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Así quedarían los rendimientos de los nuevos bonos ofrecidos a cambio del AF20 en la licitación del lunes 5 de febrero anunciada por el Ministerio de Economía, tomando en cuenta el precio de cierre de mercado del AF20 y las relaciones de canje ofrecidas.
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Les presentamos nuestro primer Reporte de Análisis Técnico de Acciones 📈
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En base al cierre de los bonos en USD ley extranjera del día de la fecha, la propuesta de canje anunciada por el Ministerio de Economía significaría una ganancia promedio del 29.26% con exit yield del 10% y del 5.9% promedio con exit yield del 12%.
Se tomaron precios clean.
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Hoy fue el primer día de cotización de los nuevos bonos en dólares originados en el canje local.
Elaboramos la siguiente tabla con las equivalencias a los bonos "viejos", valuando los nominales recibidos por cada canje expresado en la tabla a precios de mercado.
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En las próximas tres semanas, el Tesoro Nacional enfrentará vencimientos de deuda por más de $150.000 millones entre capital e intereses.
Se incluyen LECAPs + LELINKs + LEBADs + LECER + Bonos.
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En el informe de hoy además de analizar el canje bajo legislación extranjera, analizamos lo que podría ser un "canje equitativo" para los bonos bajo legislación local.
En el siguiente cuadro, resumimos los resultados a 10% y 12% de exit yield.
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Después de la suba de hoy, los bonos argentinos en dólares bajo legislación local cerraron con una TIR implícita del 12.1% promedio.
Compartimos el cuadro con los upsides a distintas tasas de los nuevos bonos.
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Adjuntamos research sobre Metrogas $METR
Recomendación: sobreponderar
Target Marzo 2019: $76.05
Link del reporte
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Felicitaciones a
@sa_neigh
en este nuevo desafío como Director en
@MAVSAOficial
"MAV es un mercado que avanzó muchísimo en los últimos años y se adaptó a la necesidad de las pymes argentinas en la actualidad."
Abre hilo 👇
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Así quedarían al cierre de hoy los arbitrajes entre las LETEs y la canasta de bonos en pesos a recibir en el canje.
Recordar que el tipo de cambio se fija el día 06/05 y los precios de mercado de los bonos a recibir pueden variar.
Las LETEs que no operaron no se incluyeron.
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Actualizamos los cálculos sobre los rendimientos de los nuevos bonos ofrecidos en el canje del AF20, tomando el precio de cierre de hoy.
Recordamos que el canje se extendió hasta mañana miércoles 4/2 hasta las 13:00
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$GGAL | Perfil de acumulación en proceso. Con un cierre superior a 37,15/37,20 el activo tendría el camino liberado para ir a buscar el objetivo en la zona de 41 dólares.
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👉El próximo miércoles 7 de julio estaremos junto a Juan Goicoa y Mauricio Buchovsky quienes nos darán su visión sobre equity en América Latina.
Link de inscripción:
#Latam
#equity
#BAVSADaily
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BCRA AUMENTA RITMO DE DEVALUACIÓN OFICIAL
En la primer semana del 2021, el FX oficial se deslizó 1.18%, lo que equivale a una TNA anualizada de 47.9%. Así, en los últimos 30 días corridos, el dólar oficial se incrementó un 3.7%, equivalente a TEA 54,8%.
#DailyBAVSA
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Con los precios actuales de TX23 y TX24, el TC A3500 de hoy y el último precio operado de las LETEs y AF20, así quedan los arbitrajes de cara al canje anunciado hace unos instantes por el MECON.
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Durante el mes de septiembre, el Tesoro Nacional deberá enfrentar vencimientos de letras y bonos en pesos por más de $250.000 millones.
Se realizarán tres licitaciones de instrumentos en pesos durante el mes, los días 9, 16 y 28 de septiembre.
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Las modificaciones realizadas a la propuesta de canje de bonos en dólares bajo legislación extranjera significan un incremento de 1.3 dólares en promedio.
Los mayores incrementos corresponden a la parte corta de la curva y al discount.
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Compartimos el cuadro de nuestro último informe sobre el canje de bonos en dólares bajo legislación ARG, actualizado con los precios de cierre de ayer en el mercado local.
Resultados de cara al canje, a distintas exit yield (EY), tomando en cuenta intereses corridos al 4-sep.
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Se termina Junio y se empieza a entrar en el período donde disminuye la compra de dólares en el mercado cambiario por parte del BCRA, algo que comenzó a evidenciarse en las últimas ruedas.
En promedio, en los años con cepo el BCRA en Julio mantuvo un saldo neutro.
#DailyBAVSA
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A pesar de que el
#TV22
es el bono soberano linked con el rendimiento más negativo, continua siendo la opción que mayor cobertura brinda ante un salto "one shot" del FX oficial.
Ante un aumento del ritmo de devaluación, el
#TV23
es el que mayor potencial presenta.
#DailyBAVSA
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Luego del resultado de las
#PASO2021
los bonos argentinos en el exterior comienzan la jornada con subas de 2 dólares en promedio (+4.6/5.2%).
Las tasas todavía se ubican entre 14.75% y 19%.
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía anunció el resultado de la licitación de instrumentos en pesos llevada a cabo el día de hoy.
Se adjudicaron en total VNO $64.436 millones, obteniendo financiamiento neto, al pagar $50.265 millones por la LEDES S16J0.
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El próximo lunes a las 10hs, vamos a estar junto a los directores de la consultora "Anker Latinoamérica",
@FedericoFuriase
y
@VauthierMartin
, en call conference conversando sobre macroeconomía y mercado.
Link de inscripción👉
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Los nuevos bonos emitidos en el canje del AF20 cotizarán bajo los siguientes tickers en
@BYMAOficial
• Bono CER 1% Vto. 2021: TX21
• Bono BADLAR Vto. 2021: TB21
• Bono Dollar Linked 4% Vto. 2021: TV21
• Bono Dual Vto. 2021: TD21
También se podrán negociar en D y en C.
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Entre vencimientos de capital de bonos, vencimientos de letras e intereses, el Tesoro Nacional deberá pagar en los próximos 12 meses más de $2.700.000 millones (USD 47.300 millones, valuados al FX oficial).
La próxima licitación será este jueves para refinanciar el
#T2X1
.
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Las tasas implícitas de los bonos en dólares ley Argentina frente al canje, eligiendo la opción más conveniente para cada título, se ubica en un 12.6% en promedio.
Cuadro elaborado con datos de mercado al cierre de la jornada de hoy.
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En nuestro informe de hoy analizamos el vencimiento del TJ20 y los próximos vencimientos en pesos del Tesoro Nacional.
En 2021 vencen $615.000 millones de capital, con el 87% de las emisiones que ajustan capital con CER. ¿Hola 2022?
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Desde
@BAVSA
agradecemos a las mas de 220 personas que participaron hoy de la charla de Anker Latinoamérica donde
@FedericoFuriase
y
@VauthierMartin
expusieron datos y visiones sobre la macro y el mercado para los próximos meses.
Los esperamos en la próxima!
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A partir de mañana 18 de Enero, se podrán negociar en BYMA los nuevos CEDEARs de ETF 🎉
Desde
@BAVSA
agradecemos el trabajo de
@BYMAOficial
y
@cajadevalores
para que esto fuera posible.
Para más info sobre los nuevos cedears 👇
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FUERTE BAJA EN LOS FUTUROS DE DÓLAR
En lo que va del 2021, los futuros de dólar anotan fuertes bajas en todos sus tramos que llegan hasta un 13.8% en los contratos más largos. Las tasas implícitas descendieron casi 3.300 puntos básicos.
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía adjudicó VNO $52.448 millones en instrumentos en pesos:
• LEDES 16/06/2020 VNO $9.845MM TNA 31.44%
• LEDES 01/07/2020 VNO $7.400MM TNA 31%
• LEDES 31/07/2020 VNO $79.752MM TNA 30.8%
• Boncer 17/04/2021 VNO 15.000MM TNA 2% + CER
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Los bonos soberanos hard dollar que mayor current yield presentan son los 2038 y 2041.
Tomando precios actuales en dólar MEP, el
#AE38
es el que mayor current yield presenta luego del step-up de los cupones, llegando a más del 15%.
#DailyBAVSA
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Si bien durante las últimas ruedas el BCRA disminuyó el ritmo de compra de dólares en el mercado cambiario, el acumulado de Junio es el mayor nivel de los años recientes con cepo cambiario.
De este y otros temas hablamos en nuestro informe semanal.
#DailyBAVSA
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👉El próximo lunes vamos a estar junto a
@FedericoFuriase
y
@VauthierMartin
en call conference desde la nueva consultora de
@totocaputo6hb
y Santiago Bausili
@Kicker0024
, "Anker Latinoamericana".
#ANKER
@BAVSA
#Callconference
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El arbitraje entre LETEs en dólares y AF20 contra la canasta de bonos a recibir en el canje (30% TX23 y 70% TX24) se redujo considerablemente, presentando un resultado por arbitraje de 2.3% promedio.
Cuadro realizado con los últimos precios operados en BYMA T+2 a las 13hs.
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Vencimientos en pesos del Tesoro Nacional para el mes de mayo.
En promedio vencen $19.000 millones por semana. En el calendario del MECON está establecida una licitación para este miércoles 29/04, que liquida el lunes 04/05.
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Durante el mes de Abril, el Tesoro Nacional deberá abonar USD 1.240 millones en concepto de intereses por bonos en moneda extranjera.
USD 727 millones corresponden a ley extranjera, mientras que USD 513 millones corresponden a ley Argentina.
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Bonos argentinos ley extranjera muestran hasta 2.5 dólares de ganancias como primer efecto después de la presentacion de la oferta de canje.
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En nuestro informe de hoy analizamos el nuevo canje propuesto para el
#AF20
por el bono CER al 1,2% Vto. 2022.
Elaboramos esta matriz que arroja el resultado del canje, tomando distintos precios de mercado del AF20 y distintos precios potenciales de mercado del nuevo bono CER.
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Después de casi un mes con la tasa de devaluación oficial anualizada en la zona de 21.5/22% TEA, en los últimos días el BCRA permitió que el FX se deslizara a un mayor ritmo, llevando el promedio de los últimos cinco días a 28.6% TEA.
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía anunció licitación de instrumentos en pesos para mañana 11/06.
Las tasas expresadas en el cuadro son las tasas máximas de acuerdo a los precios mínimos de licitación para los distintos instrumentos.
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En lo que resta del mes de Marzo y durante todo el mes de Abril, los vencimientos de deuda en pesos ascienden a $439.000 millones. Se incluyen tanto letras como bonos.
El 80% está concentrado en el
#TC20
, cuya tenencia a su vez está concentrada en un 80% en el sector público.
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Desde mediados de mayo las empresas emitieron casi 600 millones de dólares bajo la modalidad "dollar linked".
Continúa la fuerte demanda por estos productos.
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El
@BancoCentral_AR
publicó hoy que no tenía posiciones en futuros de dólar al cierre de Mayo, confirmando los trascendidos en medios.
Esto se compara con una posición neta vendedora en USD 590 millones a fin de Abril y más de USD 5.600 millones en Oct/20.
#DailyBAVSA
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Con los precios actuales, la brecha implícita a finish del
#T2V1
(30/11/2021) - tomando constante la TIR del
#AL30
-se ubica en 43.25%.
En el cuadro mostramos distintas tasas breakeven de
#AL30
vs T2V1 medido a CCL, a distintos niveles de brecha.
#DailyBAVSA
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Bonos argentinos bajando 1.5 USD en promedio en el exterior despues de la presentación del Ministro de Economía, Martín Guzman.
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El interés abierto en futuros de dólar
@matba_rofex
alcanzó hoy 5.317.791 contratos. Casi el 95% corresponde a los próximos cuatro vencimientos.
Hoy las tasas implícitas se incrementaron un promedio de 66 bps, siendo el mayor aumento el de los contratos de enero y febrero.
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Debido a la política monetaria y cambiaria del BCRA se siguen acumulando inconsistencias a mediano plazo.
El tipo de cambio real multilateral (TCRM) cerró en su menor nivel de los últimos 12 meses. Analizamos este y otros temas en nuestro informe semanal.
#DailyBAVSA
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Durante septiembre el BCRA vendió USD 950 millones en el mercado cambiario oficial, en línea con el promedio histórico de años con cepo.
Por delante quedan meses que históricamente requirieron fuertes ventas del BCRA, que se suman a pagos pendientes al FMI.
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía anunció los resultados de la licitación y canje del día de la fecha.
Se canjeó el 51.75% del total de letras y bonos a canjear, más de $257.000 millones de valor nominal original ($310.000 millones de valor técnico).
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El BCRA viene comprando divisas a un muy buen ritmo en Mayo (más de USD 1.360 mm en dos semanas). Pero, es esto extrapolable a todo el año?
En nuestro informe semanal analizamos la estacionalidad de las intervenciones de la entidad en años con cepo cambiario 👇
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía anunció la reapertura de la licitación de los siguientes bonos:
• Bono CER al 1% Vto. 2021.
• Bono BADLAR +100bps Vto. 2021.cada VN $1.000
• Bono Dollar Linked +4% Vto. 2021.
La licitación se realizará el día lunes 10 de febrero.
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Durante las últimas semanas se nota un creciente interés en obligaciones negociables en dólares por parte de inversores que quieren obtener una renta.
El universo de ONs presenta productos para los distintos perfiles de inversores, según su tasa, duración y crédito.
#DailyBAVSA
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En la licitación del próximo martes el Ministerio de Economía tomará títulos en pesos a cambio de 750 millones de dólares de bonos en dólares (500M de AL30 y 250M de AL35).
Estos son los títulos en pesos elegibles con su respectivo tamaño de emisión.
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El miércoles 18/03 el índice S&P Merval hizo mínimos en 21.738 puntos. Desde allí hasta el cierre de ayer, acumula una suba de 28.9%
👉 Lo mejor $YPFD $ALUA $CVH
👉 Lo peor $BYMA $BMA $VALO
Cuadro de variaciones de los componentes del panel líder.
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Mayo fue un buen mes para la renta variable argentina, con subas de hasta 41.3% como en el caso de $BBAR. Por su parte, el índice Merval acumuló una ganancia de 20.8% vs. un 6.5% de suba del dólar CCL.
¿Continuarán las subas durante Junio? 🤔
#DailyBAVSA
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La nueva curva de bonos en dólares bajo legislación argentina, calculada a partir de los precios de cierre del día de hoy en los bonos actuales, quedaría de esta forma con pendiente negativa.
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DURANTE MARZO VENCEN $173.000 MILLONES DE DEUDA EN PESOS
En el mes de marzo, el Tesoro Nacional deberá enfrentar vencimientos de deuda en pesos por casi $173.000 millones, principalmente por la amortización de dos letras a fin de mes.
#DailyBAVSA
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Te invitamos a sumarte a un nuevo webinar de BAVSA el jueves 10 de agosto a las 10:30 am. Junto a Federico Furiase y Martin Vauthier, economistas de Anker Latinoamerica.
¡Te esperamos!
Link para inscribirse:
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Hoy dedicamos nuestro informe semanal a analizar el estado del mercado de cambios oficial a una semana de las elecciones generales.
Entre otros temas, destacamos la fuerte suba de las tasas implícitas en futuros de dólar, a pesar de las fuertes ventas del BCRA.
#DailyBAVSA
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Merval USD | Tras superar los USD 1000, el índice en dólares se encuentra luchando contra los 1070, sin haber podido cruzarlos al alza esta semana. Una vez superado este valor, el objetivo se encontraría en torno a los USD 1200.
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Una vez mas
@BAVSA
liderando los rankings de Renta Variable y Opciones en
@BYMAOficial
, gracias a nuestros clientes y equipo que lo hacen posible!
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Bonos argentinos en el exterior arrancan la última jornada de la semana con subas de hasta 50 centavos.
Los precios clean (sin intereses corridos) se ubican entre 27 y 31 dólares.
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Adjuntamos Research sobre Mirgor SA $MIRG
Recomendación: Sobreponderar
Link al reporte:
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Argentina anunciaría su propuesta de reestructuración de la deuda a principios de Abril.
Según la fuente, el Ministro de Economía - Martín Guzmán - quiere una exit yield menor al 8%.
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En los 85 días hábiles que van de 2021, el BCRA compró USD 4.250 millones. Tomando los últimos cinco años con cepo cambiario, representa la segunda cifra más alta, solo superada por 2012 donde la entidad acumuló USD 5.580 millones en el mismo período.
#DailyBAVSA
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‼️
@BYMAOficial
comunica que el día lunes 30/03 habrá actividad habitual en el mercado, mientras que el día martes 31/03 será feriado bursátil.
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El Ministerio de Economía anunció licitación para canjear instrumentos en pesos:
• AF20 se ofrecerá un bono CER al 1.2% Vto. 18/03/2022
• S30S9, X30S9, V03O9, S11O9 se ofrecerá canasta de dos bonos: 25% letra a descuento Vto. 16/06/2020 y 75% letra CER Vto. 13/11/2020.
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Variaciones de ADRs argentinos durante los dos días de feriados locales.
Lo mejor $YPF $PAM. Lo peor $EDN $CRESY
Promedio 5.88% de suba para los ADRs argentinos.
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El Ministerio de Economía anunció los detalles del canje de la deuda en dólares con legislación externa.
Link para más información.
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El Ministerio de Economía colocó letras en pesos por VNO $25.373 millones
• LEDES Vto. 13/07/20 $13.000MM a TNA 28.52%
• LEDES Vto. 13/08/20 $5.495MM a TNA 29.29%
• LEDES Vto. 28/08/20 $4.316MM a TNA 29.66%
• LECER Vto. 13/10/20 $2.562MM a 2% + CER
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Desde
@BAVSA
agradecemos a nuestros clientes y equipo junto a quienes logramos estar en el
#RankingTop10
de
@BYMAOficial
en Renta Variable, Renta Fija y Opciones durante el mes de Enero.
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Durante el mes de octubre, el Tesoro Nacional deberá afrontar erogaciones por deuda en pesos por casi $170.000 millones.
Los vencimientos más fuertes serán a fin de mes por $103.000 millones por dos letras, una LEDES y la última LECAP.
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El día miércoles 06/05 el Ministerio de Economía licitará letras a descuento en pesos:
• LEDEs Vto. 16/06/2020 TNA máxima 27.98%
• LEDEs Vto. 31/07/2020 TNA máxima 28.67%
• LEDEs Vto. 28/08/2020 TNA máxima 29.19%
Máximo a emitir VNO $27.000 millones.
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La Secretaría de Finanzas destacó “logros significativos de la política de normalización del mercado de deuda en pesos”
Para descargar el informe 👇
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Continúa firme la demanda de obligaciones negociables hard dollar, siendo las últimas semanas las más favorecidas aquellas con legislación New York.
La gran mayoría de los rendimientos se ubican por debajo del 8%, con excepción de los títulos de $YPF.
#DailyBAVSA
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El Ministerio de Economía anunció el cronograma de licitación de instrumentos de deuda en pesos para el mes de Marzo.
La próxima licitación será el lunes 2 de Marzo.
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El Ministerio de Economía anunció el resultado de la licitación de instrumentos en pesos efectuada el día de la fecha.
Colocó instrumentos por VNO $75.047 millones en tres letras y un bono a tasa fija.
Para más detalles 👇
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