Herman Jin
@ShanghaoJin
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Ex-Goldman Sachs Asia FICC Exec & Co-founder of Zen Family Office. Now diving into crypto, exploring blockchain's potential
Hong Kong
Joined April 2017
科学家们来帮我解释下？. 为啥不是根据deepseek的使用政策，而是根据OpenAI的？
再评论deepseek要捅马蜂窝了，最后说下：. 我理解deepseek提供了了一条更快实现O-1复刻路径。推理端变更便宜，落后的都可以用。但是对行业没有冲击，不涉及训练端. 抄也要会抄，抄的一样或更好。但是不是看了结果差不多，就说人家大成本训练出这条路的反而没价值了.
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中印边境让步了，后面会看到更多可爱维尼的. 送掉多少领土党国从来都不在乎。泱泱大国，送点地算啥。宁赠友邦，不予家奴. 这些已比台湾大了，而台湾从来不是领土不可分割的问题；而是不能让同宗同血的人，拥有宪政
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社会戾气太重了，我回到国内打车一定客客气气多给20%，外卖决不差评。去哪里都牢记：千万别做压垮别人心里的最后一根稻草. 跟同学、朋友见面开口就说自己很惨，公司亏钱，被税务追税. 上海一直是我最喜欢的城市，哪怕饭后去在永嘉路走走都很开心。但现在一会去，整个环境就给我一种非常压抑的感觉.
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买我上海别墅的买家违约了…. 我疫情后清仓了上海、香港、深圳、大连的所有房产. 虹桥别墅卖出的时候，对方没有上海购房资格。当时给了600万不可撤销定金，但前几天说别墅和定金都不要了. 大家知道市场有多差了么，我这样的都能被套. 就这样吧，房子带着记忆的。以后池塘里养点乌龟、青蛙还是不错的.
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沥血超长文，阐述抄底的价位与条件：计算未来政策与流动性基本面，目前宏观多空博弈概率，最后给出我对底部判断方法以及下注条件（帮忙转发）
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长文金融科普102:. 应邀科普美元流动性计算，什么是TGA、RRP，其来世今生，及今年怎么通过流动性预判市场动向（长文不易，帮忙点赞转发）. 我们首先要认清一件事：全球处于依赖债务增长的世纪。资产泡沫是与总流动性直接相关的。央行资产负债表也比联储基准对股市、币市影响更大
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这个才是黑天鹅…. deepseek事情算啥？. BREAKING: President Trump announces the U.S. will be placing tariffs on all semi-conductors and pharmaceuticals imported from Taiwan in the very near future.
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在山寨归零季前几个月，做个系统性工程，一起列举最优先归零的币. KOL都喊币接盘，我喊归零！（跌90%或下币安/Ok）. 希望大家评论区给意见，符合越多越好. 1. 市值偏大20亿+.2. 有VC的项目币.3. 解锁将近、解锁量大.4. 基金会币多钱少. 山寨年底前必整体垮塌，因为1.大规模解锁供应；2.
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25年交易方向：从semi向software的迁移. 24年投资届亮点无疑是AI，皇冠上的珠宝是以NV/TSM为首的一众Semi小弟、跟班。明年NV估值可能会固化30x，缓慢降毛利。市场应开始往前段看AI应用、云、软件. Goog与MSFT为代表正在以CapEx代替Op Ex。我们会看到业绩增长同时毛利率上升！.
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我想弱弱的问一嘴：有没有人听Harris说话不起鸡皮疙瘩的么？. 所以你的Ecomonic policy是什么呢？大家都是成年人，不要过来讲白雪公主童话故事好么？想侮辱谁的智商
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你听说过什么叫“蒸馏”么？说个大白话：. 就是拿人家算出来的模型参数，跳过所有数据清洗、训练，做最后一程。其实没有任何创新. 好像人家证明了π=3.14，他拿结果去算了圆面积。让他再自己去证明算一个e，他又抓瞎了.
在Deepseek R1 之前，OpenAI 的O1还是领先中国的大模型厂商一代，R1出来之后已经不存在代际差了。. OpenAI如何说服大家购买他的200$ 每月的Pro？.
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制造业大没落：中国乱印钱不变成阿根廷、国际上还有话语权，本质靠着中国还有令人生畏的制造业. 那制造业负毛利率内卷的本质又是什么呢？是搞房产、炒地皮！.
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市场居然第一反应是利好？. 要知道我们离美国“大动乱”只有2厘米. 类似政治事件都是足以可能令gamma seller驻足的，下周又是vol交易展期高峰，都惊醒点吧
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之前中国通缩最大的问题是M2不能借到实体变成M1（两大水管断了：城投平台、地产）. 不变成M1钱就在银行端瞎转、空转，实体还是通缩. 现在不知道哪个大聪明忽悠Top，想出来要用股市引水，我三观震裂了.
@Pathusa 中国有个悬空堰塞湖，湖里有300万亿M2，以前怕水冲下来凿洞非常谨慎（不知道top态度）. 现在Top要在底部炸了个大窟窿往股市里去. 市场条件跟2015年有本质区别的，现在银行间流动性太多、实在太可怕了. 美元换汇人民币都排期都要排到11月了！.
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@BTCBruce1 2019年大交易所都在香港，绝对区块链中心，被“它”们嚯嚯成这样. 现在港府还在鼓励Web3落港，一群傻13，区块链是“鼓励”出来的吗？是去中心化、不管出来的！.
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有朋友强烈要求我发减肥贴. 我试过各种减肥办法，最后是“大力出奇迹”，吃比运动重要的多。我3个月几乎断食，瘦40斤。一天5斤生芹菜、一块鸡胸肉，喝点牛奶. 减肥并不难，而是接下去几年7-24的自我斗争，一吃就反弹！我坚持10年每天一小时瑜伽，1小时跑步几乎断糖。直到很多年后身体才记住我是个瘦子
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不要把deepseek拿去跟GPT做比较，是不可同日而语的东西. Hugging face上这种论文、垂直模型多如牛毛。市场关注亮点不过是中国在“没有”算力卡成本很低也能训练出效果差不多的模型。且说中国真没囤H100么？. deepseek是个工程方法，大厂不屑于做，浪费精力做这个模型能力要落后对手.
你听说过什么叫“蒸馏”么？说个大白话：. 就是拿人家算出来的模型参数，跳过所有数据清洗、训练，做最后一程。其实没有任何创新. 好像人家证明了π=3.14，他拿结果去算了圆面积。让他再自己去证明算一个e，他又抓瞎了.
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随笔，从确定性、增长潜力、上限、风险看公司. Tier 1: AVGO ORCL PLTR 全能型.五维图综合都强. Tier 2: TSM NVDA PANW 当前王者.缺一项：要么有上限、要么可能垄断地位未来潜在可能被挑战. Tier 3: INTC AMD TSLA 爆发型.虽然有缺陷，但是可能会有很大potential. 我喜欢的标？肯定是Tier 3.
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一个月前，我建议大家转软件，原计划是年底和明年初逐步把大部分半导体到软件. 可是风起不等人，看的早不如下手狠。我至今软件仓位仍然没到半导体多。而风口上猪都能飞，最近出业绩的基本上闭着眼睛买、闭着眼睛涨. 不过别慌。虽然涨了一波，但整体还是很便宜！软件saas云重获增速，是多么大得故事啊.
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之前试买TSLA属于政治捐款和配置，现在正式今年第二次看多TSLA. TSLA是唯一真正设定了业务框架的AI公司。接着，其价值中枢会不断向科技公司的方向迁移的. 明年无监督自动驾驶铺开将是一个行业级别的突破，能打开巨大空间。加上后面廉价车型，会帮公司过渡到 robotaxi. 这价位TSLA风险vs收益很好的.
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谁能告诉我Hyper Liquid到底花了多少广费给KOL们喊单？每个贴500U？. 他们自己做了一条貔貅链，然后刷交易量，连没活人也没有. #HYPE 也太草台班子了！上面挂单跟随币安没问题，order book别直接拿币安除以2用呀！怎么也要搞个算法，币安+ ok除以3，然后弄点随机数. 我有点怕他作弊，不敢去割他.
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@wangwatchworld 上海和国内任何其他城市在人文精神，自由度，文化，特别是对个人、对边缘群体的尊重包容打分不在一个数量级上. 深圳、杭州能赚钱，也有很多网红街，但是走在武康路上感觉就不太一样. 上海随便一个免费展要甩开深圳排队展10倍。文化往往不光是展出、表演什么，同样包括看的人. 以上谨以怀念风控前的上海.
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@lidangzzz 学习是有痕迹的，如果她数学有如此天赋，从小数学拿奖早拿到手发酸了。怎么能弄到中专去？. 中国人就喜欢憧憬少林扫地僧，一个名不见经传的民间高手秒杀职业选手。在实际生活中并不存在.
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美股和BTC策略是大跌就买，如果套住就拿着别动，拉长周期对抗短周期下探. A股与山寨的策略也差不多，涨了就买Yang，再涨再买。也不怕被套住，反正长周期…….
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有些人总是活在买方市场的春梦里. 他们格局就是禁止菲律宾香蕉、不买台南水果、检疫挪威三文鱼. “我乃是最大市场，谁都垂涎三尺，我稍微风吹草动乙方就会跪地求饶”. 不知道微软、AWS、Goog、Meta全在巴巴的求卡、等卡么？.
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目前的政策方向转变了. 总结：暂时没空管外汇了，城改+发钱+印. 旱地拔葱是肯定的，敢做多的要果断，但是中央经济会议后一定要跑。我这次不敢，主要估值不够上次低，没有安全保障。我只喜欢赚我认知内的钱. 而且，美国大招没来，他们“绝望”大招也不会上
中央经济工作会议（传政治局会议）前，看到有好多游资在布局中概股啊.
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@__Inty__ 伊朗吓一跳，怎么7枚导弹没被击落，炸到人、炸到花花草草咋办？. 哈梅内伊就是演给国内看的，独裁者自己最怕死。万一把事态扩大了，不好收场就完了。. 事先人家可是和以色列、美国打好招呼的。我们都往沙漠里飞，你们把人疏散了.
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民主党小伎俩搞了1000万新移民到美国，希望可以用人口压垮GOP. 没想到新Latino、伊斯兰移民们价值观上无法认同DEI妖魔鬼怪，结果一边倒投了Trump. 两个成语：拨乱反正、咎由自取.
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美股刚刚经历了历史上最大的连续9星期资金流入（180b）. Vol seller+ CTA又开始循环卷杠杆了. 当大量资金配置低的时候，场外资金都是潜在多头；而现在position已经不是那么clear了. Santa rally似乎势不可挡，只让我对1Q更谨慎. 规避tail risk，不适合满仓。满头寸也得leap call+ cash，一定要留弹药
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SOL是子母币骗局，如此大盘母币SOL是拉不动的. 庄转而支持链上金狗。SOL上冲土狗，就跟开彩票一样的，他们保障会有低概率百倍大奖. 1. 为了冲土狗，大家需要从交易所提SOL，造成现货紧缺. 2. 庄乘势拉盘出货. 3. 为了回收SOL货源，他们自己也去链上发土狗割韭菜. SOL链就是一个以SOL计价的大型彩票系统.
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科普金融103: 两大牛市助推器，与反向大杀器：CTA与VIX. 瞎子从悬崖边走过来，不但不会后怕，反而觉得自己很牛。煞笔～还不让我蹦蹦跳跳？. 事实上，我们上两周vol已经到了零界点，如果再往上走2-5%，放在历史图上不算什么，但当时立即会血流成河，伏尸百万
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记住一句话. 交易市场上往往告诉你他如何赚到钱的人，都不是特别靠谱，大概率你不能复刻他的故事（不管真假）. 靠谱的人是告诉你他具体如何踩过坑、亏过钱的. 能说出亏钱坑的人才是真真干过的.
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当年中国经济陷入泥潭，精简公务员，集权政府尚且要披荆斩棘，何况美国？美国要效率增加，至少要减几十万政府雇员. 我不怀疑Trump有极强政治动机（清洗极左“沼泽”），但大刀阔斧向整个官僚阶层宣战，将引发动荡、不合作. 即便成功，政府减开支先落地；而减税后至。经济必硬着落.
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推特上到处听说公务员发不出工资，这其实才是利好👍. 以为他会在乎草民死活？NO～他只在乎那几千万拿皇粮、把他思想一路推行到村的“腿子”. 但昂贵的官僚体系是“养蛊”。依赖其带来极致控制感的同时，其会像黑洞一样吞噬资源。一旦断养分就会立即失控、反噬. 听说10月财政回暖改善了，小心他又要下大棋😱.
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周末调研了下A股投资人，感觉虽然牛了，但是大家还存在彷徨、对基本面不确定性中. 那么就继续涨，让你们知道什么叫“非市场经济”. 全仓要关注风险，要清楚这次“死猫跳”对应的是2016年至今的“作死”，在3-6个月周期内会给人巨大希望，在狂热之后要知道怎么涨都改变不了本质的.
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我的囤币投资逻辑：（长文）投资是风险与收益的平衡与博弈，读10遍再来问我什么时候跌. 鄙人去年入场在去年3月联储BTFP后，成本2万多，当时美元10年利率从4%坠落；7月利率升回4%卖了大半。再次全仓在10月降息预期，收益率回调后. 但4/10利率飙升，发推后几乎清仓
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2024年流动性展望：科普下X该如何看宏观、流动性？看不懂私信，以下数据绝非公开平台可得，请珍惜、转发. 美国靠国家消费、债务增加维持经济，24年流动性全看在负term premium下能否平稳承接国债发行. 1.总供应直观比较. 净国债供应量：.5月50mm/bps，6月115mm/bps！
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@lidangzzz 但美国铁锈的工厂不是不是被南方替代的，是被外国通过不正当手段挤兑死的. 这些血汗工厂不考虑工人福利、不考虑赚钱、甚至在政府补贴后都亏钱。靠跟政府炒地皮赚钱. 整个游戏中美国工人、工厂；中国企业、工人全都没赚钱，只有中国政府获利，还天天厉害了我的国. 难道不应该往死里去制裁他们么？.
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不要觉得压注Trump当选就是BTC，他当选对BTC没有实际利好. 相反，他要加关税、要控移民，通胀在很短时间会有1-1.5%影响，1年有2-2.5%影响。降毛息？还利好么？. 给你们几个Trump交易：TSLA PLTR AAOI.
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听到一个有意思的说法：为什么Trump特别喜欢关税？. 这是个只针对穷人的消费税，但穷人不懂还会跟着叫好. 增加财政收入，还不需要通过议会. 可以拿来讹诈其他国家，有种像挥舞大棒的感觉，倍有面子.
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终止在美国出生的birth right是违法宪法的，Trump第一条总统令更像只是个Maga支持者们一个交代. 这个法案最后过关最高院的可能几乎是零，通关议会修宪的概率无限接近零。. 好吧～会玩，安抚下屌丝maga完事. 怎么不管全世界哪个国家、哪个议题，被人玩的团团转还帮人点钞票的总是那些没有大脑的屌丝呢？.
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再建议一下：今晚不要瞎抄底. 我可能不是AI专家，但是我知道当头寸重，有争议重大事件发生的时候，PM都是先卖为敬、随波逐流的。没人会管真相如何的. 还要看看卖盘会不会引发连环de-leverage.
我觉得不能抄，整体市场现在不支持加仓的. 26年capEx基调没有的时候，50-50的博弈.
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不要质疑表衷心动员力！后续各部出来的政策会让你三观震碎. 中国政府部委们面对的情况，与当时封控打开是一样的。忽然被通知政策转向，所有人都是懵的. 炸了锅后，大家必须最快时间大跃进式的出一堆政策，用出政策来表衷心。不需要考虑执行、也没有协调，最后全部烂尾. 进场要坚决，要么就坚决不进场.
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您中国的理解不够深，这轮不能看Pboc给了多少钱，而要看转向与“相变”。因此短期会有连环政策。“相变”有三方面. 1. 2016年来对市场经济抑制的暂时放开. 2. 对美外交策略从“横”突变为“跪”. 3. 对印钱和通胀的恐惧，变为对通缩和财政赤字的恐惧. 但是！要注意风险：.
A股涨成这样非常意外。真的是给一滴水，就可以让人民币资本疯狂。这个水给到美国，浪花都不给一个。很多国内机构认为这是政策转向需求端的象征，我却持保留意见，要知道，房市连续29个月下跌才换来如此政策，政府都不是迟钝了，是痴傻。2年前就该给的政策，现在才出，是政府对市场、资本无知的表现。.
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@lidangzzz 哈哈哈，大概率剧情是这样的：. 今年底、明年初美股调整，回来发现中国疯狂印钱，上海房子局部回光返照. 后悔出去，美股拿不住出掉了；上海房子1500万买回来。. 接着未来几年起起落落。人民币贬值50%，房子跌40%。再回头看美股涨回去，还翻倍。. 他应该怪党哥还是爱党哥呢？散户不适合这个时点进美股！.
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别做空！我这三年里一直在唱空，但这次绝对不要太低估狗急跳墙、破罐子破摔的决心. 这样180度转弯一定伴随政治的转向（已经有传言经济政策被打成政治路线错误了）. 而政治转向后必然是矫枉过正、不计成本、简单粗暴的执行。会打破你所有三观. 管他身后洪水滔天，不懂？1956年之后就是1958年，懂了吗？.
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PLTR我一直知道你很牛，但是我错过了，现在死也不会追的！. 投资中FOMO是你最大敌人，因为钱是赚不完，却很容易亏掉。首先考虑的永远是风险.
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我告诉你们山寨要“死猫跳”，要“爆空头”，做空的干嘛要来喷我？. 没关系，我立个flag 6个月为限，他们都要跌80%. 上两周都要空半导体，都成“最后死多头”了，涨起来没人夸我？. 怎么笃定美股不会崩盘？跟货币政策无关！美国短期资金全空仓、或做空；币圈相反，涨也没有资金进去。. 听不明白的，懒得解释.
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@rickawsb 潘功胜最多算个喇叭，有政治意识的应该看他出来说话就要知道是Top被忽悠了. 这种情况下绝不能像周一还分析钱够不够永，而是要分析他们瞎搞到什么时候Top变心. 我们的Top车技很好的，外号“U turn小王子”.
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从政治的上展望FOMC与QRA：（长文不易，帮忙转发）. Cross the Rubicon在英语中是没有回头路的意思。凯撒低语：“骰子已经掷出”，随后仅带着13军团越过Rubicon河，向共和国宣战。然而，很多人并不知，是元老院和庞贝把他逼入死角，凯撒才被迫狗急跳墙的
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坐庄的艺术. 对于的庄而言，最多的是币，最缺的是U；容易的是拉盘，困难的是出货. 不得不佩服SOL这些中国庄的操作艺术，拉盘、造舆论、做生态、出货行云流水、一气呵成. 对于在15买了15亿U SOL的人（加上身边30-40%仓位）币价最高的时候有300多亿货，每天交易量才20亿，根本是不可能直接卖掉的. 1/4.
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曾经的上海，在我的母校上海南洋模范中学：. 1. 学校组织辩论：雷锋与Bill gates谁对社会贡献更大。我作为反方列举了雷锋做好事不留名，但是到处拍照写日记的证据，居然能够反方获胜. 2. 高中作为全校最后一个拒绝入团的学生。直接告诉老师，我是基督徒不能对着这面旗帜宣誓。所有老师能都给我竖大拇指.
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大家既然拿了那多TSLA、PLTR股票、有的还买了crypto，不怕Trump选输么？. 现在Polymarket自己在自己平台上瞎刷，把配率刷的那么好。拿一点点钱去赌一下Harris赢？赔率1:2感觉还是很不错的. 我真心觉得Trump选上概率是小于50%的.
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驳斥中国无脑黑：反贼不爱别看. 百足之虫，死而不僵；大国沉浮，非一朝一夕. 长期理性看空中国，因为人口快速老化、社会负债率超高、私营部门收入比极低. 但过程必是漫长、震荡的。用国际环境、政策判断速亡乃天方夜谭. 1. 天朝制造业地位起码还有5-10年:
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台湾才是中华儒家文明之光！. 他们是东方的犹太人。故国倾覆，背井离乡偏安一隅还能在美国垄断高科技芯片。尺寸之国，矿产全无，能另辟蹊径把沙变晶元，纵横天下. 有创造力、不畏艰险，难道不值得这种被了洗脑、天天再家里喊打喊杀的键盘侠巨婴学习下么？.
@ShanghaoJin 因为台湾都是奴才，不管是给日本人做奴才还是美国人做奴才。所以应验了宁予外姓，不予家奴的老话。.
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Trump币的几个影响. 1. 设立了一个美国总统不可跟踪政治献金账号。以后求神先烧香，不相信Trump清廉的建议多少配置些. 2. 大规模的DEX反割CEX韭菜。我们在BN接盘价都在25+以上。不同于其他meme上币要交大量免费筹码，这次CEX没货！被迫看着辛辛苦苦拉来的韭菜帮P小将接盘，U流回链上. 3. SOL成了正黄旗.
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这真的戳到了我的笑点 😂😂. 调查完毕，形成反垄断，要求禁止芯片销售！. Wait a moment～～好像是东大想方设法偷偷走私买芯片呀。原来是鼓励NV遵守美国规定，不许供货商卖给东大。建议NV把cuda给远程关掉
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中概赚钱暂时投入美股，最吸引人的是GOOG。反垄断问题得2028年后，可以无尽上诉。即使分拆，业务卖掉甚至可能提升EPS. 估值低：20xFwd；业务增长块仅低于Meta；云业务还在涨份额. 但我还是决定支持下Elon Musk，他为了反左癌已all in，采访说准备蹲大牢。我支持他拿钱买TSLA，风险大勿跟.
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很多人不明白的是，投资下注最重要不是会不会错过。而是别死. 这个一个很长周期反复起伏的过程。看过各种跳来跳去、牛逼哄哄好像赚了钱，最后全归零了.
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财政部货币政策展望：（长文不易，帮忙转发）. 感谢总结！同意Yellen牛市，但小黑时间上过于理想！. 粗看似有理，细品纯鸡血，别跟着去FOMO. 1.政治家是讲体人：吃像不可能太难看！. A 财政部短债T-bill发行有不超过20%的指引.B TGA作为可应急资金，有需保持7500亿的指引. 可迂回突破，怎敢无理由硬搞.
Arthur Hayes又来给韭菜们充值信仰了。大暴涨你无法想象，这泼天的富贵啊，逢跌加仓吧。.1.耶伦会减少国债issue，转而使用TGA为市场投放流动性；.2.美联储会将RRP蓄水池放出来；.3.两者同时发力，1.4万亿美元的流动性会放出来。. 所以，现在能理解：放水不止降息，降息只是释放流动性的一种方式了吧？.
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我在上海长大、创业，曾在IFC、BFC设办公室，知道以前楼下是怎么样的. 一样的喧闹中不同的城市. 我知道以前笑果show、周立波能说什么、看过sleep no more全是老外舞剧，武康路曾不只是网红打卡. 第一次看奥赛印象派巡展，在美术馆老跑马场大楼。现在是革命纪念馆. 当然，你去太阳城购物遛娃是没差别的.
@ShanghaoJin 我在上海已经生活了8年了，今天刚逛去南京路步行街逛，氛围很好，永嘉路也经常过去，我不知道你所谓的压抑感在哪里？.
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Trump选上，不确定性没了，VIX会立即跌爆。马上会有CTA主动买盘。gammar hedging降低美股波动率。加上11月公司回购开始，整体市场又要沸腾了. 市场唯一、且最大敌人还是长端利率。因为，Trump政策会增加通胀，大概率长端利率会居高不下且随时成为隐患.
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记忆往往像电影回放一样清晰，21年4月底，有一群炒Doge的兄弟告诉我，要学GME，KOL颠覆华尔街，Web3牛13的时代到了. 当时联储每月印1200亿。作为即将被颠覆的我，看着Doge to the moon真的好淡定。经历太多次了，其实结局从来开始就写好了.
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最近职业运营做的宏观号太多了，画图、做表整理的贼溜. 为了避免大家分辨不清。被导去割了，我以后会时不时给你们推荐些我熟悉的“真人”. 现在币圈投资者别要求太高，别被职业运营矩阵号忽悠已经很好了. 联储政策：.@NickTimiraos.@FedGuy12 原美联储交易员. 宏观：.中文职业运营号居多，看看英语吧.
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币圈真的别老阴谋论。满脑子华尔街什么时候建仓、砸盘、吸筹. 事实上正牌华尔街没正眼瞧过BTC. 13F是美国投顾汇总给SEC的仓位报告。尽管不少冲基金拖沓未报，但是大部分已经提交了. 仅8%的机构涉持BTC ETF，总持仓发行量1%. 一季度开始谁买的？被大资管分销渠道cx的散户！知道为什么ETF后续无力了？
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不对不对，是美国向全世界发免费口粮的日子结束了. 这尤其对中国。美国用需求养了中国20年，发现没有养到中国人民，养的是政府。他们还天天想咬人，人家掀桌子了.
@ShanghaoJin 你的国美利坚确实牛逼，给你一份投行的狗粮，全世界都得向美爹下跪.
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经济好担心不降息不致命。只有反过来担心硬着落，才会改变趋势. 流动性主要打击下BTC这种流动性资产，但带着业绩光环的大科技股其实只是短期波动下而已.
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视频的基本的观点是：. 1. 就业数据强劲，联储短期难以转变关注：从通胀到增长.2. 劳工增加降温边际效用递减，下半年通胀情况并不乐观。9月是选前最后一次机会.3. 受联储政策拖累，全球央行也将偏鹰.4. 坚定债券收益率曲线变陡steepen，长端上升.5.
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我神神叨叨说13日加入空军，28日加入喊多，并不是完全瞎猜。参看图2. 今年市场焦点就是：无穷发债、降息与流动性、卖vol+CTA、大选、AI ROI业绩. 联储政策通融变数不大了，因此通胀已经不是焦点了，要看增长了. 记住：后面坏数据就是坏数据！. 所以熬过6月先～我最近琢磨到一个大雷，想明白再告诉你们.
2024年流动性展望：科普下X该如何看宏观、流动性？看不懂私信，以下数据绝非公开平台可得，请珍惜、转发. 美国靠国家消费、债务增加维持经济，24年流动性全看在负term premium下能否平稳承接国债发行. 1.总供应直观比较. 净国债供应量：.5月50mm/bps，6月115mm/bps！
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问CPI温和美股怎么大跌，看看体会下为何我常说降息落地要大跌. 1. 科技股调整是高位恐惧，叠加TSLA推后公布Robotaxi。指数并没恐慌. 2. Gamma周三110亿，保护效果仍非常好S&P韧性也很强，实际波动还在6%左右。但Gamma roll over在月中，要看HF届时卖的意愿. 3.
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宏观gammar：. 美股交易量挺大的，猜测dealer desk有大量期权到期，但又被无脑vol seller展期。long gamma护盾依旧（数据需确认）. gamma hedge下，NVDA等芯片股获利抛盘，立即拉动AI应用MSFT AMZN GOOG META。市场动能只要还在AI内轮动，过几天还会转回芯片去的（因为盈利）.
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A股节奏快？“死猫跳”就应该这个节奏，而且不要觉得几天会结束。除了中国政策还有我之前说的资金回流. 压制2年一朝放水，谁就知道财政部后面会不会再弄个20万亿、30万亿来？. 还没体会过什么叫没轻没重？从绝对清零、应封尽封，一夜间就应阳尽阳了.
“死猫跳”是技术反弹，并不改变一路往下掉的趋势。相反会给下跌更大空间. 中国资本市场与房产很快也会迎来一轮“死猫跳”：. 1. 外部环境改善，联储政策给人行更大空间. 2. 资金开始从USD周期性回流JP CHN. 3. 债务通缩形成过大定价压力，需暂时释放. 也就3-6个月，勿谓言之不预。币圈朋友是不是很相似？.
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我只相信一句话，“躺平的童年治愈一生”.
加了一个青少年高尔夫家长球，华人家长都太鸡娃了，我这样放养的，实在是惭愧的很。.
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2025的开局比2023、2024要困难苛刻的多. 一方面，市场已经price in美国不着落。S&P NDX大涨后多头拥挤。对通胀、赤字、指数集中度、地缘政治、中欧经济担忧将会持续不断. 另一方面，我们又身处工业革命级的巨变中，公司盈利亮眼。并可能伴随有类似里根的改革. Buckle up，今年主旋律:divergence+黑天鹅.
不要一跌就买，不要满仓！.
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BTC套利的交易的规模与影响：. 我了解目前套利交易最少在50-60亿。是买BTC ETF的主力，以下数据也应证了我信息. 1. CME BTC未平合约超币安.2.CME ETH未平合约仅币安1/5.3.CME BTC合约交易量币安1/5. 可能80%未平合约不交易，是持仓套利做空. 影响：. 1. ETH通过后，套利买盘也可��超预期. 2.
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“死猫跳”是技术反弹，并不改变一路往下掉的趋势。相反会给下跌更大空间. 中国资本市场与房产很快也会迎来一轮“死猫跳”：. 1. 外部环境改善，联储政策给人行更大空间. 2. 资金开始从USD周期性回流JP CHN. 3. 债务通缩形成过大定价压力，需暂时释放. 也就3-6个月，勿谓言之不预。币圈朋友是不是很相似？.
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BTC拉盘尽头：通过拉BTC期货溢价，使得华尔街无脑套利买入，带动fomo，左脚踩右脚能否一直玩下去？. 取决于拉盘的可以忍受多大的风险敞口。理论上华尔街一天进2亿美元现货，就有2亿期货抛压。保持溢价至少需要吃掉抛压.
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市场目前对于降息预期太高了，JPow在Jason Hole的表态将至关重要. 1. 我的Base case：会比7月会议略鸽一些：. 对通胀有更大信心、重心略偏增长。关注就业数据，并表示有大量工具可随时使用. 这意味着大家期望50bps没戏了，数据支持情况下今年最多3次. 2.
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有些人很搞笑。免费获得别人分享多年沉淀的知识和市场看法，不知感激还要求那么多？. 要人晒单、要人说的准确无误、要我进场出场。你跟赚了我不拿一分钱，跟输了来怪我，我凭啥惯着你这种币圈dog？你们也不想想能喊给你听的是什么货色？. 我有没有赚钱与你何干？看币圈喊单的KOL把这些人给养骄纵了.
@ShanghaoJin 不，如果11月前就涨了，你还会在推上赚麻的🤣.
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Stargate相当于搞了美国“城投”债投资算力中心。现在四大云厂扩产能预算是考虑风险不敢提太快的，Trump决定让政府出来踢一脚。Stargate要在预期250b/yr基础上扩100b. 看来Trump屁股完全坐在SV一边了，他既然“基建”dc，那就继续围绕dc投资. 另一方面，dc投产也会加速行业尝试应用。软件起来速度也会很快.
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下跌幅度：（长文）周末不管BTC、还是谈起股市，气氛都挺乐观的，我特来泼冷水. 个人预期：调整月度级+，4800-4400（预测点位需跟宏观趋势走一步，看一步）. 市场正告诉联储，不给糖，我就死给你看。华尔街把国债利率抬那么，好像一个泼妇喝了敌敌畏来威胁你。都喝药了，还能马上反弹吗？
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INTC逻辑和建仓时间点. 1. 18A vs TSM N2：INTC现在晶元加工估值-2000亿。开厂到良率提升、量产需要5年。但INTC计划今年跑通2025年量产. 2. 盈利周期：2020年疫情有大量企业端电脑采购。4年换新周期加上Win10明年年底到期，24年2H～25年都是PC换新周期. 其1季度业绩底已经产生，现在定价包括：. a.
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给个简单经济数据分类. 1. 先行的. Personal Income, Durable goods, retail sales .ISM PMI 往往会太先行. 2. 最重要❗️. PCE、非农：一个看就业一个看通胀.辅助 Core CPI，ADP. 3. 滞后的. 就业率、GDP，只能参考.通胀本质都是滞后的 PPI CPI. 有些下水道：比如每周申请失业金都不需要关注.
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完了，NVDA这玩艺儿还没公开说自己25年产量卖光就涨到30倍PE了. TSM这种台湾公司，果然没啥秘密，八卦的满大街都知道. 最近发现很多朋友已经从质疑我看多NV，到质疑我看的不够多。送句话“做多只能看下限，上限是踏空的人看的”.
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机构和散户最大差别是什么？信息. 我们会观察大量参考市场数据，更重要的是：机构掌握更多基本面真实情况、市场上筹码分布、宏观实际状况等等. 韭菜可悲的是，即使把信息放他面前，往往都分辨不了真假. 不过，机构也会被信息害死，因为真有黑天鹅！散户不能看牌早fold了，机构底牌3条A输同花顺才更惨.
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好吧~我简单看了看数据，给个结果吧. I 胰腺癌4期： TIA RON WLD.II 小细胞肺癌：SEI STRK.III 长期病痛折磨：ARB APT SUI. 注：这个没有考虑到基金会反应、基金会资金、解锁是不是项目方老鼠仓. 因此有的会垂死挣扎上放疗化疗；有些可能选择安乐了。具体下注要小心看宏观走势，但避坑是没问题的.
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相信我这个“美股最后的死多头”了吧. 我看多得时候义无反顾，去年买BTC连股票都没炒. 看跌的时候决绝无情，我现在是绝不会看币圈beta的. 交易胆大心细，觉得要跑要进都不能拖泥带水。犹豫宁可不做.
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