no es lo más importante. Que haya una
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Hoy cumple 20 años el FCI Galileo Event Driven, nuestro fondo de deuda LatAm que maneja USD 100M. Los USD 1 de 2004 se hicieron USD 3,50 de hoy, para un retorno anual promedio de 6,5%. Cumplió con holgura su objetivo de ganarle a la inflación en dólares. Si el 12/07/2004 ponías
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Ahora que está de moda volver a hablar de híper, conviene recordar cuál fue el mejor activo para atravesar el período pre-Convertibilidad. Entre octubre de 1988 y marzo de 1991, el Merval le ganó al IPC y “mató” al dólar. Sin embargo, estuvo debajo del IPC durante los seis meses
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Resultados de $LOMA. Otra prueba de que Argentina es todo flujo y poco fundamentals. Cierra otro gran año, con ventas +17% real (y +12% vs. el consenso de BBG), EBITDA +29% (y +10% vs. el consenso). Ganancia neta cae año a año por causa de la suba de impuestos.
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Con la cantidad de orejas que moja (o culos que toca), van a ser muy necesarias las Fuerzas del Cielo.
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¿Y si al principio tenemos un desdoblamiento cambiario formal? Hagamos un ejercicio estático: ¿qué balance pierde si hay un dólar financiero legal mayor al dólar comercial? Ante todo, las empresas que tienen más deuda financiera en dólares (hard) que activos financieros en
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Cayó 7 pesos el CCL. ¿Qué pasó? Preguntamos por las mesas. Unos dicen que el BCRA intervino. Otros, que hay venta por adelantos de bienes personales. Otros que venden empresas para pagar sueldos y aguinaldos. No hay una sola explicación. En fin: más vendedores que compradores.
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Esta es una cuenta que habla de inversiones financieras. Pero, en ocasiones, lo policial hace al valor de las cosas, y al riesgo país, también.
Hace una semana conté de un hurto en el. bondi, a mi hija. Hoy temprano me escribió, para decirme que se repitió la escena, con otra
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Reflexión para el fin de semana: “Se ha perdido más dinero preparándose para las correcciones o tratando de anticipar las correcciones que el dinero perdido en las correcciones mismas”. (Peter Lynch, histórico gestor del fondo Magellan, 79 años)
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Se publicó el fin de semana un research de JPM que sube el precio objetivo de $MELI a USD 2000 para fin de 2024, y confirma la recomendación de comprar. El informe está bueno en cuanto cubre todos los aspectos importantes que afectan el negocio hoy. Pero hay que tomar la
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Se confirmó que $GGAL compra HSBC Argentina. Compra 57,89% a través de Banco Galicia y 42.11% a través de GFG. Paga USD 275M, de los cuales USD 200M será en acciones de GGAL y USD 75M en efectivo usado para recomprar una ON convertible de HSBC con VN USD 100M.
Se olfateaba,
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Esto del “efecto Massa” no cierra. ¿Va a cortar gastos y subir tarifas para equilibrar lo fiscal, va a cortar la emisión monetaria y ajustar el FX al acuerdo con el FMI? Para eso los hubieran dejado hacer a Guzmán o Batakis y no nos comíamos la baja de bonos ni la suba del dólar.
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Parece genial la idea de poner en venta los dos aviones de $YPF. Sobre todo porque eran “prestados” para usos ajenos a los intereses de la empresa, con gastos a cargo de la empresa. Pero ojo que anunciarlo a través del vocero presidencial, que sustenta sus dichos con “nuestra
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Revisamos en detalle los números de $TXAR, una de nuestras favoritas.
Para quienes tienen fondeo en pesos, es una forma atractiva de comprar dólares al tipo de cambio oficial. ¿Cómo? TXAR tiene activos importantes en el exterior (el 28,7285% de Ternium México y 4,8% de
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Digan lo que digan, cuando un bono tiene tantas condiciones, que sólo unos pocos iluminados lo pueden entender, no es interesante. Un instrumento de renta fija interesante es aquel que paga un interés o un ajuste determinado sobre un monto nominal determinado. El Bopreal (¡qué
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Los bancos son las estrellas del Merval en lo que va del año. No es un buen momento para quienes, como nosotros, nos enfocamos en valor fundamental. No significa que los bancos no puedan tenerlo, sino que para convencernos de que lo tienen debemos hacer un montón de supuestos que
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Reportó sus resultados $TRAN, y se se empieza a notar la suba de tarifas que tuvo desde el 19 de febrero. En términos reales, las ventas vienen -13,8%, el EBITDA -33,4% y la ganancia neta -38,1% contra el 1T23, pero 26% arriba en ventas, 19% arriba en EBITDA y con ganancia vs.
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Muchas gracias por la invitación,
@ClaudioZucho
@AugustoDarget
@malenadelosrios
, Profe Juan Carlos de Pablo y
@neuramedia
. Un honor compartir esa mesa.
Claudio Zuchovicki: Cuando mis hijos tengan mi edad | !redes !wapp !kick !tronco !gumer !remeras
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Confirmó YPF el acuerdo alcanzado en el juicio Maxus. Le va a costar USD 287,5M a YPF liberarse de todos los cargos y terminar un proceso de larga data. Es un monto muy manejable. En una semana, temores judiciales potencialmente inconmensurables acabaron en un costo total
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La que no entendemos es la del crawling peg al 2%. Si la inflación va a estar entre 20-40%, como dijo Milei e insinuó Caputo, en febrero volvemos al punto inicial. No nos parece que hiciera falta esa aclaración, que se parece a otras que se hacían antes. Una cosa es hacerlo
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Hoy fue el Investor Day de $VIST. Subieron el guidance de producción, ventas, EBITDA y generación de FCF entre ahora y 2026. Nuestra opinión:
1)creemos que las proyecciones financieras dependen mucho del precio internacional del petróleo, que hoy no pueden hedgear, pues si
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Al mercado no le va a gustar que se haya caído la Ley Ómnibus. Veremos como termina. Lo fiscal ya no estaba en la ley, y en ese flanco el Gobierno, percibimos, tiene una carta fuerte porque la nominalidad le da muchas herramientas, sobre todo porque no hay Presupuesto 2024 y
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Impresionante el volumen en ADRs hoy. Hace en promedio 7x la cantidad diaria de acciones operada durante los últimos tres meses.
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Vamos con lo de $VIST. Los números son flojos, y aunque hay muchas razones para ello (un embarque que no salió, más gasto en explorar que en conectar nuevos pozos, menores precios de realización, cambio estratégico en el destino de las ventas, que implicaron resignar capacidad en
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Un reporte de Morgan Stanley dice que, en dos años, la producción de maíz y soja brasileña crecieron una cosecha argentina entera y dos cosechas ucranianas. Es cierto que usan el truco barato de comparar contra el peor año en más de una década, y contra un país en guerra, pero
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Reflexión para el fin de semana: "Se ríen de mi porque soy diferente; me río de ellos porque son todos iguales." (Kurt Cobain, 1967-1994)
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Mañana, los cuatro bancos que tienen ADR reportan sus resultados del 1T24. Pero hoy, el BCRA publicó la "Información de Entidades Financieras" a marzo 2024. Sí, nos informó un día antes los resultados que el mercado debía conocer mañana. $GGAL la rompió, con un ROE anualizado de
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¿Por qué, a esta hora, la acción de $VIST cae 5%? ¿Lo justifican los resultados?
Justifican cierta decepción la caída de producción vs. el 4T23 (para una historia que nos hemos acostumbrado a creer como de crecimiento permanente) y el hecho de que esa caída se da en conjunto con
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El daño que le han hecho algunos diputados nacionales al mercado de capitales, a partir de la concepción ideológica, y errónea, respecto del rol del FGS, ha sido mayúsculo. Provocaron que el FGS sea un inversor “pasivo” en acciones, cuyo principal fin parecería ser el de permitir
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Creemos que el rally en bancos está mayormente guiado por flujos. Pero cuando reporten el 4T23 podríamos ver cosas interesantes. Los bonos CER, duales y DL volaron, pero también voló la inflación trimestral (53%).
Predecir resultados es complejo, porque las carteras de bonos son
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Publicado en el Boletín Oficial de hoy el aumento de tarifa para $TGS y $TGN, entre muchos otros.
Sólo hicimos las cuentas para TGS por ahora, y estamos esperando confirmaciones oficiales. Nuestro cálculo nos da aumento de 675% (había pedido 567%, pero el mayor número deriva de
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Hoy empezaron a operar de forma separada las acciones de $LAAC (Lithium Americas Corp South America) y $LAC (LAC North America). LAAC contiene (i) 45% del proyecto de Cauchari, (ii) 100% del proyecto de Pastos Grandes comprado a Millenium a una valuación de USD 400M, (iii) 65%
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RIP Charlie Munger.
Un día gris para quienes creemos en invertir con convicción, basados en el análisis fundamental propio. Una filosofía de inversión y de vida que, lentamente, parece caer en desuso.
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Recién termina la llamada en conferencia de $BMA. Respecto de la llamada, solo podemos decir que en la sesión de preguntas y respuestas quedó reflejada lo poco preparado que estaba el mercado para el resultado que presentó.
Respecto de los resultados, hay dos factores
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Research de JPM sube la calificación de $YPF y $PAMP desde “underweight” a “neutral”. Sube el precio objetivo para el ADR de YPF de USD 8,50 a USD 16, y el de PAMP de USD 33 a USD 43. Tenía ambas acciones en “underweight” desde diciembre de 2020.
Un dato curioso es que hace
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Publicó el anual 2021 $TXAR. Cierra el mejor año de su historia. Ventas +148%, EBITDA +247% (+157% en USD) y ganancia neta multiplica por 7. Sin deuda, con $92 mil millones en caja (sí, tal cual) y activos en México y Brasil que también la descosieron (ganancia 11x vs. 2020).
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Habló Powell y el mercado pegó la vuelta en el aire, y ahora está todo positivo fuerte (USA y también Argentina). Dijo en la sesión de preguntas y respuestas que confía en que hacia fin de año la inflación será menor. No dijo que las tasas estarán más bajas, pero le metió
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Suspender los aumentos de tarifas que se habían instrumentado apenas un mes atrás parece un signo de improvisación. Las empresas ya tienen experiencia en eso de las reglas no cumplidas. Pero no debían estar preparadas para que no se cumplieran al primer mes de implementadas.
La
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Hoy me preguntaba un amigo brasileño, azorado, si los tres valen lo mismo. Si, nada.
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Reflexión para el fin de semana: “Lo que te mete en problemas no es lo que no sabes. Es lo que estás seguro de que sabes, pero simplemente resulta no ser verdadero.” (Mark Twain, 1835-1910, citado en la película The Big Short).
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Atenti: para HSBC la acción de $YPF puede caer hasta USD 8. Es más de 40% de caída contra el cierre de ayer. Entendemos la preocupación, coincidimos en que en 2023 y 2024 veremos FCF negativos, en que una devaluación hará ver mal el balance y generará más dudas respecto del catch
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Reflexión para el fin de semana: "Muchas personas no se preocupan por su dinero hasta que casi se les acaba, y otras hacen lo mismo con su tiempo." (Johann Wolfgang von Goethe, novelista alemán, 1749-1832)
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Para $TGS es una muy buena noticia el haber ganado la licitación de operación y mantenimiento para el tramo Tratayén – Salliqueló del Gasoducto Néstor Kirchner durante 5 años. No por el honorario que vaya a recibir por la contratación, que será decorativo dentro de sus números
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Hay algo que no entendemos. Devaluar está prohibido (“Antes de devaluar, me voy”, dijo Massa). Pero si a diario inventamos tipos de cambio mayores al oficial para exportar, para importar, para turismo, para ahorro, para… ¿Cuál es la diferencia con devaluar?
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Loable la política ambiental del gobierno: los funcionarios desplazados no fueron descartados, sino que han sido reciclados.
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Cuando salió esta tapa, marcó el máximo histórico del mercado brasileño. El EWZ valía USD 80, un valor que en 15 años no volvió a tocar. Hoy vale USD 30. Toquemos madera.
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Que la de ayer haya sido la quinta mayor caída porcentual desde que comenzó el siglo llama la atención. Las restantes parecen asociadas a un hecho distintivo: las PASO de 2019, la pandemia y cuarentena, la elección general de 2023, la caída de Lehman Bros… ¿Y la de ayer? ¿Las
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Un par de décadas atrás, íbamos a trabajar con ambo y corbata. Ahora, eso está tan en desuso que hoy, cuando vine disfrazado así por un compromiso, uno me preguntó, con sorna: "¿a quién tenés que c
@gar
?"
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$PAMP trae resultados para su 2T23 que están en línea con lo que esperaba el mercado en ventas, son menores en EBITDA y mucho mejores a nivel ganancia neta. La ganancia neta consolidada de USD MM es +148% vs. 2T22, las ventas iguales a las de un año atrás y el EBITDA -13%, sobre
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Como agnóstico político y creyente en Argentina y su mercado, ando con sensaciones encontradas. Un día me levanto pensando que la casta está unida para defenderse, porque las cosas van bien, y al día siguiente pienso que la casta está envalentonada y reacciona, porque las cosas
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En esta época suele ser reflotada una fantasía popular que dice que el Merval sube en enero, y luego baja en febrero. Revisamos su veracidad, con valores en USD. El patrón tuvo alguna comprobación en la realidad entre 2017 y 2023 (5 de 7 años con suba en enero, y 5 de 7 años con
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Salieron los resultados del 3Q21 de $TXAR después del cierre. Crisis o no crisis, devaluación o no, híper o no. $TXAR es nuestra favorita del mercado. La acción podrá subir o bajar, pero creemos que el balance nos va a defender contra todo en el tiempo.
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Salieron los números de $VIST. En general, los números vienen un poco por debajo del consenso que vemos en Bloomberg: ventas son USD 290M vs. USD 327M esperado, EBITDA es USD 226M vs. USD 239M esperado y ganancia neta es USD 83M vs. USD 86M esperado. Las comparaciones
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Los bonos de $ARCOR 8.25% 2027 cerraron en alrededor de 103 ayer. Eso da 7,46% de TIR para 2.5 años de duration (un spread de aprox. 300bps sobre la curva de UST). A los analistas, en general, no les gusta, porque no les parece un premio razonable para un crédito argentino.
El
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$PAMP colocó una ON dólar linked a 5 años al 0%. Acaba de comprar un parque eólico en La Rioja por USD 171M, a pagar con pesos al dólar oficial. Financiar un pago e ingresos futuros dólar linked al 0% es un gran deal.
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En el 2T23, $TXAR muestra una caída de 15% en las ventas (medidas en USD) que se compone de menores volúmenes (-6 %) y menores precios (-9%). Recordamos que TXAR lleva su contabilidad en USD. En la comparación de semestral, la caída de ventas es 15%.
Estamos comparando contra
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Nadie sabe el día ni la hora, pero ya estuvimos acá, y el premio para los pacientes fue muy alto.
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El Merval subió mucho. Quizás necesite tomar aire para seguir. Pero, de fondo, la tendencia está intacta: está 61% debajo del máximo de 2018 en USD. Si va a 50% abajo, daría 29% de retorno. En 40% abajo, es +55%. Sólo aritmética. De yapa, muchas empresas están mejor que en 2018…
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Así termina la nota de Carlos Pagni en La Nación de hoy. ¡Ay, ese frío que nos corre por la espalda!
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Esta noticia prueba lo difícil que va a salir de la trampa en que estamos: por más ajuste que haga el estado nacional, las provincias y municipios compensan el recorte de transferencias con más impuestos. El jamón del sandwich: vos.
Desde 2018 el impuesto aumentaba por la inflación, pero no podía superar el 100% respecto del año anterior
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Reportó $VIST su 2T24. En línea con lo esperado en ventas, algo mejor en EBITDA y mucho mejor en la última línea. A primera vista, parece un buen reporte, que el mercado debería tomar bien, y que confirma que los pronósticos (optimistas) de la propia empresa son creíbles. Mañana
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Mañana iremos con el análisis completo. Por ahora, anticipamos que $BMA reportó una ganancia de $459.565M (unos USD 568M) en el trimestre. Es el 24% de su capitalización de mercado (medida al ADR) al cierre de hoy, en sólo un trimestre. Nos parece irrepetible, porque se
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El BCRA prorrateó Leliq por primera vez en 2022. Es una forma de forzar a los bancos a comprar bonos del Tesoro. Es una trampa mortal: si no lo hacen, pierden rentabilidad; si lo hacen, corren riesgo de reperfilamiento y pérdida de capital. Es un riesgo que resaltamos hace rato.
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Reflexión para el fin de semana: "Si usted me conoce basado en lo que yo era hace un año, usted ya no me conoce. Mi evolución es constante. Permìtame presentarme de nuevo". (Oscar Wilde, 1854-1900)
Gracias por ayudarnos a ser 10k los que intercambiamos más ideas que impulsos.
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No entendemos que en esta red varios festejen que “los matan” a los bancos con el tema de las Leliq.
1) salvo que tu economía sea 100% informal y no cobres en un banco tu sueldo o jubilación, no habría nada que festejar en que a un banco le rompan el negocio. Manejan la nuestra.
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$CEPU reportó el 3T23 el viernes al cierre y tuvo su llamada de resultados hoy. Es un trimestre que vuelve a dejar en evidencia el problema que tiene con la regulación, y a generarnos esa sensación encontrada de que los resultados comparados no son tan buenos, pero que sigue
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La otra campana del tema $GGAL / HSBC: una nota en BBG explica que HSBC este año ya vendió operaciones en Canadá y Francia, así que lo de Argentina no es raro.
Respecto de la venta de Argentina, HSBC holdco va a reconocer una pérdida de USD 1bn en el 1T24 y va a tener que
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$IRSA publicó ayer sus resultados del año fiscal terminado en junio. Entender los resultados de IRSA supone entender cómo se mueve la línea de “cambios en el valor razonable de propiedades de inversión”. En el año fiscal 2023, esta línea tira para abajo el EBITDA (-39%) y la
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Impresionante la colocación de bonos de IRSA: levantó USD90M en dos tramos, uno MEP y otro cable, pagando 8% y 7%, respectivamente. Crédito para buenos emisores privados parece haber. Los problemas se concentran en un único emisor, que celebra que sus bonos hayan subido a 35cts.
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Quienes nos leen conocen nuestro optimismo estructural con el equity argentino. Pero admitimos que 2023 viene siendo un año duro para las empresas desde lo macro (inflación, recesión, devaluación, restricciones regulatorias para aumentar precios o para importar, entre otras), que
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Ese documento que circula con el supuesto Plan Caputo, que conduce a una dolarización en pocos meses, nos provoca dos reacciones: 1) es una mera suposición, con recomendaciones de inversión que derivan de tal suposición y que hay que tomar de esa manera; y 2) es información
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La semana próxima vamos a tener gran parte del Merval ex bancos reportando. Tenemos un calendario preliminar:
Lunes 6/5: TGS, Transener
Martes 7/5: Pampa Energía, IRSA
Jueves 9/5: YPF, Loma, BYMA, Telecom
Viernes 10/5: TGN, CEPU
Los bancos recién reportarían durante la semana
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Interesante el ejercicio de $YPF, que ofrece recomprar el bono 8,75% 2024 a la par ahora (vence en abril), sujeto a emitir un bono nuevo a 7 años, con amortizaciones parciales (vida promedio de 4,75 años) y garantía de expos.
El bono 2024 rinde aprox 10,3%. El 2026 garantizado
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Reflexión para el fin de semana: “La riqueza de los países no depende de la fertilidad de su suelo, sino de la libertad de sus habitantes.” Alexis de Tocqueville (Francia, 1805-1859)
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La primera impresión es que baja la brecha, y quizás, a partir de eso, la inflación, el mayor sostenedor económico de la popularidad presidencial. La segunda es que, si se esperaba juntar pocas reservas en la segunda mitad de 2024, ahora serán algo menos, porque parte las van a
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Para nosotros, importa lo que piense, anuncie o resuelva Batakis. Nos cuesta entender que se ponga el foco en cómo se viste. ¿Qué tiene que ver? Descalificarla por su ropa nos da un indicio de que, quizás, lo que debemos hacer es descalificar las opiniones del descalificador.
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Reflexión para el fin de semana: “Cuida tus pensamientos, porque se convertirán en tus palabras. Cuida tus palabras, porque se convertirán en tus actos. Cuida tus actos, porque se convertirán en tus hábitos. Cuida tus hábitos, porque se convertirán en tu destino.” (M. Ghandi)
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A esta hora, la acción de $GLOB está cayendo más de 6% en el aftermarket. No entendemos bien qué es lo que al mercado no le gusta de un reporte que está muy en línea con lo que el mercado esperaba y sorprendentemente en línea con lo que la empresa había pronosticado al presentar
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Reflexión para el fin de semana: "A menos que puedas ver tus acciones caer un 50% sin que te cause un ataque de pánico, no deberías invertir en el mercado bursátil." (Warren Buffett, 1930 - ?). Apropiada para esta paliza postelectoral.
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Para alimentar el morbo popular: mostramos cómo anduvo el Merval (en USD al CCL) durante los años electorales, con eje en las elecciones PASO. Este año viene siendo el de mejor desempeño del índice durante un año electoral, desde que existen las PASO. Nótese que, aunque el
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Después de escuchar un par de veces el discurso de ayer en las escalinatas del Congreso, la definición que parece más sencilla de ejecutar en el mercado podría ser la referida a que "Los desequilibrios en tarifas son solo equiparables al desastre que dejó el kirchnerismo en el
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Muchos nos contestan que es mejor tener Cedears. Sin hacer pronósticos, recordemos que comprar Cedears es comprar USD a 400. Contra ese dólar, en la hiper de 1989-1990 fue mejor tener acciones locales. Es todo lo que decimos. No sabemos si se va a repetir.
Ahora que está de moda volver a hablar de híper, conviene recordar cuál fue el mejor activo para atravesar el período pre-Convertibilidad. Entre octubre de 1988 y marzo de 1991, el Merval le ganó al IPC y “mató” al dólar. Sin embargo, estuvo debajo del IPC durante los seis meses
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Reflexión del fin de semana, antes de volver al encierro: “Mejor morir luchando por la libertad que ser preso todos los días de tu vida” (Bob Marley). Tal vez no se trate de salud vs. economía, sino de por qué alguien debería decirnos cómo debemos vivir.
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Estamos en otra cosa, pero no podemos con nuestro genio: $CEPU reportó el viernes sus resultados de 2T23, y tuvo hoy a la mañana su llamada de resultados. Fue un trimestre con resultados mediocres, en línea con lo que fueron los resultados de la mayor parte de las acciones
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Vamos con unas pocas notas de color adicionales sobre la historia de GGAL y HSBC. HSBC compró Banco Roberts en 1997 por un monto que los medios de la época fijan en alrededor de USD 600M. El grupo Roberts de aquel momento tenía, además del banco, a La Buenos Seguros y el 60% de
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