Ángel Talavera
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Head of Europe Economics @oxfordeconomics Always keeping an eye on what's happening back home in Spain. Spanglish tweets. Personal opinions.
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Muy pronto para sacar conclusiones pero por ahora esto es uno de los cambios en nuestro mercado laboral más importantes en décadas.
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La discusión económica diaria en Twitter:
⭕ La inflación es de las más bajas de Europa.
❌ Sí pero enseña la subyacente
⭕ Más baja también
❌ Sí pero enseña la acumulada
⭕ Más baja también
❌ Sí pero enseña desde 2018
⭕ Más baja también
❌ Manipulas los datos
🤷♂️
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One of the most astonishing charts from the energy crisis: a reduction of gas consumption in Europe of over 20% with no perceptible impact on industrial output across most countries.
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Después de décadas de ver el paro por encima del 20% en cualquier recesión genérica, que el paro suba al 15.3% en el trimestre con la mayor caída de PIB de la historia es, simplemente, extraordinario. Sin apoyo público nos habríamos ido fácil al 30%.
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Pedir extender ERTEs, bajar impuestos y criticar el déficit, todo a la vez: el concepto.
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La última chaladura en tortura de datos económicos: medir inflación en cambios porcentuales. "Inflación disparada un 17,6%" resulta ser pasar de 1,7% en los primeros 4 meses de 2023 a 2% en 2024. Así que según este "análisis" la inflación cayó casi 50% en 2023, ni tan mal.
La inflación sigue disparada: en los cuatro primeros meses sube un 17,6 %
"O se toman medidas inmediatas o vamos directamente a unas cifras que van a dejar la economía del 2025 hundida"
Lean a
@jrriera22
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De los datos de empleo de hoy me quedo con esto, nunca habíamos visto el empleo temporal caer en épocas de creación de empleo.
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Después de un año escuchando la cantinela de "cuando se acaben los ERTEs" ya estamos con menos de 200.000 y ahí seguimos. A lo mejor algún día simplemente nos podemos congratular que por una vez una crisis en España no haya sido una hecatombe para el mercado laboral.
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No sé qué narices hago en Londres si la clase media española ya está en los 130.000 euros.
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Inflación no es lo mismo que nivel de precios, así que si inflación es 3% después de ser 6%, efectivamente ha caído. Es economía de primero de carrera. Se puede explicar que inflación caiga no significa necesariamente precios vuelvan a nivel inicial sin necesidad de desinformar.
Inflation will not "fall" in 2022. Inflation will RISE LESS in 2022 than in 2021.
That is not "falling"
Those that talk of transitory inflation mean this:
6% 2021, 3% 2022, 2.5% 2023.
Almost 12% in three years.
Are your wages going to rise 12% in three years? Precisely
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La mayor caída de PIB de la historia (11%) ha dejado por ahora una caída del empleo del 3% y una subida de la tasa de paro de 2 puntos. Incluso añadiendo ERTEs y similares, la caída de empleo es claramente inferior a la de PIB, algo inédito en nuestra historia.
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Impresionante el cambio en la evolución de los salarios por nivel de renta en los últimos años comparado con lo que vimos durante los años de la crisis financiera, que fue una absoluta masacre para las rentas más bajas.
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Descanse en paz "la que importa es la subyacente" 2023-2024
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Que algún asesor le explique a Feijoo que elecciones europeas no significa que te vayan a votar los holandeses.
Feijóo critica los fondos Next Generation: “Han conseguido endeudar a los europeos en 750.000 millones”
El líder del PP desprecia la transición ecológica y arremete contra la candidata del PSOE en las europeas del 9 de junio
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Somos el único país que se hace trampas al solitario usando el dato inútil de deuda como porcentaje de PIB, cuando es bien sabido que el FMI, la OCDE y la Comisión Europea recomiendan la unidad estándar de sacos de bellotas per capita equivalentes.
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This crisis has already produced many historic charts, but to me, this rather understated one is one of the most extraordinary ones.
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Preferiría análisis económico serio.
Si jugásemos al "¿Qué preferirías?", nadie elegiría ser España en estos momentos.
España necesita políticas de crecimiento basadas en el consumo privado, la innovación y la inversión, no solo en el gasto público.
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Con los últimos datos de salarios del INE de 2022 podemos actualizar este gráfico. La España entre 2007-2014 y la posterior a la crisis on dos países opuestos en lo que se refiere a la desigualdad salarial.
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Ojo a España construyendo metro a la mitad de coste de Alemania, un tercio de Francia e Italia, seis veces más barato que UK y diez veces que EEUU. Que igual no tenemos que flagelarnos todo el rato porque somos los peores en todo.
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Spain and Portugal labour markets have been absolutely on fire this year. Combined they have created more than a third of all euro area jobs, three times the relative size of their economies.
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El gobierno podría anunciar que ha acabado con el hambre en el mundo y seguiría habiendo críticas, no hay que darle muchas más vueltas, es el país que tenemos.
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Pregunta que dejo abierta. Cuál sería la mejor manera de educar a la gente en magnitudes económicas para que si alguien dice algo como "pensiones tienen un déficit de XXX miles de millones" la respuesta automática no sea "se arregla quitando los coches oficiales/diputaciones/etc"
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Impresionante la resistencia del empleo en este ciclo económico teniendo en cuenta nuestra pésimo historial al respecto, ojalá sea señal de un cambio permanente de la economía. Ahora un café y a leer los análisis explicando que los datos de hoy en realidad son malísimos.
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It's been a pretty good run for the guys down South here in Europe.
🇪🇸🇵🇹💪
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Importante señalar cuando periodismo se convierte en desinformación como esta basura de artículo que pone en duda la eficacia de las vacunas manipulando una cifra de vacunación. Por no hablar del dato de 7 millones de muertos en España, confirmando que aquí no hay media neurona.
El Gobierno desvela que el 30% de los fallecidos por covid estaban vacunados.
Lo cuentan Lidia Ramírez (
@lidiaramirezrol
) y Fran Serrato (
@FcoSerrato
).
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The US had had an impressive recovery post-pandemic, stronger than most European countries in terms of GDP. But you'll never guess who's had an even stronger recovery. That's right, Greece.
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La diferencia entre la inflación en España y la zona euro en un gráfico: 2 puntos más de inflación causada en su totalidad por el componente energético.
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Primero The Economist y ahora el FT, y eso que el PSOE va a estas elecciones en una coalición de facto con Podemos. Me pinchan y no sangro. Más de uno quizás debería preguntarse si ciertos virajes a la derecha quizás no son muy bien vistos.
Atención a esto....
Financial Times pide el voto para Pedro Sánchez y asegura que dejar entrar a Vox en el Gobierno sería un error. vía
@expansioncom
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The obliteration of Spain's tourism sector in 2020 in two charts.
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Al hilo de las previsiones de la Airef hoy, uno de mis gráficos favoritos sobre demografía que llevo años compartiendo por aquí: España 2050, literalmente país de jubilados de 70 años. No hay reforma que pueda con una demografía como ésta.
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11 (!!) years later, Spain recovers its pre-crisis employment level.
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Guys, almost half of Spain's "core" inflation under the national definition is processed food. We don't know yet what that looks like for January's 7.5% print but this is something that needs considering before doing the usual "implications for EZ core inflation" analysis.
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Leo por ahí que tenemos que cortar el gasto público ya este mismo año. Es decir, ante el mayor shock de demanda de la historia, vamos a deprimir la demanda agregada aun más. Ni siquiera los halcones fiscales más recalcitrantes en ningún lado piden algo así pero pa chulos nosotros
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Con los datos a día de hoy, si el PIB no creciera nada en el tercer y cuarto trimestre, el crecimiento para el año sería de 4,3%.
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Siempre comento, hay un incentivo grande en hacer predicciones catastrofistas, porque acertar genera un rendimiento muchísimo mayor que el coste de fallar, que simplemente consiste en pasar página e ignorar el tema. Luego tema aparte ya es la intención de quien las hace.
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Good to see the ECB finally putting out analytical work showing what some of us have been saying for a long time, that demand has been a minor factor in the inflationary cycle in the eurozone. There's been a lot of very questionable takes on this over the past two years.
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Como parece que algunas narrativas nunca mueren y básicamente somos la URSS en 1983, no está de más recordar lo que dice la EPA sobre el empleo creado en 2023.
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Early days but 2024 is shaping up to be another year of outperformance for Southern Europe.
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Una seguna ola de la pandemia que volviera a requerir una cuarentena sería absolutamente demoledora para la economía. En nuestras simulaciones, el nivel del PIB quedaría entorno a un 5% por debajo de la previsión actual. Nos estamos jugando el futuro ahora mismo.
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"¿¿PERO Y LA RENTA DISPONIBLE??" preguntas, con furia en tus ojos.
Pues también por encima de la media de la zona euro.
Ya no escucharás más el argumento de que España crece más que Europa porque va retrasada en la recuperación.
España adelantó en el primer trimestre a la eurozona en la recuperación del PIB desde los máximos previos a la pandemia.
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Igual me equivoco, pero vamos a ver en un año o dos que tal aguantan algunos de estos artículos en plan "el mundo después del coronavirus". Yo sigo convencido que una vez se acabe el riesgo de enfermar volveremos exactamente a la vida de antes, con pequeñas diferencias.
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Portuguese unemployment is giving all those bitcoin charts a run for their money
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Uno de mis "análisis" económicos favoritos de esta crisis es que cuando los datos económicos son mejor de lo esperado "no sirven" porque "el BCE, y los ERTEs y el gasto público". Es decir, la política económica en respuesta a una crisis tendría que ser no hacer nada. 👍
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Recordemos que estas cuentas de pura desinformación económica son las que luego votáis cada año como mejores cuentas económicas de twitter y tal, por eso de que cada uno haga reflexión de conciencia si es que pretende hacer análisis económico serio.
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10 meses de pandemia y tenemos Londres cerrado pero la gente largándose igual, conciertos de 5.000 personas en Madrid pero navidades de 6, PCRs obligatorias pero cero controles al llegar. Cada vez quedan ya menos excusas.
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I don´t think we´re talking enough about the employment recovery in Greece. You would have been laughed out of the room if you made this forecast at the start of the crisis.
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When people ask what's the point of the EU. At the end of the day, when all is said and done it's THIS
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Spain GDP up 0.7%, don't want to say told you so but told you so.
European GDPs up next week. We are all expecting small growth for the eurozone after a long period of stagnation. I am going to stick my head out regarding Spain, where I expect growt to be much stronger than consensus.
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Pequeño hilo a vueltas con el tema de la recuperación rezagada. PIB está 80 mil millones de euros por debajo del nivel pre-crisis. Resumiendo: 60 mil vienen de la caída del consumo de los hogares, el resto de las exportaciones netas de servicios (restando importaciones).
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Today, in economic statistics that look like excel errors: Spain tourist arrivals in April (that's a literal zero).
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No quiero ser malpensado pero siento que hay una cierta narrativa circulando que viene a ser algo así "la economía no ha colapsado como pensaba pero es porque el estado la está aguantando". Como si fuera hacer trampas.
Amigos, ese es precisamente el rol del estado en una crisis.
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España apunta a ser uno de los países más beneficiados por el fondo de recuperación europeo, deberíamos estar satisfechos por mucho que a algunos le pese. Ahora toca ponerse manos a la obra y aprovechar la oportunidad, y pedir altura de miras a todos.
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Hay días que uno se cansa de leer tonterías. Aquí los "datos de empleo dopado con empleo público e improductivo" puestos en contexto. Igual las vacunas no se ponen solas.
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Después de la mayor caída de PIB de la historia, ninguna proyección a día de hoy espera que el paro suba más allá del 17%, que de hecho es la tasa de paro media en España en los últimos 30 años. Llevo un año diciendo que creo no estamos valorando esto suficientemente, ni de lejos
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Uno de esos gráficos que dice más que mil palabras. Pagamos un 15% por comprar lo mismo que comprábamos antes de la pandemia.
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Mi carrera ha alcanzado finalmente su pico después de que me han pedido un comentario de experto sobre que pasaría si alguien robara las reservas de oro del Banco de España como pasa en la Casa de Papel. 😄
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Spain is now vaccinating over 1% of its population by day. After a very slow start, the ramping up of the process is real.
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Interesante como 7-8 años después, el procés y Brexit siguen con sus caminos paralelos. Después de una larga temporada de chaladura colectiva como único eje de política, está claro que la gente tiene ganas de volver a la política aburrida y de que las cosas del día a día mejoren.
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La producción industrial ha recuperado el 90% de la caída total en julio. Son datos aún malos pero bastante mejor de lo esperado, cosa que no está de más añadir si es que queremos analizar las cifras con rigor, mal que algunos parezca que les pese.
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España lidera la recuperación en la renta disponible de los hogares en el último año, creciendo un 6%. Con esto, pasamos a estar en la mitad de tabla en la recuperación después de la pandemia. A los fans de la caída de la renta disponible les va a tocar ir buscando otro indicador
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Un clásico patrio es el qué mal que le va a todo el mundo y en mi entorno nadie llega a fin de mes. Pero luego nos gastamos 10.000 millones más en vacaciones que antes de la pandemia.
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La importancia de salvar la temporada turística en un dato: España perdió el año pasado 70.000 millones de euros en ingresos por turismo, igual a toda la cantidad de transferencias que recibiremos de los fondos europeos en los próximos años.
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¿Si preguntáramos, cuánta gente sabría este dato? 10%? posiblemente ni eso. El debate de las pensiones debería empezar en este simple hecho, la mayor parte de la gente piensa que cobra lo que ha cotizado, como si hubiera estado guardado en una cajita todo este tiempo.
🎙️"Lo que se cobra del pensión" es "mucho más de lo que se ha cotizado en euros durante la carrera laboral", dice
@rdomenechv
, responsable de Análisis Económico en
@BBVAResearch
🗣️Excedemos un 51% todo lo que se ha cotizado
🎙️Esto es "un problema" y "es insostenible"
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Ya te lo explico yo: la actividad económica tocó fondo en abril y ya está recuperando pero no volveremos al nivel previo a la crisis hasta el 2023. Las dos cosas son perfectamente compatibles.
-Hace 3 días: Lo peor de la crisis ya ha pasado.
-Hoy: El fin de la crisis será en 2023
Y así todo.
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El precio del gas por fin cae en términos anuales por primera vez en casi dos años, después de haber registrado subidas de más de 1.200% hace unos meses.
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La mitad de la inflación en marzo fue electricidad. Si se mantiene la caída que estamos viendo (enorme "SI") vamos a ver una caída de inflación en abril.
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If you needed further proof that the recovery in labour markets has been historically good during this crisis, just take a look at unemployment in Spain, a country where, historically, any garden-variety recession has would inevitably send unemployment over 20%.
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Ojalá el mismo nivel de indignación y escándalo público con tener un paro medio del 15% los últimos 40 años que con el precio de la luz.
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Los salarios reales por fin ya están creciendo, algo que imagino estarán celebrando todos los que dieron la brasa con este tema los últimos meses. Pasamos a "ojo que los salarios están creciendo demasiado" en 3,2,1
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A todo esto, la deuda privada (suma de hogares y empresas) ya está por debajo del nivel pre-covid, uno de esos éxitos económicos que siempre queda eclipsados por la deuda pública.
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"Lo único que sostiene la deuda española y la prima de riesgo son las compras del BCE"
Las compras del BCE:
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He borrado un gráfico anterior de inflación por un error en los datos que provocaba vaivenes. Pero antes que los de la inflación acumulada se emocionen, España sigue teniendo la segunda inflación acumulada más baja en la eurozona desde enero 2021.
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Y un dato que ha salido hoy que ha pasado desapercibido pero que no pinta nada bien, la demanda esperada de hipotecas se está hundiendo, cosa de esperar, pero que probablemente va a llevar a un parón de actividad y potencialmente caídas de precios el año que viene.
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La actividad en España ahora mismo completamente desacoplada del resto de la eurozona por la fortaleza del sector servicios. Si se confirman la predicciones del PIB del primer trimestre nos vamos a un 2% de crecimiento de PIB otra vez este año.
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Esto no es manipular los datos económicos, esto es mentir directamente. De donde sale ese número de 7 millones de desempleados? Es este el país que queremos, donde los políticos directamente mienten sin pudor para agitar a las masas?
La ayuda europea no puede servir para hacer peronismo y clientelismo, ni un PlanE para maquillar el paro y vender propaganda. Ya hay 7 millones de desempleados y 13 millones de españoles que soportan 18 millones de pensiones, prestaciones y sueldos públicos. Esto es insostenible.
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Por el amor de dios cuando vamos a aprender que la subyacente que reporta el INE es una DEFINICIÓN DISTINTA que da un dato más alto al incluir alimentos procesados?
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Buena foto de mi colega Daniel del impacto brutal que fue la crisis financiera para España. Siempre digo las comparaciones con 2008 ocultan dos historias completamente opuestas: un descalabro total entre 2008-2014, y una recuperación sostenida la última década, Covid de por medio
The long shadow of the global financial crisis in Spain (and other Southern European economies) illustrates the long and painful nature of adjustments after the build-up of large external imbalances, which are characterized by a profound misallocation of capital and labour.
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Con la suspensión en Alemania, Europa acaba de fulminar definitivamente cualquier confianza en la seguridad de la vacuna de Astrazeneca mientras el Reino Unido ha administrado millones de dosis sin registrar efectos adversos por encima de lo normal. A mí que me lo expliquen.
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Jugando con los datos para una cosa que ando escribiendo del mercado laboral, y aunque ya es sabido, una vez más constatar que España es otro mundo. La elasticidad del empleo al crecimiento del PIB es el doble(!) que la media europea. Somos unas máquinas en contratar y despedir.
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3.000 millones puede parecer mucho dinero pero a nivel agregado es un precio muy pequeño a pagar por una medida que, bien diseñada e implementada, puede reducir la desigualdad de manera mucho más efectiva que medidas más populares como por ejemplo la subida del salario mínimo.
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Tengo la desgracia de tener a mi madre ingresada en el hospital para una operación en Nochebuena :( pero una vez más, y esta vez de manera personal, tenemos una sanidad de la que sentirnos orgullosos. No somos conscientes del valor que tiene, hay que protegerla a cualquier precio
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La cuarta más baja desde junio 2018 (datos inflación armonizada).
"Desde enero de 2021, cuando empezó el episodio inflacionista"... "cuando empezó" 😂😂😂
Inflación acumulada desde junio 2018 a junio 2023 15,6%. Datos INE.
Inflación subyacente y de alimentos disparada.
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Llama la atención que en prensa económica una revisión de PIB de 20.000 millones tiene menos espacio en portada que el tema de la amnistía.
#PortadaExpansi
ón🗞| Hoy,
#EnPortada
de Expansión
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#Econom
ía
#Ibex
#finanzas
#Empresas
#emprendedores
#expansioncom
#FelizMartes
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A quick table showing European countries' vulnerability to the crisis via direct trade links and energy dependence on Russia. At this point, we still think the largest impact by far is via higher energy prices, which is hitting all countries relatively similarly.
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Como referencia, si tope de 30€ se aplica al precio de mercado Mibgas (no me queda 100% claro aún), el precio del gas pasaría a caer en la segunda mitad del año en términos anuales respecto a incrementos de más del 100% a precios actuales. Resultado, hundimiento de la inflación.
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Trilero el que te enseñó matemáticas 🤣
Este gobierno trilero se sube NUESTRAS pensiones. Ejemplo:
-Pensión revalorizada de 2.354 a 2.970 (616€ de subida)
-De esos 616€ el gobierno se queda 610€ y el pensionista sólo 6€ (pues le suben el IRPF del 18% al 21%)
Y luego dicen “HEMOS SUBIDO LAS PENSIONES !!” cuando la
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Probably a bigger chance of winning the lottery than seeing this ever again
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Subidón de las exportaciones en marzo, 30% anual, y no solo debido al efecto base de la caída del año pasado (exportaciones son casi un 10% superiores a marzo 2019).
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Sigo sin entender como política monetaria puede bajar precios de la energía, pero los que proponen acabar con la inflación con subida de tipos se les olvida explicar el único mecanismo por el cual esto funcionaría: Crujir la demanda a tal nivel que provocas una recesión brutal.
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No voy a dar quote tweet porque no quiero contribuir a los pagos de X por impresiones a ciertas cuentas. Pero lo de comparar el crecimiento del PIB en términos reales con la subida de la deuda en términos nominales para contar tu película ya no es de doctorado, es de Nobel.
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Hoy va a costar ponerle peros a los datos de empleo de marzo. Creación de empleo acelera de cualquier manera que lo analices, tanto en términos anuales como en términos mensuales desestacionalizados.
Primer trimestre de record, con niveles incluso por encima a los de 2021.
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Curioso que los que llevaban pregonando diez años que tendríamos hiperinflación por las políticas monetarias expansivas han acabado acertando justo en el preciso momento en que tenemos el mayor shock energético en 50 años. 🤔
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Gracias a los avales públicos, estamos viendo algo sin precedentes en una crisis, que es un aumento del crédito a empresas. Sin estas garantías, es más que probable que el crédito hubiera colapsado, amplificando el impacto de la crisis. Un éxito de respuesta de política económica
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This week we will likely see the first major European country with inflation falling below 2% when Spain reports June CPI numbers. Unlikely to make any difference while German inflation is at 7% but goes to show what an impossible task the ECB faces.
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A Spaniard would rather starve or go bankrupt before having dinner at 5pm 😆
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¿De todos los datos económicos absolutamente devastadores nos vamos a escandalizar precisamente de que la Comisión espere un paro del 18% cuando el paro medio en España entre 1990 y 2019 ha sido 17.3%?
Una vela a la virgen le tendríamos que poner si acaba siendo así.
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- El gasto público de la España subvencionada, la única solución de gobiernos social comunistas.
- Gobierno repúblicano en EEUU: hold my beer
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