Gabriel Rubinstein
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Comparto PDF (más fácil lectura) del artículo publicado en X el 29/7/2024, sobre “Una Macroeconomía ordenada y sustentable”. La “macro ordenada” incluye (para mí) levantar el Cepo. Las medidas de mantener “blend” 80-20, venta de reservas en CCL, nos alejan de la posibilidad de
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Ante versiones que observo han empezado a circular, sólo 2 aclaraciones: 1) no he renunciado ni voy a renunciar a mi cargo de Secretario de Política Económica, 2) no he pedido licencia ni lo voy a hacer hasta el 10 de diciembre
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Quiero destacar además la amplitud del gobierno de incorporarme al equipo a pesar de comentarios agraviantes de mi parte en redes sociales que no correspondia efectuar
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endeudarse en dólares es más riesgoso que endeudarse en pesos. Pero el Estado Argentino no debería endeudarse, ni en dólares ni en pesos. Ello requiere ir al Superávit Fiscal Primario lo más rápido posible. Lo cual debería ser una política de estado.
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Lo antes que podamos deberíamos volver a la macro del 2003-2005: superávit primario del 3% del PIB. Por ende superavit externo (cta cte del 2% PIB). Dólar único. Inflación del 5% anual (sin controles de precios). Tasa Lebac (Leliq) 6% anual. u$s 40,000 millones de Reservas Netas
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La culpa del desorden cambiario, las altísimas brechas, la obligación a financiarse a 180 días para importar, cupos, etc., etc., no la tienen las empresas. Aunque haya abusos normativos y corrupción. Es nuestra responsabilidad (gobierno) que todo esto mejore. En eso estamos.
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Doblemente preocupante que Congreso no haya presentado como financiar la Reforma de Movilidad Jubilatoria :
1. Porque costo fiscal anual, de 1,2% PIB (estimado x OPC), es una cifra muy elevada.
2. Porque se incumple Ley Administración Financiera, que obliga a presentar fuentes
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Quiero agradecer a Sergio Massa la confianza depositada en mí. Con profesionalismo y pasión, brindaré lo mejor, frente a los desafíos que nos toca enfrentar.
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Inflación está bajando. No hay dudas de ello. Con Superávit Fiscal Primario y dólares para bajar brechas cambiarías podría bajar mucho más.
Continúa bajando la inflación semanal
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Estaremos emitiendo un Informe de Inflación semanal todos los viernes.
En la primera semana de septiembre (entre el 4 y el 10 de septiembre) habría alcanzado un valor del 2,1%.
El gráfico nos muestra la evolución semanal de inflación.
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Hasta que no logremos la unificación cambiaria, habrá cierto desorden y márgenes empresariales más altos que los normales. Pero unificar el mercado de cambios, sin robusto Superávit Fiscal Primario, y casi sin Reservas, luce demasiado riesgoso. El norte (3 años?) debería ser ese
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El programa
#PreciosJustos
que el ministro
@SergioMassa
lanzó hoy es una muy buena herramienta para intentar desacelerar la inercia inflacionaria hacia el 4% mensual en meses venideros
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Y si para que la deuda no crezca más, buscamos todos, como política de estado, aprobar un presupuesto sin déficit fiscal primario?
@hernanlacunza
@LaspinaL
@rlopezmurphy
@eduardoyeyati
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No soy médico. Te confundiste con el ex Ministro
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El 23 de octubre el dólar oficial estará en $350. Ya todos se han percatado, en el país y en el exterior, que sin un monto de dólares significativo para controlar el financiero, la maxi deva no sirve. Y desde 15/11 crawl al 3% mensual.
Carlos Melconian le puso número al dólar del día después de las elecciones de este domingo
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Hoy comenzamos a darle profundidad al mercado de bonos en dólares ley local, empezando con la compra de tenencias de bonos globales de entes públicos, que permitirán bajar la deuda pública ley extranjera (globales), en unos u$s 4,000 millones inicialmente.
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Mejor política fiscal, mejor política monetaria, importante proceso de acumulación de reservas, acuerdos de precios bien diseñados y coherentes con los fundamentos macro.
#ArgentinaAvanza
en camino al superávit fiscal primario y dólar único. Falta mucho, pero estamos avanzando.
Estos acuerdos nos permiten continuar reduciendo la inflación paulatinamente hace 4 meses, bajándola del 7,4% recibida en julio a 4,9%. Un número alentador, pero que no nos conforma y nos obliga a seguir trabajando para llevar alivio a las y los argentinos.
#ArgentinaAvanza
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Tweet eliminado por su autor. Se dio cuenta que era fake....
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Inflación semanal alta (1,7%), pero en franco descenso.
Relevamiento semanal de precios: continúa la desaceleración
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No lo puso en duda. Y seguimos trabajando normalmente.
Massa pone en duda que siga siendo el ministro de economía
Fuente: Bloomberg
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Y si el problema son los vencimientos 2023, por que no cambian discurso? Que tal si dicen que de ninguna manera piensan reperfilar?
@hernanlacunza
@LaspinaL
@rlopezmurphy
@eduardoyeyati
?
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Los riesgos de hiperinflación son cada vez más altos
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Comparto artículo de hoy:
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Lo que hicieron con el
#AF20
es default. Se supone querían evitarlo. Será mucho más difícil seguir reconstruyendo mercado de pesos. Una lástima, ya que era lo único en que habían avanzado bien en tema deuda. Fuerte caída de mercados que afectará a la economía real.
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Valoro mucho el ajuste fiscal realizado de unos 5 puntos del PIB. A pesar de la baja calidad (muy centrado en licuar jubilaciones, etc.), Milei tiene un enorme mérito por esto, y seguir siendo tan contundente en cuanto a no negociar el necesario equilibrio fiscal. Abro hilo
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Estimados colegas
@hernanlacunza
@LaspinaL
@rlopezmurphy
@eduardoyeyati
: como una deuda del 8% del PIB, que requiere sólo de 0,2% del PIB de esfuerzo fiscal para no crecer, es catalogada de insustentable?
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Hablás en serio? Si es así, tirá datos, encuestas. Todo indica que seguiremos en zona de mínimos históricos de inversión. Yo lo que veo es que tanta influencia k espanta a los empresarios....
Ningún empresario que decide invertir está preocupado por si va a poder o no despedir en un futuro.
Hoy los empresarios vuelven a invertir porque saben que este 2021 en Argentina recupera el consumo y el crecimiento.
Esta semana debatimos sobre esto con
@marianogoro
, en
@C5N
👇
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Este Gobierno no sólo no se endeudó con el exterior, sino que además reestructuró más de USD 100 mil millones de títulos de deuda en moneda extranjera, renegoció el Préstamo Stand-by de 2018 con el FMI por más de USD 44 mil millones.
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Ayer, junto a
@SergioMassa
y equipo presentamos Presupuesto en Congreso. Expliqué luego, las razones por las que el 60% de inflación para 2023 serían realistas.
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Ahora tenemos un problema: con brecha del 50%, la cosa no va a funcionar. Deberían pensar (a mi juicio), en abrir el cepo con riesgos “acotados”. Esto es, conseguir unos u$s 10,000 millones (vía USA – con o sin Trump-, G7, Elon Musk, Blackrock, etc, etc, etc)
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Y también se arribó a un nuevo acuerdo con el Club de París y se reconstruyó el mercado de deuda en pesos luego de su reperfilamiento (defaulteado) por el Gobierno anterior en 2019.
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Empezamos a poner en marcha un dispositivo que permitirá evitar subas disruptivas del dólar financiero (CCL / MEP), lo que ayudará en la lucha contra la inflación y en el fortalecimiento del orden macroeconómico.
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Massa concordaba en que había que ir al equilibrio fiscal (pero mucho más gradualista que yo) y al dólar único (cuando hubiera "suficientes" dolares). Se empezó en el buen camino. La sequía primero, las PASO (derrota de Massa, etc) después, abortaron las mejoras. Hice lo
@GabyRubinstein
Ud. Es muy capaz y lo he seguido por años. Se metió a querer domar a massa y a los k y retrocedió 10 casilleros. Valió la pena? O ud. Creía que se iba a imponer por su capacidad técnica?
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#PreciosJustos
no es para eliminar inflación mientras aumenta el déficit (set 2021). Es sólo para bajarla mientras déficit fiscal baja. Además es acordado con empresas, mayoristas, y supermercados. Y abarca 2000 productos de precios fijos y 30.000 de 4% mensual.
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Además, para 2022 la asistencia del BCRA representó sólo el 20% del financiamiento en Pesos, destacándose que durante el segundo semestre de 2022 se realizaron cancelaciones parciales de la deuda en Pesos con el BCRA.
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Se consolida baja del ritmo mensual de inflación, desde valores del orden del 15% en agosto al 7,5%, considerando las últimas 4 semanas.
La suba de precios acumulada en 4 semanas fue del 7,5%
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tratar de tranquilizar a los mercados diciendo que no habrá Adelantos Transitorios, pero cuando "se sabe" que se le girarán unos $400,000 millones por "utilidades" luce bien engañoso. Cuando los pesos queden flotando por ahí, la presión sobre el
#d
ólar seguramente seguirá fuerte.
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Y así nos ayudan a diluir, ahora, las torres, y a baja tasa de interés, para 2025, 2026, 2027, 2028, 2029, 2030...si ganan, será bueno para ustedes. Y en todo caso será bueno para el país.
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#inflacion
. Estás mintiendo: no son datos truchos, sino estimaciones de un grupo profesional experto (y no una consultora K), que hace meses viene trabajando en esto. Una pena sigas cultivando grietas.
La Secretaría de Política Económica tranformada en una consultora K difundiendo datos truchos de inflación semanal...
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Día del Padre: en la música encontró la forma de comunicarse con su hijo con autismo -
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Por cada u$s 100 depositados en el sistema solo habría u$s 63 disponibles de inmediato. Mi nota sobre el uso de encajes que estaría haciendo el BCRA para
@iProfesional
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De manera sostenida, el Estado irá ganando capacidad de actuación en los mercados del dólar financiero, lo que permitirá evitar subas disruptivas del CCL y MEP, factor clave para el despliegue de medidas que fortalezcan el orden macroeconómico.
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El Estado, sin usar reservas del BCRA, seguirá rescatando y deslistando bonos globales, reduciendo deuda externa.
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En total desacuerdo. Esta llena de inexactitudes, es ofensiva e infantil. Pareciera redactada por un Centro de Estudiantes.
#FMI
Oscar Parrilli: "La carta que le enviamos al FMI ayuda, no entorpece la negociación"
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Estamos calculando que el BCRA se encuentra con reservas netas negativas por -US$377 millones, aún teniendo en cuenta las tenencias de oro y DEGS.
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Por más de que se quiera armar polémica, todo lo que publiqué hoy en Twitter ya fue dicho ayer a la tarde en el Congreso de la Nación.
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Por otra parte, se irán liberando restricciones que hoy tienen los inversores para comprar Bonos AL y esta nueva demanda será abastecida por el MECON y BCRA, en coordinación con los actores del mercado.
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Cristina inició su primer mandato con superávit fiscal primario del 2,9% del PBI en 2007. Y finalizó en 2015 con un déficit primario del 3,8% (con correcciones lógicas, sería en realidad del orden de 4,5% del PBI). Es decir, una reversión de unos 7 puntos del PBI. Muy grave.1/2
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Superávit Fiscal Primario + Hoja de Ruta para la Unificación Cambiaria: las claves hacia una macro ordenada, como la que p.ej. hubo entre 2003 y 2005
Según el viceministro de Massa, para unificar y estabilizar el precio del dólar se necesitan USD 20.000 millones I Por Sergio Serrichio
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El jueves 9 de marzo se concretó un exitoso canje de deuda en pesos. Inversores, empresarios, gobiernos de otros países, grandes ahorristas, digamos, “el mercado” en general, recibió muy bien este logro.
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Se va viendo mas temor a que el gobierno se apropie de los ahorros en dólares.
#dolar
#inflacion
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El exceso de demanda agregada que provoca el déficit fiscal seguirá impulsando una alta inflación. Actuando sobre la inercia, y sobre márgenes (bajando brecha cambiaria, acuerdos y otras acciones), podremos bajar el IPC del 90% al 60%. Sólo un primer paso.
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Eduardo: No cuenta que en 2023 Argentina tuvo LA PEOR SEQUÍA DE SU HISTORIA? Y que se perdieron por ello US$ 21,000 millones? Y un punto del PIB en recaudación? Y hubo shocks de oferta que provocaron alzas del 30% al 100% en carnes, frutas y verduras?
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Recompra de bonos soberanos de parte del
#BCRA
podría descomprimir el riesgo de default y sería útil para recuperar la confianza interna y externa, transmitiendo estabilidad a los mercados.
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El origen es fiscal. La desconfianza aceleró. Y la perspectiva de más emisión por venir del Presupuesto 2021 le puso el moño. Sobran pesos, no hay confianza, faltan dólares.
#DolarMep
#DolarBlue
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En el registro de enero, tenemos fuertes subas en: a) frutas y verduras ( x factores estacionales y climáticos), b) algunos rubros regulados (colectivos, gas, agua, tabaco, cable, medicina prepaga, c) servicios de turismo (por vacaciones).
En enero, el Índice de Precios al Consumidor (
#IPC
) subió un 6,0% respecto a diciembre. El segmento de “regulados” subió 7,1%, el de “estacionales” 7,9%, y el IPC núcleo (sin regulados ni estacionales) subió un 5,4%.
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Se acelera la venta de divisas del BCRA coincidiendo con medidas de gobierno con impronta kirchnerista
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Fuerte suba de precios en la primera semana tras las elecciones presidenciales : 3,1%
Precios minoristas: significativa suba en la primera semana post ballotage
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Y si el Congreso mejorase el Presupuesto, eliminando el déficit fiscal primario, nos brindaría una gran herramienta para podamos volver a obtener una inflación normal, del orden 10% anual, en menos tiempo de lo que casi todos creen.
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Estimado
@santiagofioriti
: no es que cambié de "convicciones". Es que la realidad es diferente: en set 2021, se pretendía aumentar el déficit y congelar precios: una incongruencia. Ahora se pretende enfrentar la inercia inflacionaria en concordancia con la inflación "macro" .
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Q bajo ha caido Massa....
Argentina necesita con urgencia terminar con quienes saquean al país vendiendo productos primarios, en lugar de generar empleo produciendo y exportando trabajo argentino.
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¿QUE ESCENARIOS ECONÓMICOS ENFRENTA ARGENTINA? La intención de frenar el caos con mejora fiscal proyecta distintos escenarios con un dólar, inflación y actividad que dependen de diversos factores. Mi nota para
@noticiasrevista
ya disponible en versión web
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Tenemos la misma inflación que con el kirchnerismo pero sin cepo y corrigiendo tarifas y eso es bueno.
@telenoche
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#PreciosJustos
es sólo un paso. Sólo una pieza, pero buen importante del andamiaje que nos posibilitará mejoras ulteriores, en pos de un orden fiscal cada vez más profundo, y una inflación cada vez más baja.
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A propósito de propuestas como nacionaliza depósitos: “Que canjeen los depósitos en dólares por bonos, o se prohibiera su retiro por algún tiempo no sería algo que deba extrañarnos.” Mi columna para
@LANACION
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Estimación suba semanal de precios: 2,0 %
Se atenúan las subas de precios
De acuerdo al relevamiento semanal que realiza esta Secretaría, en la semana que va del 11/9/2023 al 17/9/2023, los precios a nivel consumidor habrían subido un 2,0%.
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#BuenosDias
Agrego gráfico de ritmo mensual de aumento de la Deuda Estatal Neta del que habla
@rlopezmurphy
en la nota, para sumar a la comparativa al gobierno de
@alferdez
.
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Ese 4%, o 60% anual, es el que proyectamos e incluimos en el Presupuesto 2023. Y es una cifra bien compatible con los fundamentos "macro" (fiscales, monetarios, etc)
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Lo urgente e importante en Argentina, es terminar con el desequilibrio fiscal, mejorar la credibilidad interna y externa (importante desde lo político) para fortalecer reservas y mantener un "endeudamiento responsable". 1/2
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Dos “fatales arrogancias” del Toto: 1) pretender saber que lo que alguien opina es “deshonestidad intelectual”, y 2) estar seguro de que lo emitido de BM y el cambio de Pases a Encajes es porque bajó la inflación y no por exceso monetario. Abro hilo
Jamás creí que la deshonestidad intelectual iba a llegar al límite de leer colegas quejarse porque suba la BM. 🤦♂️
Que suba la base monetaria ES precisamente lo que queremos que pase.
Esto NO es emisión monetaria, sino cambio en la composición de pasivos del BCRA, que pasan de
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@localcaudillo
Equivocado : en Ley Administrativa se establece que cada iniciativa que afecta recursos debe ser presentanda con propuesta de financiamiento . Y esta muy bien que así se haga. Si no es muy fácil ir subiendo gastos para obtener simpatía con votantes.
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Y si
@horaciorlarreta
organizara que estudiantes universitarios y secundarios,
en forma voluntaria y gratuita reemplazaran a los docentes sindicalizados? Sería un golpe muy fuerte a la Argentina ñoqui y prebendaria...
#AbranLasEscuelas
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Desde el 15/9 (cuando se endureció el cepo cambiario) al jueves 29 las reservas cayeron en USD 2.600 millones, pérdida que el propio gobierno alimentó a fuerza de iniciativas políticas desacertadas. La venta de divisas mantiene tendencia fuertemente negativa
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Atacando inercia inflacionaria y procurando una razonable caída de márgenes empresariales, podremos lograr que la inflación real se acerque a la "teórica" (impulso monetario de origen fiscal)
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dólar único, nominalmente estable, realista en valor real. Un sólo golpe inflacionario adicional (si por ej. se unificara en $1.500 o $ 2.000). Menem estabilizó en $650, falló, y terminó estabilizando en $10,000. Quince veces más!!!!! No habría que dramatizar si se lograra
@GabyRubinstein
El problema es, Gabriel: si levantas el cepo, aumenta el dólar 'oficial'. Al aumentar el 'oficial', los empresarios, comerciantes, etc., suben los precios. Esto sube el índice de inflación. Y quedas igual que antes. La única salida es aumentar la eficiencia. De eso no se habla.
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Es la inflación mensual para un mes de enero más baja desde 2006.
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Han aumentado las probabilidades de que
#Cambiemos
gobierne hasta 2023 y de que no lo haga
#CFK
. Esto es bueno para las inversiones.
2
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Con lo cual, las reservas netas líquidas en estos momentos son negativas en un orden de los U$S 1000 M 2/2. La situación es crítica. Nota de hoy con Chiche para
@RadioDelPlata
#reservas
#dolar
#fmi
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95
En 2002 y 2003 negociamos acuerdos con el FMI bajo la dirección de Lavagna. El kirchnerismo, Nestor Kirchner en particular, firmó acuerdos con el FMI.
2
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92
Muy buen logro que permitirá a
@YPFoficial
potenciar las inversiones necesarias para optimizar el desarrollo energético del país.
68
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En la última edición de la Revista Noticias, comparto algunas de mis ideas que tienen que ver con el trabajo que estoy haciendo todos los días, para que los escenarios mejores sean los que puedan materializarse.
@noticiasrevista
@Economia_Ar
#ArgentinaAvanza
52
12
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