投资学人 Invest Scholar
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投资学人：一位职业投资者的投资札记
Oxford, England
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年轻人在美国，如身无分文，如何实现阶层跨越？只要中等偏上智商，7到10年可能突破阶层固化：1)餐馆打工，包吃住，每月省下3500美元，晚上学英语；2)一年后，开Uber每月5000美元，并到社区学院读电工课程；3)两年后，取得电工执照，每月1万美元，白天电工，晚上读公立本科；4)再三年后，入读名校MBA。
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芒格终于承认，投资阿里是他最大的错误判断之一，阿里巴巴就是个该死的零售商。潜台词就是，以为以阿里的地位会抢占下一个科技风口，结果竟然去抢杂货铺的生意。有一说一，中国几大互联网要不是放贷养着早就崩塌了！再说白一点，芒格就是投资错了，阿里这混蛋竟然垄断不了，我们都是投资垄断企业的…
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我帮的两个大学生，都废了。A同学，读的烂大学，是我资助的。毕业后，帮他介绍到深圳的正规金融机构，做销售工作，五险一金都有。干了两年。疫情前，说要回老家创业搞物流。疫情期间得了肺结核，看病又资助了8万。前几天来信，说欠花呗和借呗共计12万，其中6万是利息。找律师帮他付完了。停止资助了。
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交易基础。之前讲过金字塔建仓。今天再讲利弗莫尔买入法：
1、先买入20%；
2、假设买错了，下跌10%立即止损，损失金额为总仓位的2%；
3、假设买对了，上涨10%立即加仓20%，再上涨10%立即再加20%......最后一次直接加40%。将胜利成果扩大。然后只要没有跌破10%就持有，一旦跌10%立即将仓位全部卖出。
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黄仁勋在斯坦福说，他最大的优势是非常低的预期，他说他知道斯坦福的学生都是高预期，他说他理解，最好大学的学生，过去非常成功，班级的前几名，身边围绕着一样成功的孩子，很自然有高预期。但高预期的人往往韧性很差。不幸的是韧性是成功必不可少。我不知道如何教你们，因为我也不想你们遭受苦难。
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富人和中产阶级最大的区别，就是富人的东西可传承，比如稀缺的地皮、公司品牌、稀缺股权等资产，再加上各种极度稀缺的人脉资源，包括富人的商誉。而中产的各种头衔，主任、院长、教授、科学家，工程师或一些特殊的技术尤其偏艺术创造性的等，都是有时间限制，过期就作废了，后代得从零开始，重新练级。
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没有无缘无故的富豪。研究了多超级富豪家庭出身，发现一个残酷真相：黄光裕的祖父是大地主，外祖家族是泰国巨富；曹德旺的曾祖父是地方首富，父亲是赚了大钱的归侨；马云的父亲是浙江曲艺家协会主席；马化腾的父亲是盐田港集团董事；王兴的父亲是龙岩市的水泥大王。很多超级富豪，都是祖辈财富的延续…
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90%普通人，打工一个月赚5万是天花板，即使你从事软件开发等高端工作。鸡再厉害，也飞不到老鹰那么高，因为认知不在一个层次。打工能拿到5万月工资，几乎是凤毛麟角，何况007，996，老板PUA会把你弄得半死。因此，要么创业，要么跟着大佬创业，才能摆脱原生家庭的无限死循环。创业是主业，理财是副业。
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巴菲特说，最伟大的投资是投资自己。因此，不要整天刷抖音，玩游戏，也不要整天惦记一些虚荣的事情，譬如吃饭前先拍照发朋友圈。要投资自己，首先要多读书多阅读，一定要让自己的知识更新，能力更新，理念更新。如果已经有了钱，要学会如何保住财富，远离那些肮脏的人脉，肮脏的圈子，多与家人在一起。
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关于变富，基本赞同巴菲特的忠告：比埋头苦干更重要的，是3个认知觉醒：1)认清能力边界：只在能力圈里做事，集中精力做最擅长最有兴趣的事情。别在能力圈外浪费时间和精力；2)忽略外部评价：有主见，能独立思考和理性判断，不受外界评价干扰影响你的决策；3)持续学习，跟比你更懂的人学习，不断进步。
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芒格：我的10条投资和人生建议。芒格是巴菲特的合伙人。芒格的十条智慧如下：
1.终身学习
2.想得到什么，先让自己配得上
3.知道你的能力圈
4.不要埋怨背叛(放弃受害者心态)
5.多维度思维，多角度考察
6.明白你的所作所为
7.相信你自己的投资
8.多元思维框架
9.在能力范围内游泳
10.不要顾影自怜
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#温铁军 的胡扯，已到了信口开河，不顾经济常识的荒唐程度。所谓的人民经济，不就是人民公社吗？自主性不就是闭关锁国吗？把外资否定吗？在地性不就是画地为牢吗？自给自足吗？综合性不就是把企业搞成大社会吗？人民性不就是重新回到一大二公吗？温铁军，不是人民的敌人吗？
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人生在于选择。要延迟消费，投10年或20年后的潜力资产。1998年花7万的东芝背投电视icon，最后让收废品的7块钱买走。如果7万买的是上海城郊的小两居，目前价值700万。美国资本市场，无形资产占90%，有型资产只剩10%。15年前投无形资产的人，现在都躺赢。无论是生意、投资、生活，选择比努力更重要。
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上次说要学李嘉诚，不要学马云，还有人反驳说李嘉诚投资欧洲亏大了。长江和记最新财报：2021上半年收入2124亿元，利润327亿。来自欧洲的利润占比78%，英国利润贡献24%。李嘉诚半年从欧洲赚255亿，从英国赚62亿。这都不是重点，重点是人家的投资都是基础设施、水电等日常必需品，几乎就是最稳妥的投资。
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李嘉诚和巴菲特的共同点，是每天都读投资简报，而且能听取智囊的意见。许家印每天都醉生梦死，讲话语无伦次。年薪千万请的顾问任泽平，只是让他写他想听的赞歌。稻盛和夫说过一句话：企业的经营，在很大程度上取决于企业高层所信奉的哲学和理念。这种见识特别表现在一些重要时刻对大势的理解与把握上。
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总的来说，散户比机构赚钱难。但彼得·林奇：给散户8个建议：1)散户也能在投资市场拥有优势；2)必须了解所买股票；3)不要只根据他人建议买卖股票(特别是高盛这类卖方)；4)关注股票背后公司；5)不要预测市场；6)市场下跌时买入良机；7)不要急着入场，你有足够的时间来盈利；8)想要盈利，你需要一点优势。
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过去一年，全球顶流投资大佬都不容易：巴菲特亏16.79%；芒格亏16.03%；木头姐亏63.92%；索罗斯亏70.51%；达里奥亏12.83%；费雪亏26.64%；老虎基金亏54.28%；西蒙斯亏20.17%。过去一年获得正收益的，目前知道的只有两位：大空头Michael Burry赚了3.09%；“周期”作者霍华德·马克斯(如图)赚16.63%。你呢？
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面对历史的垃圾时间，经济学大师米塞斯的建议是躺平、看戏、等待。米塞斯是奥地利学派先驱，门下弟子包括哈耶克。不过，即使真有垃圾时间，置身某段历史，正处于违背经济规律、个人又无力改变、且必然走向失败，也不要选择躺平。我谈过8次人工智能。两年前，如有人创业或买美股AI概念，成功概率不低…
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树挪死，人挪活。马斯克和黄仁勋，都是青少年时期移民到美国，一个从南非，一个从台湾。几十年后，他们成为美国甚至全球顶尖企业家。重点是，他们都去了美国。之前，马斯克从南非去的是加拿大，黄仁勋随父母先移居的是泰国。这是祖辈积累下来的成果。没有上几代人奋斗，哪来的年少时就接受美国教育？
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彼得·林奇：怎样寻找十倍股？林奇最早提出了一个观点：个人投资者比专业投资者更有优势。这个是林奇一直强调的观点。林奇很看重从日常生活中发现好的股票，从衣食住行中发现好的投资，甚至于十倍股。林奇曾经连续13年年化收益30%。更重要的是：他给个人投资和业余投资者指明了方向，带来了信心。
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投资入门：亏损多少必须先斩仓？答案是10%！控制风险，具体要怎样做？首先要了解：亏损5%，涨幅达到5.26%后你才能盈亏平衡；亏损10%，则需要11%的收益才能盈亏平衡；亏损40%，需要67%的收益才能打平；50%的损失后，收益必须是100%才能重新回到盈亏平衡点。事先想好，没有信心补仓的投资标的不要买。
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#马斯克 成功背后的经济学原理：1)马斯克不仅是改变世界的梦想家，更是伟大的商人。商人懂得控制成本；2)特斯拉整个产业链上的公司会有技术承压，因为马斯克需要不停降低成本；3)#特斯拉 未来还会降价，这会不断杀死竞争对手。马斯克降低成本的路径是倒逼技术创新，而马云的方法是延长雇员工作时间。
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能驾驭自己，方能驾驭环境。交易是反人性的，这也是交易要想长期稳定的获利是极其困难的原因。哪怕你是天选之人，哪怕你是交易之神，只要时间足够久，那就无限接近于失败，交易之神利佛摩尔就是个例子。吸引力法则的核心悖论就是，你越想得到什么，你就得看淡什么，不然你就会被他控制，就越得不到。
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怎样成为合格的交易员？克雷欧(Anton Kreil)，前高盛顶尖交易员，20年前的4年里，把2500万美元翻滚至4亿美元。后被雷曼兄弟、摩根大通挖角。基本赞同他的观点：顶级交易员80%靠基本面，20%靠技术面操作。操作至少20至120天，稳定收入和分散投资组合。补充一句，目前也流行80%长线，加20%当日交易。
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特斯拉Model π手机真来了？泄露消息称，特斯拉Pi手机24小时太阳能充电，四个隐形摄像头，将与Starlink卫星集成，可在火星上工作。苹果电动车在哪？Tesla model Pi: New phone, which runs on solar energy, will be integrated with Starlink's satellites and can even work on Mars, leaks suggest.
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王健林的岳父，王石的岳父，任正非的岳父，你被谁的背景吓到了？#王健林，万达董事长，岳父林连章1960年就晋升为大校军衔；#王石，万科前董事长，岳父王宁是前广东省委副书记；#任正非，华为创始人，岳父孟东波曾任四川省副省长。别问，问就是普通家庭，草莽英雄，全靠自己努力借助风口起家。
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智商高、品行端正的漂亮女孩，是资本市场的稀缺资源。以前说富不过三代，原因主要是家风问题。家风不正，缺家教，贻害后代。能繁荣昌盛十几代的江南大族，家风家教都好。如今，周边净资产���过10亿的家庭，在挑选儿媳妇的问题上，都在学习苏州贝氏家族，传承17代兴盛不衰，后代进哈佛和藤校已成传统。
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1940年李佛摩(Jesse Livermore)自杀，死的时候留下李佛摩证券和信托，还有500万美金的资产。1929年，他做空美股及期货盈利1亿美金(当时美国GDP不过1000亿美金)，换算成今天大概相当于4000亿美金，这个记录至今无人能破，一年后1930巴菲特才出生。1964年34岁的巴菲特，才赚到了人生第一个500万美金…
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为什么穷人的时间不重要？这在物理学上是有论证的，越有钱的富人，他的质量越大，对时间的影响越大，就跟太阳系的时间由太阳决定一样，太阳的质量占太阳系质量99%以上。穷人的质量很小，对时间几乎没有影响。质能互换，钱是质量，就是能量。穷人大多时间就是发呆，或者回家的路上，或者上班的路上…
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净资产100万美元以上的，2023年都跑哪里了，哪个国家跑的最多？去了澳大利亚、阿联酋、新加坡、美国、加拿大。富人流失最多的国家：中国、印度、俄罗斯、英国、巴西。日本这国家最特殊，没人走也没人来。阿联酋气候很差，属于要钱不要命？新加坡适合炒股。真正要干事，还是得去美国，而不是澳大利亚。
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做投资决策时，即使是巴菲特，也会假装在做科学决策。事实上，无论是大企业家，还是土老板，或职业投资者，大部分人都在赌。赌赢了，找人写书；赌输了，消失在历史的长河中。三年前，有客户意气风发、挥金如土；现在负债累累，穷困潦倒，就因几个大型的投资均告失败。富人，是会借力，但更要讲时运的。
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散户赚钱的两条准则：1) 只买强股。强者恒强，弱者恒弱，这是股票投资的重要规律。应多配置强势市场(高于90%)而少投入弱势市场(低于10%)，在同板块或同价位的股票间，应买入强势股和领涨股，因为有庄家护盘或拉盘；2)及时止损。与其被动套牢，不如主动止损。短线止损位设在8％，中长线止损位设在20％。
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芒格：学会享受逆境。芒格：越是困难的东西，越是不易改变。你爱的人会死去，很多困难是一定会会到来的，你会遭遇击倒你的挫折。当你站在人生旅途的末端时，你会看到你可能通过自己的能力和智慧帮助了其他需要帮助的人，为他人树立了一个榜样，等等。这是非常好的事，而且困难会使这场游戏变得有趣。
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像李嘉诚一样，赚慢钱。中国企业家一般都希望一夜暴富，满脑子是快钱。结果，能坚持30年的企业家就罕见了。马云、刘强东、马化腾、王健林的崛起都不到20年。柳传志、马明哲、黄光裕的崛起也不到30年。巴菲特个人所拥有的99%的资产净值，是从56岁以后开始挣得的。所以，先定一个小目标：活到56岁？
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在美国。阶层跨越，从赤贫到巨富，不容易；但是，从赤贫到中产，并不难，就怕你很懒。很多年收入超过几百万美元的富人，都有几个角色，每天工作14个小时是正常。男孩，从餐馆包吃住开始，每月4000美元；女孩，从住家保姆起步，每月5000美元。然后去公立大学读书，最后去读个顶级MBA，这就是阶层跨越。
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投资加密货币LUNA的台湾男子，深夜从13楼跳下，年仅29岁。检察官发现，他的
#LUNA
代币两天内暴跌了99%。200万美元只剩下1000美元。所有投资人在入行前，都要学投资组合(Portfolio)，无论资金量大小。初学者可分10份，每份1/10。投资者仓位过重，就容易产往焦虑。即便是高手，也会因仓位过重而失眠。
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查克·阿克雷，顶级投资人，管理着140亿美元。以0.80 美分买入了美国电塔(AMT)，目前该股价为182美元。阿克雷(Chuck Akre)的投资理念，被他称为“三条腿的凳子”，即商业模式、回报率和再投资机会。他投资标的具有以下四个特征：优秀管理者，显著且持久的竞争优势，长期增长/再投资机会，持续的现金流。
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华尔街大师利弗莫尔，有句经典名言：趋势一旦形成，就不会轻易改变。要做的就是跟随趋势！利弗莫尔说的是股市，其实楼上也有类似趋势。过去十几年各地的科学城、知识城、科技城、智慧城市等等，基本上没有科技含量，都逃不出圈地模式。然而，一旦经济下行，裁员扩大，楼市就会快速下滑，而且很难阻挡。
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金融市场=暗黑深林，交易就是开枪？金融就是利用人性恶。搞金融的搞到最后，也就是碾压他人，得到极大满足。金融市场的本质在于，它本身会成倍放大人性的恶，激发贪婪，激发恐惧。但它又凭借人性之恶，激励研究，激励奋斗，促进金融资源分配。干金融的人干久了，内心的恶都被释放完了，反而变得木讷？
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这是王健林在巴结首富黄光裕。其实，不久之后，黄光裕就被捕入狱了，然后才是王健林、许家印和马云等人轮流坐庄首富的时代。黄光裕说话温和、抽烟不断、门牙齿缝很大，身边人认为他“仁厚，没架子，直率质朴”，同时却“让人敬畏，不可捉摸，要求苛刻”。国美就是贩卖电器的，没啥技术含量，目前资不抵债。
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如年初空仓了，就跑赢了巴菲特！全球投资大师们的业绩(最近一年)：前21人中20人亏损！老虎基金的科尔曼(Chase Coleman)损失了56%，索罗斯损失43%。科尔曼旗下的老虎环球，今年上半年业绩暴跌约50%。他在第二季度继续大幅减持股票头寸，以降低风险。该公司持有的股票，比2021年底的460亿美元缩水2/3！
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格雷厄姆：成功的投资者，往往具有冷静、耐心、理性的气质。很多散户投资者，智商非常高，但情绪往往不稳定。要么总是按捺不住，要么就是担心过度。成功意味着要非常有耐心，又能在知道该采取行动时主动出击。其实，你不知道自己有多坚强，直到这是你唯一的选择。别犯规，不要退缩，用你整个灵魂去做…
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东京的房价，低于北京、上海和深圳，而且是永久产权，为何没人炒房？日本房价不到30年前的一半，日本中老年人，都对过去房价的暴跌心有余悸，而日本人对于居住要求不大，大部分人都不愿意做房奴，宁愿买小面积的房子居住。日本人不但买房欲望没了，结婚生娃欲望也就更没了。奋斗，暴富，欲望都磨灭了。
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#巴菲特：我觉得思考是最好的风险管控工具。巴菲特说，那种天天喊多少配置股票，多少配置债券，譬如60/40，那是华尔街才干的蠢事，华尔街只会动动嘴皮子。芒格：人们总是想预知未来，一直都是，实际上办不到。期望通过投资组合的变动来控制风险，实际上也是预测的一种表现。不过，现金为王是对的。
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芒格：双赢关系，会让你受益一生。人生有很多不同的生活、工作、投资方式。有一种方式，是抱看敌对的态度，在遵守一定准则的同时，尽可能为自己获取利益，与试图在围棋此赛里击败对手一样；还有一种方式，是找到能够跟大家一起前进的方法，并建立双赢的关系。这种双赢关系，在人一生中是最有成效的。
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关于做投资和做生意，有个比喻很有趣。其实，大多数生意，都像养猪，先养200头，赚钱了，用利润再多养200头，再赚钱了，继续增加猪，一直到几千头，这时候来了一场猪瘟，全部归零。大多数生意都有周期，不可能让你一直扩张的。资产越重，风险越大。但是很多人还是会不停扩大，因为贪心，最后翻车。
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挣钱不费力；费力不挣钱。只有钱生钱来得最快，但是人性追求少劳多得。少打一次车，少做一次美容，吃饭少点一个菜，省下来的钱积攒起来去投资和理财。富人钱生钱，穷人债养债。节省钱、尊重钱，是很多富人的习惯。房奴、车奴、卡奴，很难有机会翻身。穷人变富人，首先将负债变成投资组合，让钱生钱。
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2022年~2060年，全球养老支出压力可视化地图，颜色代表支出占GDP的比重，越深压力越大。为何西欧福利社会预期竟然比中国低？中国的懒人多，养体制内一个吃皇粮的懒人，可以养体制外好多个。俄罗斯为啥这么白？65退休，人均寿命70，还打仗。日本居然还好？日本养老基金池非常大，建立好了福利体系了。
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金融市场，如何成为幸存者？首先不看大行研报，因为99%研报是为割韭菜。所谓投资，对于散户来讲就是炒股；对于机构来说就是割韭菜。机构、基金、大户把股价炒高，吸引散户追涨，然后在山顶把筹码交给散户。当股价下跌到一定的谷底时，把散户割肉的筹码接回来，如此循环往复，大部分时间都零和博弈。
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世界对冲基金排名新出炉，桥水蝉联榜首。排名位列前三的对冲基金依次为：桥水、英仕曼集团、文艺复兴科技。与2021年相比，城堡投资从第9名上升至第5名，是前十大榜单中位次上升最快的机构。目前，全球对冲基金资产管理规模达1.44万亿美元。前20家世界最大对冲基金，14家总部在美国，6家总部在英国。
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如何看人？牢记古人的忠告：“有钱不进三地，没钱莫近两人”。有钱不进三地：第一，赌场(进去就是深渊，有两个首富因赌惹祸，一个判了，一个待定)；第二，风花雪月之地(前首富的儿子，深陷其中)；第三，故乡(高调回乡，将面临严重问题：借钱)。没钱莫近两人：第一，落井下石之人；第二，远离的亲密人。
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天资聪颖不如生来富贵。预测学业成功的基因，均匀分布在各收入阶层。然而，成功集中在高收入家庭。很多人潜能并没被激发，是贫穷限制了大脑。寒门不是草根，寒门是落魄贵族，还是有门第的。普罗大众属于无产阶级，门第都不配有。攀附豪门，是阶层跨越核心策略。论文下载地址：
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一个家族的兴起，一般至少需要三代。世界首富马斯克的冒险精神，在他的外公面前不值得一提。英国BBC也曾拍摄纪录片《50UP(人生七年)》，展现14个孩子，50年的人生轨迹。7岁时，来自精英家庭的John和Andrew已习惯了每天看《金融时报》或《观察家》，而贫民窟孩子的理想，是能少罚站，少被打，吃饱饭。
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同意利弗莫尔，即不用“牛市”和“熊市”划分资本市场。但利弗莫尔的玩法，与数字时代的“当日交易者”(DayTrader)操作脱节。#利弗莫尔 买入法：1)先买入20%；2)下跌10%立即止损，损失2%；3)上涨10%立即加仓20%，再上涨10%再加20%......最后一次直接加40%。然后只要没跌破10%就持有，一旦跌10%立即全部卖出。
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要学会赚慢钱。#巴菲特 财富主要是50岁之后赚的，李嘉诚也一样。炒股只能赚两种钱，一种是零和的对手的钱，这不是正途，也不能长久；另外一种是赚企业成长带来的估值提升的。大部分散户第一是看不准标的，第二即使抓到牛股，也难把持住。巴菲特成功，首先有良好心态，这也是巴菲特和芒格长寿的原因。
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根据我对黄仁勋的观察，他卧薪尝胆多年，终于抓住人工智能(AI)的大势。黄仁勋一口气展望了未来三年的产品迭代，就是暗示，英伟达(NVDA)市值，不会止步于3万亿美元的俱乐部成员。NVDA股价今年上涨147%，市值增加1.8万亿美元，超过了苹果，是市值世界第二大上市公司，大概率很快超越微软，位居世界第一。
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不动产，既然不能动，就配置少一些。钱只不过是一个符号，当有暴力背书在保护你的时候才是你的。当暴力背书去保护别人了，你的也就不是你的了。不动产也是一样，一有风吹草动，带不走的不动产是最没价值的。这是上海长宁区少年宫，之前是汪精卫在上海的公馆。如你手上有上海霞飞路的民国地契，有用吗？
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黄仁勋作为英伟达创始人之一，仅剩3.5%的股份？其实老黄这么多年都没被董事会踢出局，还能保留3.5%的股份，已经属于资本主义奇迹了。黄仁勋已经让硅谷印度裔CEO风潮刹车。英伟达背后的大赢家究竟是谁？华尔街的金融巨头。2%股份的顶级股东持股比例：先锋集团持股8.25%、贝莱德7.28%、富达投资5.22%…
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如何合法地一夜暴富？很多人问过。的确，很多富人每年躺床上能赚几千万的。他们的生意根本不屑上市，只会永久私有，因为，太赚钱了！先说第一个案例：建庙。两年前，在加拿大被绑架的留学生陆万祯，平时开着法拉利、兰博基尼、劳斯莱斯，父亲陆文荣承包了海南的道观玉蟾宫，自封住持，每年收门票过亿。
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选��大于努力。譬如一个经济学博士，如果选择做视频主播，99%概率就选错了赛道，因为网红的赚钱多少和学历不呈正相关，更没有因果性。经济学(金融学)博士如果没有拿到教职，首先去华尔街做金融分析员，或者去谷歌做数据科学家。投资的赛道很重要。赛道选对了，相当于你坐在电梯上，直接送你上楼。
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生成式人工智能(AI)市场规模预测。到2030年，AI预计复合年增长率将达42%！AI)引领的第四次工业革命，几个最热门的企业家，都是美籍华人，而且都是中老年大咖，除了早期的台积电张忠谋92岁，还在一线的超微电脑梁见后66岁、英伟达黄仁勋61岁、超威半导体苏姿丰54岁。美国垄断了59%的顶尖AI技术人才…
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有些人感慨，错过了很多风口，或暴富的机会，不管是股票，还是币，还是房子。什么人都有，暴富的永远是少数。#财富金字塔 这玩意，没下面的砖堆还真不行。有一部分是你的眼界，错过凭的还是你的本事。还有一类人，硬拉着你上车，你也会凭本事跳车。你20块买的40块卖，后来涨到2000。运气，也挺好玩的。
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比贫困更可怕的，是穷人思维。富人善于投资，穷人善于消费。越穷，越不敢去尝试新东西，越不敢冒险。担心弄不好兔子没抓到，手里的玉米棒子也掉了。越富，越敢承担更多的“试错成本”，可能大部分赛道都是赔着的，只要有一条牛逼了，整体格局就彻底打开了，而且他们也可以投入巨大的成本去维护新赛道。
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巨额财富能传三代的，不超过5%，一般两代就退出主流舞台。譬如巴菲特的仨孩子，都没从大学毕业，没一人对投资感兴趣。长子霍华德·巴菲特，当了大半辈子的农民，之前先后从三所大学辍学。#巴菲特 这仨孩子，老大苏茜二次离婚，老二霍华德二婚，老三彼得二婚。每年圣诞节，巴菲特给孩子100万美元补贴。
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创业成功率相对高些的几种情况：
1、制造业大厂的技术或生产科长；
2、外企大中华区首席代表；
3、名牌硕士博士，硅谷工作十年；
4、互联网大厂的研发经理；
5、某局某委某会副处长；
6、清北复交等毕业生
7、给老板开车，老板突然走了……
要么有闲钱，要么有手艺，要么有研发能力，要么能编故事。
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#芒格：投资中，自怜(自恋)要不得。查理·芒格在《穷查理宝典》中除了强调了多元思维，多框架思维的重要性，还提到了很重要的一点：人类认知中的偏见，其中有一点就是自我服务，自怜的偏见。这个会影响你的投资判断。加一句，投资要抛开政治偏见，特别是，要了解牛市和熊市都是机会，熊市出巨人！
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葡萄酒存放100年还能喝吗？正在打开超过100年的陈年葡萄酒。世界上90%的葡萄酒的适饮期都在1至2年内，仅4%的优质葡萄酒才具有5至10年的陈年潜力，而只有剩下的1%的顶级葡萄酒才具有10年以上的陈年潜力。所有葡萄酒(包括红葡萄酒)，都会在特定时间内达到品质顶峰，之后就将慢慢地进入品质衰落期。
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金融金字塔，是美国经济学家Perry Mehrling提出的金钱的自然等级制度。金字塔顶端是终极货币，即黄金。它是稀缺的、被普遍接受、并且没交易对手风险。黄金下方是中央银行发行的国家货币。然后是商业银行创造的存款。底部是债券和股票等。金字塔底部可以被加宽，但需要政府认可，包括比特币等加密货币。
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巴菲特投资水平很高？是的，但是超越他也不是不可能，因为过去20年，巴菲特(BRK/A)已跑输了标普500(SPY)，前者增长549%，后者增长568%。当然，一旦资产管理规模达到伯克希尔的水平，要想继续以大幅超越市场的速度增长，就变得很困难了。对于普通散户而言，只要定投美国大盘指数ETF，就能跑赢巴菲特。
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世界名表泡沫。两个月前，即2023年10月20日，投资学人(InvestScholar)预警了劳力士等名表泡沫。两个月后，劳力士、百达翡丽等名表的热潮已消退。世界经济不稳定，导致消费者和投资者减少名表支出。成交量前50款手表的二手交易价格指数，自去年4月高位跌去42%。劳力士整体贬值27%，百达翡丽更跌近47%。
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#马斯克，世界首富，但不想活了。前些天，他突然发文，“如我在神秘的情况下死去，很高兴认识你。”随后，他就被妈妈Maye Musk训斥，“那一点儿不好笑！”然后，马斯克回复了妈妈：“对不起！我会尽力活下去的。”然而，自6月22日以来，马斯克在网络世界失踪了。马斯克其实很苦，儿子变性，让他失去了方向。
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投资，要学会对冲。曾投过一家奶茶店，2年就倒闭了，亏了300万。但在投资奶茶店的第3个月，又投了一家装修公司。过去几年，商铺装修生意很不错，投入200万，5年赚1000万。有一间商铺，一年就装了(转让了)3次。深圳某大型社区，100个商铺只有华润万家超市，和一家药店超过3年。现在，装修生意也没了。
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究竟多少钱才可以财务自由？简单的财务自由标准就是：拥有年开支40倍的投资资产，且年回报率在7%(考虑到通货膨胀4%左右)。开支包括必须支出(保险医疗费衣食住行等)和改善开支(旅游礼物等)。譬如，你已拥有住房和教育资金，假如你每年的支出是10万美元，那么你必须至少拥有400万美元以上投资资产。
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熊市不满仓，牛市就和你一点关系没有。很多人一看别人买了一家公司，半年跌了30%，就开始笑话，觉得这个人不行了。事实上这是穷人思维，很多投资比较厉害的人，他们买入的大部分公司，都会有一定回撤，高的甚至达到了60%。好投资人的思维更多是先衡量基本面，基本面没问题了，价格低于预期就开始进入。
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#ChatGPT
等人工智能(AI)将主要威胁金融、法律和科技行业的就业。不过292名金融从业者中有超过2/3的人表示，自己的工作不会很快面临风险。ChatGPT预测：2023年中国GDP将达到6.5-7%，高于普遍预期。ChatGPT有着多达1750亿个模型参数，OpenAI使用的公共爬虫数据集，是有着超过万亿单词的人类语言数据集。
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万万没想到，#孙正义 如此脆弱。连续亏损二年，抛售几乎全部阿里股份的软银集团CEO孙正义表示，在对自己的人生使命进行了一次泪流满面的反思后，他将转变投资立场，以后要致力于人工智能。“那段时候我感到无比空虚，”孙正义说， “我哭得很厉害，几天眼泪都止不住。”现在他每天都使用AI进行头脑风暴…
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真正出色的公司数量极少，在任何国家的市场都只占5%左右。费雪长期在14只核心的好股票上赚了大钱，最少的有7倍，最多的高达几千倍。在这些股票的股价合理时，他就及时把握机会，重仓买进，并且持有时间都很长，最短的是8到9年，最长的是30年。他想要的是巨大的回报，为此他愿意长期等待成长型公司。
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金钱是你的吗？不是！虽然你拼命的赚钱，但又想方设法把它花出去，即便是银行有再多的存款，那也是生不带来死不带去的东西。房子和车是你的吗？不是！虽然你住着温馨、舒服的大房子，但当你离开的那一天，就什么都不是了。那么究竟什么是你的呢？你的身体！健康的身体！对待健康，偏见比无知更可怕！
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人不能长期贫穷，穷着穷着，就笨了！如果一时半会儿富不起来，就去给富贵人家当司机当保姆，先跳出底层思维！宰相门前五品官，富豪家岗位的收入和地位并不低，就像外国贵族家的管家侍女都是高薪。#马明哲，金融巨头，平安集团董事长。马明哲的命运转机，就是从给蛇口工业区总经理袁庚担任司机开始的。
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现金为王，有道理吗？长期持有现金是一种“包输”策略。平均来说，美股年收益率6.6%。200年前的1美元股票，如今价值70万美元，这里面包括复利。以购买力来看，100多年间美元的相对购买力，从1美元下滑到0.04美元。所以，持有现金不做任何投资才是最危险的。但是，为防止投资失误，需要留10%左右的现金。
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比特币“减半”已经发生，支付给矿工的奖励减半。比特币不是对冲通胀的最佳工具，也不是对冲金融压制的最佳工具，更不是地缘政治的避险资产，它是对冲财产权丧失的最佳工具。共产主义革命后，人们逃离俄罗斯，抛下所有财富，能带走的，就是藏在身上的几颗钻石。如比特币存在，只要记住12个字母就可以了？
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任何企业和企业家，只要卷进多重业务，或多种事务，最后的结局一定是溃败。就科学家和经济学家而言，做到顶尖的，往往就专注一个细分领域。人类可能无法自己解决关系到人类命运共同体的大问题的。叙事越宏大，越做不到，譬如气候变化。马斯克最近有点飘，介入俄乌战争和台海议题，结局是令人堪忧的。
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巴菲特：让我最快乐的两件事情？第一，取得胜利。如知道这个游戏的正确玩法，那你会觉得这非常简单。我不是在买股票，而是在买非常优秀的美国企业。当股票下跌时我会很高兴，因为我可用同样多的钱买更多股票；第二，被人信任。我喜欢和伙伴一起工作，而不是自己一个人，即使一个人工作会让我赚更多钱。
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突发：瓦格纳首批部队已抵达莫斯科，接下来的36小时会是关键。俄罗斯内战可能会导致美国股市下跌，因为一些交易员似乎已在押注周一市场重新开放后会出现抛售。为何可能结束俄乌战争反而对股市产生负面影响？答案是，信息混乱会导致不确定性，这是市场的诅咒，尤其是当它可能扰乱全球石油和粮食供应时。
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查理·芒格最常被问及的一个问题是，你是如何学会成为一名伟大的投资人的？#芒格 的建议是：首先，你必须了解自己的天性，如亏损会让你痛苦，那你最好明智地毕生都选择一种非常保守的投资和储蓄方式。然后，你要搜集信息，芒格相信巴菲特和他从优秀的商业类杂志中学到的，比其他任何地方学到的都要多。
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没有无缘无故的巨富。黄光裕、曹德旺、马云、马化腾、王兴等，家里背景都很雄厚。马云爸爸的粉丝，是重量级领导人。于是，有人搬出了刘强东。老刘家搞运输，已有上百年历史。到了刘强东太爷爷，家里已经巨富，家里有三条船，最大的有60多米长。1956年公私合营，船归了国家。超级富豪，很难一代完成。
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CNBC记者问 #巴菲特：“孙宇晨有没有改变你对加密货币的看法？”巴菲特回答：“我们一起度过了三个半小时晚餐时间，是非常友好的思想交流。但加密货币基本上没价值，只能寄希望于后来的买家愿意出更高的价格购买”。但是他说很感谢 #孙宇晨，因为孙宇晨为这顿“巴菲特晚餐”支付460万美元。巴菲特说得对吗？
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“量化之王”西蒙斯去世，享年86岁。吉姆·西蒙斯是著名的数学家，与华人数学家陈省身合作多年，一起发明了陈-西蒙斯理论，描述三维拓扑量子场论。44岁那年，西蒙斯才转行投资。他所创办的对冲基金文艺复兴，获得极大成功。西蒙斯避免聘用华尔街老手。与之相��，他雇佣天体物理学家、代码破译者等数学家…
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财富Vs自由。华尔街的散户投资者，把财富与自由的关系画在了坐标系上。人世间从来都是多变量函数关系，甚至，许多变量是动态变化着的。直白说，1+1不一定等于2。没得财富，自由为零。然而，当财富过大时，几乎也失去了自由。换句话说，缺钱使你成为工资的奴隶。太多的金钱，会让你成为你净资产的奴隶。
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乔布斯和比尔盖茨撕逼几十年，长期互相看不起。#乔布斯 一生不挥霍，钱是工具，也很吝啬，最慷慨的馈赠就是给他养父母70万美金的赠予；叙利亚血统，被加州中产阶级收养，他从小就知道自己的收养身份，自己有钱之后雇佣侦探去找到了自己的生母和自己的亲妹妹，但此生没有见过他的生父，知道但不想见。
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全球最大电动车厂商排名，比亚迪排第一？特斯拉第二？比亚迪“电车”，95%其实是吃着政策红利，能上绿牌的燃油车而已…此外，虽在国内被叫电动杂牌，但德系三家加起来也有160万的产量。有一个直觉，电动汽车的全球市场格局会被打破，特别是欧美都与中国贸易战的话。此外，轮毂电机技术，也许有重大突破…
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他们为何是富人？如果仔细观察，英国阶层的固化，富人更努力是主要原因之一。譬如今天的每日电讯报(大开本)，居然印刷了156页，还附加电讯杂志。欧洲很多印刷媒体都生存得不错，这些精神产品，购买人群主要是富贵或知识阶层。穷人们的时间，都打发在轻松的社交网络上。穷人们，更喜欢在抖音上狂欢。
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#巴菲特：分散投资只会取得平庸的效果。对于投资经理来说，分散投资取得平庸的绩效，这就足够了。对我和芒格来说完全不够。分散投资是对无知的保护。对于懂投资的人来说，没有任何意义。也请大家辩证客观看待分散投资，巴菲特组合也有几十只股票，彼得·林奇就曾经持股上千，当然重仓股还是比较集中。
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投资就是冒险金钱比赛。入门散户可把资金分成9等份。低风险蓝筹股3种，期待未来3年涨30%；中风险ETF3种，期待未来3年涨50%；高风险成长股3种，期待未来3年涨300%。最后肯定有涨有跌。大亨摩根说过，如你打听游艇价格，你其实负担不起游艇。同样，如你需要每天听别人的心理按摩，就不适合投资某项资产。
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在美国，木匠、电工、管道工等蓝领工人，收入都不错，不比哈佛、耶鲁毕业的文科生工资低。为何还要头悬梁锥刺股，读个哈佛牛津或MIT的文凭呢？用巴菲特的话说，“哈佛商学院能给我带来名誉、地位和社交关系”。被哈佛拒绝后，巴菲特转投哥伦比亚大学商学院。而哥大的这段经历，奠定了他终生的投资哲学。
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华人富商成特斯拉第三大股东，神秘发家史竟是...#廖凯原(Leo KoGuan)，印尼华人，毕业于哥伦比亚大学。这名韩裔女子叫李泰(Thai Lee)，毕业于哈佛大学。1989年，两人婚后决定创业，购买了当时仅5个人的公司国际软件屋(SHI)。目前SHI营收110亿美元，廖凯原拥有40%股份，公司由前妻李泰打理，他躺赢。
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金钱、权力、学历都有光环效应。譬如，之前看一个人，觉得很普通，还有点瞧不上，后来偶然得知，这人不简单，有几个亿的高档写字楼，然后突然之间，觉得这人各种表情动作都高端了！这个人相貌平平还有点土，但出手一阔绰，就显得那么英俊，掏钱的动作特别帅！跟有钱吃青菜叫养生，没钱吃青菜叫寒酸。
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#ChatGPT
对金融市场影响。市场分析师、金融分析师、个人财务顾问和其他需要处理大量数字数据的工作，都会受到人工智能ChatGPT的影响。但是这种影响在计算环节，很难延伸到决策。微软基于ChatGPT的搜索引擎回答阿里巴巴的基于现金流折现模型折现率的答案。专业人员也得算半天了。这个回答还满意不？
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行为金融学让我们明白：到资本市场是来赚钱的，不是为证明自己比别人厉害。第一位获得诺贝尔经济学奖的心理学家卡尼曼：人都不是理性的，偏见是人与生俱来的缺陷。炒股或投资最难的是很难克服这个与生俱来的心理缺陷。股票买卖中微妙的思考过程，是你的大脑系统中思考快与慢(判断与决策模型)的结合。
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