Lorsqu'on parle de désindustrialisation, conclure uniquement à partir de la part de l'industrie en % du PIB est trompeur.
Il faut également regarder la dynamique propre de l'industrie mesurée par l'évolution de la valeur ajoutée.
Cela fait évoluer le diagnostic⤵️
Le modèle économique 🇩🇪 n'est qu'au début de ses souffrances.
On parle beaucoup du secteur automobile, peu de celui des machines-outils pourtant l'histoire est la même.
Les exportations 🇨🇳 de machines-outils ont été multipliées par 2,5 entre 2019 et 2023.
La Chine a dégagé un excédent en biens manufacturés de 1 800 milliards de dollars en 2023, contre 1 000 milliards en 2019.
On ne se rend pas compte de la puissance de feu de l'industrie chinoise et de son agressivité à l'export.
“China will be exporting deflation to the rest of the world, and you will find various countries dealing with the fact that China has built up overcapacity,” cc
@AnthonyML_
Depuis 2019, le monde connait un 2nd choc chinois, après le 1er lors de son entrée dans l'OMC.
Avant le Covid la Chine exportait 1,7 produit manufacturé pour 1 bien importée.
Désormais c'est 2,2 d'export pour 1 d'import.
Nous savons depuis 1993 avec le papier fondateur de Paul Krugman "Lessons of Massachusetts for EMU" que les zones monétaires accentuent les divergences productives entre territoire et accroit l'hétérogénéité intra zone.
La réindustrialisation apparaît souvent comme une chimère.
Existe t-il des pays dans lesquels l'industrie en part du PIB s'est redressée ? Peu, mais Taiwan en fait partie.
L'industrie manufacturière représentait 25 % en 2000 ➡️ aujourd'hui c'est 33 %.
Je vois infuser l'idée que l'économie 🇫🇷 aurait besoin d'une relance (keynésienne qui plus est).
C'est faux, tout porte à croire que l'économie française œuvre à son potentiel.
➡️Notre déficit public de 5,5 % du PIB est 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥 et non 𝐜𝐨𝐧𝐣𝐨𝐧𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥.
Quelle est la différence entre le consommateur français et américain ?
Les deux vont chez coiffeur le dimanche matin avant d'aller déjeuner au restaurant, mais sur le chemin du retour, l'américain s'arrête acheter un Iphone tandis que le français rentre gentiment chez lui.
Il y existe deux définitions de la rapidité :
1) Usain Bolt
2) La Chine
Il n'a fallu que 24 petits mois à la Chine pour passer d'un déficit commercial de 30 Mds $ sur les automobiles finies à un excédent commercial de 50 Mds $.
La Pologne a connu une forte croissance malgré une forte réduction de son déficit public entre 2010 et 2018.
Les consolidations budgétaires ne seraient donc pas toujours récessives ? 😱
Le succès économique de la Pologne est en effet impressionnant... En parité de pouvoir d'achat, le PIB/habitant de la Pologne 🇵🇱 (de même que celui de la Hongrie 🇭🇺) a dépassé celui de la Grèce: leur niveau de vie se rapproche de celui de la moyenne de l'Union européenne...
Cette étude du
@CEPREMAP
soulève une question centrale : comment réindustrialiser la France si les ouvriers (qualifiés ou non) de l'industrie et les ingénieurs déclarent un niveau de satisfaction au travail bien plus faible que les catégories de métiers à revenu équivalent ?
Au regard de la satisfaction au travail, la situation s'améliore pour les indépendants, mais le monde ouvrier reste marqué par l'insatisfaction. À proportion de leur revenu, la satisfaction au travail des cadres du privé et ingénieurs est plutôt faible.
🇨🇳 Il y a dix ans, la Chine ne représentait que 14 % des installations de robots industriels dans le monde, c'est désormais plus de la moitié (52 % en 2022).
A mesure que les coûts salariaux ont progressé, l'industrie a su substituer du travail par du capital.
Chiffrer, ce n'est pas analyser.
Un chiffrage de programme crée une illusion de bouclage économique quand bien même il n'intègre que très partiellement les réactions de l'économie aux chocs qui lui sont administrés.
Chronique pour
@LesEchos
Les profits industriels en Chine sur les 8 premiers mois de l’année sont toujours en repli y/y mais un repli moins prononcé qu’en juillet (et rebond marqué des profits industriels en août y/y alors que juillet s’affichait en repli )👇
Sur les deux dernières années (2021-2022), les autorités locales chinoises ont investi près de 300 milliards de dollars (soit 1,7 % du PIB) dans le secteur des semi-conducteurs.
La production chinoise de puces a doublé depuis 2019.
Sûrement l'un des graphiques les plus stupéfiants de cette année !
Juste un chiffre additionnel : la production de véhicules électriques des deux principaux constructeurs chinois (BYD et Geely) a progressé de plus de 200% entre 2021 et 2022 ...
La Chine, nouveau numéro 1 à l’export en nombre d’automobiles, s’attaque au marché européen
par le canal de l’électrique
@AnthonyML_
🔒note Adhs ⤵️en bref
Et à tous ceux qui prennent les Etats-Unis comme exemple pour justifier une relance en France : êtes-vous conscient que l'impulsion budgétaire aux Etats-Unis en 2023 vient d'une baisse des prélèvements et pas une hausse des dépenses publiques ?
Je vois infuser l'idée que l'économie 🇫🇷 aurait besoin d'une relance (keynésienne qui plus est).
C'est faux, tout porte à croire que l'économie française œuvre à son potentiel.
➡️Notre déficit public de 5,5 % du PIB est 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥 et non 𝐜𝐨𝐧𝐣𝐨𝐧𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥.
En démocratie, nous faisons des choix de société. Mais il s’agit de les faire à la lumière de leurs conséquences.
La 🇫🇷 a historiquement fait le choix du pouvoir d’achat (demande) au détriment de sa compétitivité (offre).
Notre déficit public et commercial nous le rappellent.
Michael Pettis a raison : le modèle allemand pose un problème majeur pour la zone euro.
Les excédents allemands ne sont que le reflet de l’absence d’ajustement par le taux de change.
Pour une 🇪🇺 forte, l’équation est très simple : + d’offre en 🇫🇷, + de demande en 🇩🇪
1/4
This is crazy. Germany exports its domestic demand deficiency to its trade partners through its trade surplus, without which German unemployment would rise as it absorbed the consequence of domestic demand too weak to absorb domestic production.
3⃣ "L'industrie européenne se meurt". Pas vraiment.
Sur les 30 dernières années, l'industrie a été très florissante dans les pays du Nord (🇩🇪🇳🇱🇦🇹) alors qu'elle a énormément souffert dans les pays du Sud (🇫🇷🇮🇹🇪🇸).
La zone euro est simplement un bloc de plus en plus hétérogène.
L'intérêt de lire les travaux de
@Rexecode
, c'est d'être au courant 3 mois avant de ce genre de nouvelles.
Dans notre synthèse conjoncturelle du 4 décembre 2023 : "Il y a fort à parier que Pékin fixera à 5 % la cible de croissance pour 2024".
Réouverture de l'économie chinoise : le puzzle reste incomplet.
Le taux d'utilisation des capacités de production de l'industrie manufacturière est tombé à 74,3% au 1er trimestre 2023, ce qui semble difficilement compatible avec un rebond de la production industrielle.
Pour rajouter une pièce dans le jukebox : regardez l'effondrement du taux d'emploi en 🇫🇷 à partir de 1981 !
➡️En 1980, la France et les Etats-Unis avaient le même taux d'emploi à environ 67 %.
➡️Dix ans plus tard en 1990, la France est à 62 %, les Etats-Unis au-dessus de 70 %.
Puisqu'il est fait référence à l'expérience naturelle de hausse du SMIC de 1981, rappel de l'évolution du salaire REEL dans les branches marchandes et de l'emploi après la hausse de 10 % en nominal en juin 81.
Boost immédiat du salaire réel puis érosion. Chute de l'emploi
L'idée que l'Union européenne devrait parler d'une voix unifiée se heurte à l'hétérogénéité croissante intra zone.
Les intérêts industriels nationaux divergents très fortement. Les débats sur la position que l'Europe doit adopter vis-à-vis de la Chine en témoignent.
Ravi de voir
@PatrickArtus
changer d’avis sur le sujet.
Je défends depuis un certain temps l’idée que les +65 ans épargnent énormément. Par extension, le vieillissement démographique conduira à une baisse de la demande -> pressions désinflationnistes.
En clair, "cela signifie que la théorie du 'cycle de vie' de Franco Modigliani, qui affirme qu'une fois à la
#retraite
on désépargne, est fausse" estime
@PatrickArtus
, conseiller économique chez Natixis #épargne
Ravi d’être intervenu sur
@FRANCE24
pour parler de la situation de l’industrie européenne, de la menace que fait peser la Chine, et de l’évolution de notre approche en matière de relations commerciales.
@Rexecode
Dynamique de la dette : la folle divergence Franco-Allemande
Ceci est le résultat combiné :
- d'excès majeurs en 🇫🇷 avec une politique budgétaire uniquement là pour apaiser les tensions de court terme
- du fétichisme budgétaire 🇩🇪 et la défense des intérêts nationaux avant tout
Ce qu'il faut viser, c'est donc un taux de croissance de la valeur ajoutée de l'industrie plus élevé. De la même manière que l'on doit viser une croissance du PIB (croissance potentielle) plus soutenue.
Houston, il y a comme un petit problème dans le logiciel de réindustrialisation américain !
L'industrie manufacturière ne fait plus aucun gain de productivité depuis la crise de 2008.
Cela conduit à une explosion des coûts salariaux unitaires (+20 % depuis fin 2019) !
Les Pays-bas sont une véritable porte d'entrée aux produits chinois en 🇪🇺.
Les 🇳🇱 importent de manière croissante des produits 🇨🇳 en partie non finis afin de les réexporter. Cela leur permet de dégager un excédent commercial colossal (13 % du PIB en 2023).
En incluant les hybrides rechargeables, on est quasiment sur un rapport de un à deux.
Près d'1 millions de voitures vendues pour BYD contre 500k pour Tesla.
Memories : Fin 2020, BYD n'écoulait que 50k voitures par trimestre contre près de 200k pour Tesla.
La mentalité américaine est diamétralement opposée à celle de l'Europe.
Les américains surestiment la proba réelle qu'ils ont d'atteindre le plus haut décile des revenus.
A l'inverse, les européens surestiment la proba de rester ad vitam aeternam dans le 1er décile des revenus.
Conclusions : se donner un objectif de "part de l'industrie dans le PIB" n'est pas judicieux. Si la part de l'industrie française dans le PIB ne progresse pas sur les prochaines décennies mais que la valeur ajoutée industrielle progresse fortement, nous serons tous gagnants.
Etats-Unis : la réaccélération de l'inflation dans les services (hors loyers) n'a rien de rassurant. Parallèlement les recherches du termes "inflation" sur Google remontent.
De quoi faire hésiter la Fed ?
On en discute dans notre synthèse conjoncturelle:
Le bouclage macro d’une ⬆️ du SMIC me paraît très défavorable :
- la baisse provisoire du coût du travail ne stimulera pas l’offre
- hausse durable du coût du travail après l’ajustement haussier des salaires au voisinage du SMIC
- stimuler la demande est peu efficace si OG =0
La baisse de la fiscalité sur les entreprises américaines dans le cadre de la loi "Tax Cuts and Jobs Act" de 2017 a eu un effet très fortement positif sur les dépenses d'investissement des entreprises.
Le plus gros symptôme des surcapacités chinoises c'est la baisse des prix des biens sur leur marché intérieur couplée à une baisse des prix à l'export (-7,5 % sur un an !)
On en revient à un règle de base en économie/finance : il y a toujours beaucoup d'informations dans le prix
Bon alors, surcapacités ou pas en 🇨🇳?
Alors que certains papiers ont récemment suggéré que les export indust 🇨🇳 ne présumaient pas de la présence de surcapacités,
@Brad_Setser
remet comme d'hab les choses au clair.
#Teaser
surcapacités il y a.
ccc
@SophiFay
@ThomasGrjebine
🚨 Les 6ème Rencontres de la Croissance de
@Rexecode
🚨
Comment bâtir une stratégie de l’offre pour le climat en 🇫🇷 et en 🇪🇺 ?
Mots clés : 🌱 décarbonation, 🔬innovation, 📈 croissance, 💵 compétitivité, 🏭 réindustrualisation, 📍territoires
Au mois de juin, l'excédent commercial mensuel 🇨🇳 a atteint un record historique à 99 milliards de dollars.
Si le symbole est puissant, s'arrêter à cette lecture de façade ne permet pas de comprendre la complexité du sujet.
Petit fil 🧶⬇️
Woh l'écart entre le taux italien à 10 ans et le taux grec à 10 ans est négatif ET à un plus bas historique.
Jamais l'Italie n'avait connu une prime de risque de 50 pb sur le souverain à 10 ans par rapport à la Grèce.
ça interroge sur le bon pricing des primes de risque ...
@jmvittori
met les pieds dans le plat⤵️
Si le nombre d'heures travaillées en France n'avait pas décroché vis-à-vis des Etats-Unis, la performance économique telle que mesurée par le PIB aurait été similaire.
Travailler moins est un choix, mais ça a un coût. Et ce coût est élevé.
"C'est la catastrophe, Thérèse", la France décroche de l'Amérique! Sauf que... sur longue période, la production par heure de travail a évolué pratiquement au même rythme dans les deux pays. Analyse in
@LesEchos
Une autre façon d'illustrer l'exception 🇳🇱 : les importations néerlandaises depuis la Chine représentent plus de 8 % du PIB des Pays-Bas.
Cette même métrique ne s'élève qu'à 2,2 % pour l'Allemagne et 1,4 % pour la France.
Les Pays-bas sont une véritable porte d'entrée aux produits chinois en 🇪🇺.
Les 🇳🇱 importent de manière croissante des produits 🇨🇳 en partie non finis afin de les réexporter. Cela leur permet de dégager un excédent commercial colossal (13 % du PIB en 2023).
Quel plaisir d'être passé sur
@B_SMART_TV
avec
@GregoireFavet
à la manœuvre dans l'émission Smart Bourse.
On discute de la désinflation, du pivot à venir des banques centrales, de la divergence US/Europe, de la Chine (industrie auto, semi-conducteurs)
1⃣On lit souvent les US se sont profondément désindustrialisés, mais la croissance de la VA de l'industrie est en réalité restée très dynamique.
Si la part de l'industrie dans le PIB a diminué c'est avant tout car le reste de l'économie US a été extraordinairement dynamique.
"La demande importe", illustration graphique du point très important soulevé par
@Denis_Ferrand
Les entreprises ont profité d'une demande au rendez-vous en 2022 pour augmenter les prix. Cette parenthèse se referme. La demande est désormais jugée trop faible➡️désinflation
L'inflation a disparu dans l'industrie et la construction, les 2 secteurs dont l'activité se modère le + selon l'enquête
@banquedefrance
Elle résiste, tout comme l'activité, à un niveau plus bas dans les services. Comme quoi, le niveau de demande importe.
Après avoir réglé en yuan (🇨🇳) ses importations de charbon russe 🇷🇺 en juin dernier, l'Inde 🇮🇳 utilise désormais le yuan (🇨🇳) pour payer une partie de ses importations de pétrole russe 🇷🇺.
Ravi de faire partie des signataires de cette tribune qui tente de remettre un peu de rationalité économique dans un débat qui n'a jamais été à la hauteur des enjeux.
C'est un appel à ne pas céder aux passions tristes et aux promesses enchanteresses.
C’est une courbe implacable : depuis 2001, les prix des voitures sur le marché chinois – à qualité constante – ont baissé de 40 %. Et, sur un an, la déflation dépasse 5 %, selon les calculs de l’institut d’études
@Rexecode
, très suivi par les industriels.
Pour
@bsi_economics
, je signe une tribune dans
@LesEchos
sur l'étonnante (pour ne pas dire anormale) synchronicité des politiques monétaires en 🇪🇺 et aux 🇺🇸 alors que les situations économiques sont diamétralement opposées des deux côtés de l'Atlantique.
Ma contribution dans Les Échos :
«Le déficit commercial français vient aussi de nos partenaires européens. Nous avons un problème de compétitivité global. Se concentrer sur notre déficit avec la Chine, c’est voir les choses par le petit bout de la lorgnette »
Merci
@samsili
!
S'il y a un peu de mieux à attendre du côté de la consommation des ménages, c'est précisément l'inverse concernant les dépenses d'investissement des entreprises 🇫🇷
Les enquêtes révèlent une forte dégradation des investissements prévus dans l'industrie et les services ❗️
Une nouvelle forme de
#enm
êmetemps
Les ménages en 🇫🇷 n'ont jamais autant vu la période actuelle comme opportune pour épargner et ils anticipent pour autant un peu plus d'effectuer des achats importants. Schizophrénie économique ?
Le momentum de l'inflation sous-jacente est désormais bien installé sous les 2 %.
👉Verre à moitié plein : cela redonne du pouvoir d'achat aux ménages = bon pour la conso.
👉Verre à moitié vite : cela signale que l'activité certainement restée atone au 1er trimestre 2024...
🚨 A la Une de
@lemondefr
aujourd'hui, ma contribution à l'excellent papier de Sophie Fay.
Pour retrouver les travaux de
@Rexecode
sur le sujet :
"L'industrie automobile en Chine: anatomie d'une montée en puissance sur le marché mondial"
@Rexecode
a présenté la semaine dernière à ses clients et adhérents ses Perspectives macroéconomiques à horizon 5 ans, sous le signe de divergences tenaces entre zones. L’occasion de partager quelques constats et analyses. Un thread en 10 points⬇️
L’IRA crée un choc d’offre positif aux États-Unis, alors que la crise énergétique entraîne un choc d’offre négatif en Europe. Les cartes ont été rebattues, L’Europe et en particulier la France, ne doivent pas être naïfs dans leur approche de la politique industrielle.
On parle peu du "quoi qu'il coûte" chinois, pourtant c'est bien celui qui a été le plus onéreux.
Le ratio de la dette publique chinoise rapportée à son PIB s'est accru de près de 20% entre 2019 et 2022, contre à peine plus de 8% en zone euro et 11% aux Etats-Unis.
Oui, la Chine a besoin du marché de consommation 🇪🇺, mais il ne faut pas surjouer l'argument !
L'Europe prise dans son ensemble n'absorbe que 16 % du total des exportations chinoises. Soit un plus bas historique.
La (regrettable ?) recomposition sectorielle de la France
Depuis le T4 2019 :
- Ensemble de la valeur ajoutée : +2,2 %
- Valeur ajoutée dans les services marchands : +5 %
- Valeur ajoutée dans l'industrie manufacturière : -4,3 %
- Valeur ajoutée dans la construction : -8,2 %
Le stimulus budgétaire aux 🇺🇸 en 2023 vient de la baisse des recettes publiques et pas de la hausse des dépenses !
Et dire qu'en 🇫🇷 on s'interroge sur un rehaussement des impôts...
NB : le multiplicateur budgétaire serait donc élevé lorsqu'on allège la fiscalité ? 🙃
Toujours aussi heureux de retrouver
@GregoireFavet
sur le plateau de
@B_SMART_TV
C’est « the place to be » pour venir parler de sujets importants et structurants comme les relations commerciales sino-américaines. ⬇️
Le chiffre "hallucinant" de la semaine relevé par
@AnthonyML_
@Rexecode
La part des vendeurs chinois sur Amazon aux Etats-Unis est passé de 18% en 2016 à 50% fin 2023 (+ Temu, Shein etc)
US-Chine, le découplage impossible
#SmartBourse
@B_SMART_TV
Graphique extraordinaire de
@InseeFr
pour se rendre compte de la hausse substantielle de la fiscalité sur les ménages (ici du 9eme décile) à partir de 2011/2012 …
El famoso consolidation budgétaire
Ce que montre surtout le graphique, c’est que la France 🇫🇷 s’offre des dépenses de prestations sociales par habitant équivalentes à celles de l’Allemagne 🇩🇪 , des Pays-Bas 🇳🇱 , de la Suisse🇨🇭, alors que notre revenu (PIB) par habitant est nettement plus faible …
Si la désindustrialisation est avant tout un phénomène 🇫🇷 et non 🇪🇺, il faut se poser la question de ce qui a pénalisé la compétitivité de notre industrie.
La réponse, me semble t-il, est aller chercher dans le niveau des coûts de production et la faiblesse du système éducatif.
L’occasion de rappeler que contrairement à ce qu’on entend beaucoup en 🇫🇷, la désindustrialisation est davantage un problème français (et américain) qu’un problème européen… Encore un vrai sujet pour la politique économique dont on ne parle pas dans cette campagne législative.🤷♂️
Ravi d'avoir alimenté le média Suisse
@investir_ch
sur la situation du secteur automobile européen, des menaces qui pèsent sur lui et des défis qu'il doit surmonter.
Le secteur
#automobile
européen n’a pas dit son dernier mot
💬"L’objectif de la
#Chine
est de dominer le marché mondial du véhicule #électrique Elle va tellement vite qu’elle nous laisse peu de temps pour réagir"
@AnthonyML_
@investir_ch
Mais au fait est-ce que ça fonctionne les barrières douanières américaines pour se découpler ou se "dérisker" de la Chine ?
@Rexecode
vient tout juste de sortir une étude sur le sujet ➡️Découplage Chine-Etats-Unis: mythe ou réalité ?
2⃣ "L'Italie aurait préservé son industrie contrairement à la France".
C'est erroné. La VA de l'industrie italienne ne progresse plus de 25 ans. Si la part de l'industrie dans le PIB a moins diminué qu'ailleurs, c'est à cause de l'absence de croissance du reste de l'économie.
Ma contribution pour
@Le_Figaro
:
Malgré le retour à une forme de normalisation de notre déficit commercial, les signes envoyés par nos principaux partenaires commerciaux ne poussent pas à l’optimisme quant à la dynamique de nos exportations.
Dernière le passage à une économie de guerre en Russie, l'ombre portée de son principal fournisseur.
Les exportations chinoises à destination de Russie ont été multipliées par un ordre de grandeur allant de 2 à 6 pour un grand nombre de produits industriels.
Le problème Gilles c’est que dans le même temps ces économistes ont plaidé pour des politiques pro-consommateurs (prix bas, salaire minimum élevé, protection sociale hypertrophiée).
Les politiques court-termistes de pouvoir d’achat ont fragilisé à petit feu l’appareil productif.
Les Échos et Le Monde se foutaient de notre gueule à nous les économistes progressistes quand nous expliquions que l'élargissement à l'est de l'UE serait un massacre pour l'industrie française. Aujourd'hui, le massacre est là. On fait quoi, maintenant ?
La consommation reste extraordinairement en retard par rapport aux autres composantes du PIB, mais effectivement la dynamique des dépenses des ménages s'est récemment améliorée
Un point d'actualité
@Rexecode
sur le sujet 😉
Consumption accounted for slightly more than 50% of Chinese GDP growth during last decade.
That proportion has been much higher over the past four quarters. A sign of rebalancing?
La baisse fulgurante du prix des panneaux solaires pèse lourdement sur la rentabilité des industriels chinois.
Malgré la forte hausse des volumes exportés (+29 % sur un an en avril), les revenus générés par les exportations panneaux solaires chutent (- 22% sur un an).
@BrunoGrandjean
L'industrie coréenne a émergé à partir des année 60 avec le tournant à l'export (insufflé par l'arrivée au pouvoir de Chung Hee), mais elle n'a ensuite jamais perdu sa base industrielle qui représente 25 % du PIB depuis 40 ans.
@GregoireFavet
@LIVESTRONG0210
@NicolasMeilhan
@Denis_Ferrand
Merci Grégoire ! Pour la peine, graph du jour complètement hallucinant sur les installations de bornes de recharge en Chine
Le gouvernement et les municipalités ont intégré depuis longtemps dans leur logiciel que l’électrique ne régnerait qu’à condition d’avoir des bornes partout
Les constructeurs automobiles internationaux sont en grande difficulté sur le marchés chinois.
Alors que les marques chinoises ne représentaient qu'1/3 des ventes en 2020, quatre ans plus tard elles captent 2/3 du marché.
Les portes du plus grand marché mondial se referment.
C’est terrifiant … pour refaire fleurir de l’industrie en 🇫🇷, il faut à la fois lutter contre la concurrence internationale mais également contre tous les collectifs sclérosants qui cherchent à gangréner le tissu productif à la racine.
Soitec, champion 🇫🇷 des matériaux pour puces électroniques équipant smartphones et ordinateurs, met en pause le projet d'extension de son usine près de Grenoble (600 M€ d'invest).
Stopmicro, un collectif d'opposants au projet, se réjouit. Leur slogan : "No puçaran"🥲
Pendant
L’étonnement c’est surtout de voir si peu reculer le ratio dette/PIB en 2023 en dépit d’une inflation à un plus haut depuis 40 ans …
La taxe inflationniste est en grande partie inopérante si on en refuse les effets redistributifs en attribuant une indemnité à tous les perdants.
➡️ Illustration concrète : malgré un déficit public à 5,5 % du PIB, l’endettement a diminué à 110,6 % du PIB en 2023, après 111,9 % en 2022 et 113 % en 2021. Maintenant que le gros de l’inflation surprise est passé, à nous de résorber le déficit primaire.
Choc démographique : La population chinoise devrait diminuer à partir de 2023 et cette tendance s'accentuerait durant les prochaines années. L'un des plus grands défis économiques de la Chine commence maintenant.
🇫🇷 Les transactions immobilières* ont chuté sous la barre des 100 000 unités au mois de juillet !
Elles s'établissent à un plus bas niveau depuis septembre 2016 (hors Covid).
*nombre de ventes immobilières taxées au taux de droit commun
Les exportations 🇨🇳 en valeur ont surpris à la hausse au mois de mars progressant de 14,8% sur un an alors que le consensus les attendait à -7%. Des X stimulées par la forte demande de véhicules électriques (122%), de batteries lithium-ion (94%) et de batteries solaires (23%).
Contrairement à la France ou à d'autres pays européens, le chômage des jeunes en Chine frappe surtout les plus diplômés !
Outre le mésappariement des compétences, le nb de diplômés du sup augmente trop vite par rapport à la capacité qu'a le marché du travail de les absorber.
🇨🇳 Le secteur immobilier est indéniablement déprimé et la stagnation des encours de crédits en témoignent, mais pendant que les yeux sont rivés sur le secteur de la construction, un boom du crédit s'est produit dans le secteur industriel.
Prêts garantis par l'Etat
#PGE
ces chefs d’entreprises qui se retrouvent coincés La possibilité de les rééchelonner étendue jusqu'en 2026
💬L’objectif du gouvernement est d’éviter d’avoir à gérer un mur de faillites
@AnthonyML_
@LEXPRESS
@ThibaultMarotte
Chine : une désinflation inquiétante
Si les PMI envoient des signaux rassurants sur l'ampleur du rebond chinois, ce n'est pas le cas des données de commerce extérieur, et encore moins des données d'inflation...
Février :
- Inflation totale +1%
- Inflation sous-jacente +0,6%
Bonsoir
@jcs_mbf
@Sophie_Jallais
Quelle est la méthodologie précise permettant la distinction entre un enseignement mainstream et hétérodoxe ?
Ce qui est indiqué me paraît extrêmement douteux, voire fallacieux ..
1/x
Voici une étude qui fera parler d’elle chez les enseignants et les étudiants en économie !
Elle s'est penchée sur l'offre de formation en économie-gestion de 53 universités en 🇫🇷 soit 6433 intitulés de cours. Un thread🧵(1/6)
❗️ Choc énergétique sur la production industrielle en Europe : l'Allemande apparaît clairement comme le pays le plus touché des 4 grands de la zone euro.
Le yuan dépasse le seuil des 50 % au mois de juillet.
Fruit d'une tendance de long terme, les opérations du compte courant chinois (commerce extérieur, investissement direct, etc ...) sont désormais majoritairement libellées en monnaie locale détrônant ainsi le dollar.
Net rebond de l'inflation chinoise en février (+0,7% sur un an, après -0,8 % en janvier).
Ceci est cohérent avec les signes d'amélioration de la consommation lors du Nouvel An que nous décryptions dans notre dernière lettre mensuelle.
Nouvel An en
#Chine
: un bon cru 2024 pour la
#consommation
après un millésime 2023 décevant, la demande de biens va-elle redémarrer ?
@AnthonyML_
dans la Lettre aux🔐adhérents de
@Rexecode
⤵️
En 2020, dans son 14e Plan quinquennal (2021-2025), la Chine s'est fixée comme objectif une densité de robots de 500 pour 10.000 emplois industriels.
Cet objectif a probablement été atteint en 2023.
La Chine a 2 ans d'avance sur ses objectifs déjà extrêmement ambitieux.
La substitution capital/travail in vivo en Chine : objectif de doublement de la densité de robots installés par employé en 5 ans par rapport à 2020. Par
@fr_schaeffer
cc
@AnthonyML_
]
Non, il est inexact de dire que les inégalités de patrimoine se creusent en France.
Elles sont remarquablement stables depuis 25 ans, et bien moins élevées que dans la très large majorité des pays développés.
Pratiquement toutes les réponses à ce tweet (dont beaucoup d'économistes malheureusement) affirment qu'il n'y a pas de problème d'inégalités en France. Admettons pour le revenu 🙄. Et le patrimoine ? Ça se creuse terriblement depuis 20 ans ! Il faut absolument lutter contre ça.
Nous en parlions lors de notre dernière réunion de conjoncture : les constructeurs 🇨🇳 évincent les constructeurs 🇪🇺 (notamment 🇩🇪) sur leur marché intérieur.
Le WSJ titre "La domination des constructeurs automobiles occidentaux en Chine est révolue".
C'était précisément l'un des thèmes présentés ce matin aux adhérents de
@Rexecode
lors de leur réunion mensuelle. Présentation effectuée par
@AnthonyML_
Effectivement il y a de quoi être soucieux !
Dès début juillet, nous alertions sur le retournement du cycle électronique et l'envolée des stocks de semi-conducteurs dans notre lettre aux dirigeants. L'histoire se confirme.
En complément du très bon rapport d'
@od2ole
sur la compétitivité 🇫🇷, c'est probablement en 🇨🇳 où la compétitivité-prix à le plus ↗️ ces dernières années.
Les chefs d'entreprises chinois ne s'y trompent pas, ils estiment que les coûts de production sont historiquement faibles.
La
#comp
étitivité de la 🇫🇷
#France
en 2023: le déficit extérieur se réduit après le record de 2022, mais l'
#attractivit
é du plafonne selon notre dernier bilan annuel
Document de travail (par
@od2ole
) en accès libre ⤵️
Je crois plutôt que les ménages n’ont aucune (ou très peu) connaissances économiques, et c’est parfaitement logique.
Les travaux d’économie politique qualifient le phénomène « d’ignorance rationnelle ».
Il est coûteux de s’informer pour des bénéfices marginaux très faibles